波蘭國會通過法案，將當地加密資產市場納入歐盟《加密資產市場監管條例》（MiCA）框架。按法案內容，波蘭金融監管局（Polish Financial Supervisory Authority）將獲授權監督相關業務，並可作出制裁；在特定情況下，亦可暫時封鎖加密帳戶及交易。

美國參議院銀行委員會於2026年5月14日投票通過，推進《數碼資產市場CLARITY法案》（Digital Asset Market CLARITY Act），令美國距離首部涵蓋市場架構的加密資產全面法例再近一步。a16z Crypto總法律顧問兼政策主管Miles Jennings形容，此舉是加密行業的歷史性里程碑，亦顯示兩黨在監管框架上出現重要共識。 委員會在"markup"階段以跨黨派方式推進法案後，下一步將提交參議院全院審議。屆時，參議院銀行委員會版本預料會與參議院農業委員會負責的配套部分合併，形成單一整合方案。若整合方案在參議院全院過關，將送交眾議院表決；再經總統簽署即可成為法律。 眾議院方面已於2025年7月通過對應版本《CLARITY法案》（HR 3633），結果為贊成294票、反對134票，當中包括78名民主黨議員投下贊成票。 《CLARITY法案》並非橫空出世。2022年6月，參議員Lummis與Gillibrand已提出首個兩黨框架；其後《21世紀金融創新與科技法案》（FIT21）於2024年在眾議院以279票通過，其中包括71名民主黨贊成票。多輪立法累積動能，推動參議院於2025年末至2026年加快自身草案的推進。 法案針對的核心痛點，是美國證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）之間長期缺乏清晰分工。由於監管邊界未定，多年來行業參與者面對反覆不一的執法詮釋。Jennings批評現行做法屬"regulationbyenforcement"（以執法代替立法），既讓不良參與者有機可乘，亦令合規開發者承受代價。 《CLARITY法案》目標是界定數碼資產在何種情況下屬證券、何種情況下屬商品，同時為加密交易所建立監管要求，並加入數碼資產交易的消費者保障，補足現行法例在相關領域指引不足的問題。 Jennings亦強調應區分「公司」與「區塊鏈網絡」。他指出，公司以集中式控制運作；網絡則按設計以共享規則協調參與者，並不存在單一控制方。若將公司法框架硬套到網絡之上，往往會催生中介並攫取本應回流用戶的價值，這種結構性問題在數碼經濟已相當普遍。 a16z Crypto以網約車與音樂串流為例，指平台營運者往往取得大部分收入，而真正創造價值的人僅分得少量回報。Jennings認為，區塊鏈網絡提供另一種結構：基建由透明規則治理，並由參與者共同擁有及運作，價值可向網絡邊緣擴散，而非集中於中心。 他亦提到，《GENIUS法案》於2025年7月通過並建立穩定幣監管框架，提供了加密專屬立法可帶來何種效果的例子。Jennings稱，該法案通過後穩定幣採用出現可量化提升，並更快融入主流應用，包括與AI代理（AI agents）的整合。 在全球競爭層面，Jennings直言美國已落後於歐盟的MiCA監管與英國的加密規則。雖然他認為各司法管轄區尚未建立完美制度，但他警告，一旦其他地區推出更到位的規則，創業活動、資本與就業將逐步外流離開美國。 a16z Crypto表示，《CLARITY法案》正是為避免上述情況而設，目標是為建設者提供在美國境內啟動區塊鏈網絡的法律基礎，讓其可在本土集資並營運，避免在監管不確定性下被迫作出結構性妥協；這種不確定性已困擾行業逾十年。 a16z Crypto亦稱，待法案推進至參議院全院審議並完成最終修訂後，將發布更詳細拆解，說明《CLARITY法案》對建設者涵蓋與不涵蓋的範圍。

美國參議院銀行委員會通過《CLARITY法案》（CLARITY Act），加密貨幣業界普遍視為利好進展。據報委員會以15票對9票通過，兩名民主黨參議員Ruben Gallego及Angel Alsobrooks與共和黨一同投贊成票。隨着委員會過關，這項被視為「加密市場結構法案」（Crypto Market Structure Bill）的法案將提交參議院全院表決；要在參院通過，需至少再取得7名民主黨參議員支持。 法案過關引發市場與業界正面回應。Coinbase行政總裁Brian Armstrong形容這是歷史性一天，並強調法案以兩黨投票方式在委員會通過。他指出，法案內容在立法者與幕僚投入大量時間後得到加強，自今年1月以來在多個關鍵範疇有所改進，包括穩定幣回饋（stablecoin rewards）、DeFi、CeFi及代幣化（tokenization）。Coinbase曾反對早期版本，Armstrong認為此前的反對促成了更好的修訂。 代幣化平台Ondo Finance亦將今次表決形容為代幣化的重要里程碑，稱若最終立法，將釐清代幣化資產規則並有望帶動機構參與。美國證券及交易委員會（SEC）主席Paul Atkins亦祝賀委員會主席達成里程碑；商品期貨交易委員會（CFTC）主席Mike Selig則形容此為重大進展，令美國更接近成為「全球加密之都」。市場方面，比特幣在消息帶動下再度升穿81,000美元，升幅接近3%，其餘加密資產亦普遍上揚。 不過，法案距離正式成為法律仍有長路要走。法案在參議院全院表決需取得60票，意味必須進一步爭取兩黨支持。民主黨的主要訴求之一是加入「道德條款」，禁止高級政府官員在任內從加密資產牟利。由於前總統特朗普及其家族涉足多個加密項目，相關條款或會對其構成影響；白宮與共和黨此前反對加入此類條文，市場預期若要推動法案過關，或需就道德條文措辭作出折衷。 Gallego與Alsobrooks雖在委員會投下贊成票，但前提是後續談判會納入道德條款。Gallego更揚言，若未有為所有民選官員設立清晰的道德防線，下一輪投票或會轉投反對。參議員Elizabeth Warren亦強烈反對，警告法案可能對經濟構成破壞。 業界同時關注《區塊鏈監管確定性法案》（BRCA）相關條文，該部分位於《CLARITY法案》第301節。倡議組織Coin Center表示，開發者保護不應被作為妥協籌碼而撤走，並認為該條款對DeFi的長遠發展至關重要。

美國眾議院農業委員會領袖敦促前總統特朗普盡快任命美國商品期貨交易委員會（CFTC）委員；與此同時，《CLARITY法案》在參議院的推進工作正持續展開。

圍繞一項與前總統特朗普加密貨幣利益相關的操守條款爭議，正成為《CLARITY法案》能否取得參議院60票、突破冗長辯論（filibuster）門檻的最關鍵未解問題。 共和黨目前在參院佔53席，法案若要通過終止辯論動議（cloture），至少需要7名民主黨議員支持。分析人士及議員指出，草案欠缺利益衝突條文，可能令跨黨派支持瓦解。 現時長達309頁的《CLARITY法案》草案未包含任何利益衝突內容，外界將缺口歸因於參議院銀行委員會的司法管轄限制。 多名參議員及倡議人士把焦點指向特朗普家族涉足World Liberty Financial，以及TRUMP迷因幣（memecoin），認為正是推動設立操守防線的主因。參議員Chris Van Hollen提出修正案，擬禁止高級政府官員持有加密業務利益，最終在委員會以11比13未獲通過。 在Consensus Miami 2026活動上，民主黨參議員Kirsten Gillibrand表示，法案「沒有操守條款就不會推進」，並警告欠缺約束將令華盛頓的「貪婪與腐敗」損害行業。白宮加密顧問Patrick Witt則主張操守規則應普遍適用，「由總統一路到國會山的新入職實習生」，但認為針對個別在任官員不可接受。 Digital Chamber負責人Cody Carbone向記者表示，法案上會前很可能需要先談妥折衷方案，議員通常希望在提上議程前，對能否湊夠60票有把握。 推進法案的其他壓力亦在增加。兩名在委員會支持法案的民主黨參議員Gallego及Alsobrooks已表明，其支持取決於操守議題能否再有進展。銀行業界團體持續反對草案內有關穩定幣收益（stablecoin yield）的折衷安排，執法部門的疑慮亦未解。 目前談判方需要在表決前解決操守爭議、執法問題及銀行界反對聲音。Coinbase在Consensus Miami形容跨黨派支持「不可談判」，加上參院在8月休會前議程日益緊迫，談判窗口正迅速收窄，能否達成足以取得60票的方案仍待觀察。

Hyperliquid正加大在華盛頓的政策溝通力度。聯合創辦人Jeff Yan近期與美國政策制定者會面，主張將鏈上衍生品市場納入美國正逐步成形的監管體系，討論焦點集中於《CLARITY法案》（CLARITY Act）。 據悉，相關會談重點放在鏈上交易的技術運作機制，屬於面向立法者的政策科普與教育。 Hyperliquid已於2月18日在華盛頓成立Hyperliquid Policy Center，由Jake Chervinsky領導。Chervinsky曾任Blockchain Association的首席政策官。該中心定位不止於與國會及監管部門會面，亦希望充當DeFi交易市場與傳統監管體系之間的橋樑。 在Hyperliquid團隊看來，《CLARITY法案》為把鏈上衍生品交易正式納入美國監管結構提供了現階段的政策切入點。 Policy Center另一項工作是回應傳統交易場所的批評。包括CME與ICE等衍生品市場龍頭，近來多次就未受監管的加密交易平台風險表態。Hyperliquid則反駁稱，鏈上市場在透明度上更具優勢：在以區塊鏈為基礎的系統中，每筆交易、每張訂單及每次強平都可公開驗證。

美國參議院在臨近表決前達成協議，推動《數碼資產市場透明法案》（Digital Asset Market Clarity Act，又稱 Crypto Clarity Act）繼續向參議院全體會議邁進。議員就加密資產監管及銀行相關條文作出修改後，跨黨派支持浮現；但在加密倫理規範及開發者保障等議題上，分歧仍未完全消除。 參議院銀行委員會於 5 月 14 日以 15 票贊成、9 票反對通過該法案。據 Crypto in America 報告，委員會聽證會開始後不久，參議員在幕後就多項爭議點拍板，並在數小時閉門磋商及多輪臨時修訂後敲定文本。民主黨的 Angela Alsobrooks 與 Ruben Gallego 與共和黨議員一同投下支持票，成為法案過關的關鍵。 消息人士稱，聽證會前一晚談判已承受壓力。兩黨在針對政府官員的倫理防護上取得進展，但圍繞《區塊鏈監管確定性法案》（Blockchain Regulatory Certainty Act）的分歧，令協議在星期三深夜仍未落實。爭拗焦點在於對非託管（noncustodial）軟件開發者的保障安排，共和黨反對民主黨提出、並與金錢傳遞（money transmitter）規則掛鈎的修訂，結果法案在星期四聽證會開始時仍未完成最終措辭。 星期四早上，部分支持加密的民主黨議員私下磋商策略及可能讓步。銀行委員會一名職員向 Crypto In America 表示，直至上午 10:29 議員仍在協調細節，形容情況"相當不可思議"。委員會主席 Tim Scott 開場後不久，小型跨黨派小組在委員會前廳持續磋商；Cynthia Lummis、Thom Tillis、Angela Alsobrooks 及 Ruben Gallego 一邊處理剩餘分歧，公開會議則在外繼續進行。 最終折衷方案調整多項與銀行規則、代幣化（tokenization）、內幕交易及消費者保障相關的修正案，並將部分條文中與《區塊鏈監管確定性法案》相關的語句刪除，從而爭取 Gallego 與 Alsobrooks 支持。不過，兩人均強調在參議院全院最終表決前仍有討論空間。Gallego 表示："我想講清楚：我在這裏投票，不代表我一定會在全院表決時投票支持。"他補充，仍有不少未解決的議題。 民主黨仍推動加強針對民選官員及其加密資產持倉的倫理規範。Gallego 其後形容談判已接近完成，但尚未結束。下一步，法案將與參議院農業委員會的相關文本整合後，再提交參議院全體會議審議；議員將在此期間繼續處理最後差異。 相關閱讀：XRP 價格預測：ETF 鎖定 8.81 億枚 XRP，《CLARITY Act》推動法案進入參議院全院程序 免責聲明：本文內容僅供資訊及教育用途，不構成任何形式的財務或投資建議。Coin Edition 對使用文中提及的內容、產品或服務所引致的任何損失概不負責。讀者在就相關公司採取任何行動前，應自行審慎評估。

美國參議院銀行委員會周四就加密貨幣監管邁出一步，向市場釋放明確政治訊號，也短暫推高 XRP。委員會以 15 比 9 推進《數碼資產市場清晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act，CLARITY Act），該法案被視為華府就加密市場結構立法中最具影響力的方案之一。 消息帶動 XRP 升穿 1.50 美元，24 小時內升約 5%，周內累升 7.6%，跑贏比特幣及以太幣兩大主流代幣（兩者周內升幅均不足 3%）。 XRP 反應更大，主要與其長期受美國監管不確定性影響有關。美國證交會（SEC）於 2020 年起訴 Ripple，令 XRP 多年來面對交易所下架、機構資金觀望，以及「是否屬證券」的法律爭議。雖然 2023 年法官 Analisa Torres 裁定二級市場的 XRP 交易不按證券處理，收窄了 SEC 的指控範圍，但在缺乏聯邦層面清晰框架下，不少機構仍然保持審慎。 CLARITY Act 的目的正是建立框架：為更多數碼資產納入明確的市場結構制度，並釐清託管、交易、做市及 ETF 配置等規則，屬大型資金配置者一般要求的「護欄」。Ripple 行政總裁 Brad Garlinghouse 在 X 形容委員會表決是「關鍵時刻」，並指行業應享有「與其他資產類別相同的規則與保障」。 不過，委員會通過僅屬關鍵一步，並非定局。參議院銀行委員會版本仍需與農業委員會版本整合，之後要在參議院全院表決，並與眾議院協調，最終才可送交總統簽署。參議員 Cynthia Lummis 表示大部分條文已有共識；參議員 Elizabeth Warren 則對部分程序提出反對。隨着國會即將進入陣亡將士紀念日休會，支持者面臨維持立法動能的時間壓力。 監管樂觀情緒亦與一系列鏈上與機構層面的進展同時出現，投資者視之為 XRP 與 Ripple 的「基本面」利好： - XRP Ledger 活躍度上升，鏈上代幣化實體資產（RWA）規模已逾 30 億美元，成為非以太坊系網絡中機構代幣化的領先平台之一。 - 市場消息稱，Ripple 與 JPMorgan、Mastercard 及 Ondo Finance 的試點，在不足 5 秒內完成一次代幣化美國國債的贖回，展示公鏈基建可與傳統銀行同業結算接軌。 - 透過跨鏈映射形式與 XRP 相關的 DeFi 活動，總鎖倉量（TVL）增至約 5.6 億美元，主要由 Flare、Doppler Finance 等項目帶動。 - 美國上市的現貨 XRP ETF 本周較早錄得 2,580 萬美元淨流入，為今年 1 月以來最大單日吸資，累計淨流入增至 13.5 億美元。 - Ripple 近期為其 Ripple Prime 經紀業務完成 2 億美元債務融資，反映機構合作與資金渠道持續擴大。 部分業內人士認為，這些訊號不止是短線炒作。曾任 Ripple 及以太坊早期做市商、現營運去中心化清算公司 Yellow Network 的 Alexis Sirkia 向 CoinDesk 表示，2026 年中期 XRP 的「真正故事」不在於價格整理，而在於全球金融體系正出現「安靜、幾乎難以察覺的重構」，並指該帳本正演變為「具合規等級的代幣化與結算層」，對機構資金具吸引力。 即使如此，市場普遍仍會把「真正可持續的上升段」與法律清晰度綁在一起。XRP 目前仍遠低於 2025 年高位，1.50 美元區間亦屬多頭需要明確收復的關鍵關口。CLARITY Act 提供了短期催化，但多數參與者更重視最終能否形成由國會通過並正式立法的穩固規則，作為長期牛市的必要前提。

南韓代幣化證券監管框架再進一步。金融服務委員會（FSC）表示，將於今年夏季公布更具體的制度設計，並按路線圖分階段推進，配合2027年正式落地。 FSC周五指出，將在7月舉行的第二次公私合營「代幣證券協議體」（Token Securities Council）會議上，對外發布代幣化證券監管框架。該協議體於3月成立。此舉緊隨國會今年較早前通過《代幣證券制度化法》，修訂《電子證券法》及《資本市場法》；新法將於2027年2月4日生效。 按FSC規劃，符合資格的發行人可利用分布式帳本技術發行代幣化證券，並可透過券商等持牌中介，以「投資合約證券」形式進行買賣。監管機構亦會制定配套的下位法規及指引，以支撐《代幣證券制度化法》運作，並在創新與投資者信任之間取得平衡。FSC副主席權大英稱，未來代幣證券生態必須兼顧創新與信任。 FSC同時正制訂分階段路線圖，目標把現有標準化證券（股票與債券）代幣化，並推動鏈上結算，參考國際最佳實務。就適用資格與底層資產範圍，權大英強調會維持市場秩序與投資者保障的基本原則，但不會採取單邊式監管取向。 市場關注的碎股式分拆投資方面，預期規則將容許在既定限制內，將同類型底層資產進行集合（pooling）後發行分拆投資證券。FSC亦計劃為場外（OTC）交易平台設立交易上限：一方面提升早期市場流動性，另一方面制度化投資者保障，避免限制過嚴窒礙創新。 代幣化證券規則亦是南韓近年推動數碼資產監管與主流化的一部分。除代幣化框架外，政府亦推進延宕多時的加密貨幣稅制。《所得稅法》相關條文將於2027年1月1日生效，對加密資產收益徵收20%所得稅（連地方稅約22%）。國稅廳（NTS）已展開「全面準備」，包括向加密貨幣交易所取得數據以建立稅基、制定納稅指引，以及確立資本利得計算標準。 報道指，撤回或押後加密稅的嘗試——例如國民力量黨提出的法案及超過30,000人聯署請願——成功機會不高，當局仍以2027年時間表為目標。另有議員促請政府優先處理穩定幣立法；相關法案自2025年末起因韓國銀行與FSC之間分歧而陷入停滯。 後續時間表包括：7月FSC於代幣證券協議體會議公布框架草案；2027年1月1日加密稅條文生效；2027年2月4日《代幣證券制度化法》正式實施。 如按計劃推進，南韓制度有望把傳統資本市場引入代幣化產品，推動股票與債券的碎片化持有，並為中介機構及稅務部門建立更清晰的責任邊界。對交易所、資產管理機構及投資者而言，未來12至18個月將是關鍵窗口，細則、稅務指引及市場基建將陸續定案。