Mizuho obniża cenę docelową Strategy do 213 USD, nadal widzi 110% potencjału wzrostu

Analityk Mizuho Securities Dan Dolev 7 lipca obniżył cenę docelową dla Strategy Inc. (dawniej MicroStrategy) z 265 do 213 USD. Przy kursie akcji na poziomie ok. 100,77 USD w momencie publikacji oznacza to, że wycena nadal zakłada ok. 110% potencjału wzrostu. Rekomendacja Outperform została podtrzymana, więc ruch Mizuho wygląda bardziej na korektę założeń niż sygnał pogorszenia perspektyw. Za obniżką stoi najpewniej zmiana w podejściu spółki do posiadanego Bitcoina i próba aktywnego monetyzowania dużych zasobów. Na 56 lipca Strategy miała posiadać ok. 843"775 BTC po przeprowadzeniu części sprzedaży, a także 2,55 mld USD rezerw gotówkowych. W ostatnich tygodniach firma ogłosiła kilka nowych rozwiązań finansowych, w tym Digital Credit Capital Framework, programy emisji akcji uprzywilejowanych oraz autoryzację skupu akcji własnych o wartości 1 mld USD. Wycena Mizuho i tak należy obecnie do bardziej zachowawczych na Wall Street. Średnia cena docelowa dla MSTR wynosi ok. 321 USD, co implikuje ponad 200% premii wobec ostatnich poziomów, a konsensus rekomendacji pozostaje na poziomie Strong Buy. Akcje notowane w okolicach 100 USD przy średnim celu powyżej 300 USD sugerują, że rynek albo wątpi w zdolność spółki do realizacji planu, albo nie w pełni uwzględnił potencjał strategii monetyzacji. Dla posiadaczy Bitcoina kluczowy jest szerszy kontekst: transformacja Strategy z firmy tworzącej oprogramowanie dla przedsiębiorstw w największego korporacyjnego posiadacza BTC była jedną z najbardziej spektakularnych zmian tej dekady. W fazie akumulacji spółka działała jak jednokierunkowy mechanizm popytowy, a kolejne emisje obligacji zamiennych i sprzedaże akcji w programach ATM zasilały zakupy BTC. Przejście do monetyzacji zmienia układ sił. Sprzedaż części zasobów Bitcoina oraz alokacja kapitału poprzez skup akcji i programy akcji uprzywilejowanych upodabniają Strategy do instytucji finansowej zorientowanej na Bitcoin. Rezerwy gotówkowe w wysokości 2,55 mld USD wskazują, że nie chodzi o wyprzedaż, lecz o strategiczną rotację między Bitcoinem a dolarem w zależności od warunków rynkowych. Inwestorzy traktujący MSTR jako proxy dla instytucjonalnej adopcji Bitcoina powinni uważnie śledzić Digital Credit Capital Framework. Jeśli Strategy zbuduje skalowalny model monetyzacji korporacyjnych zasobów BTC, może to obniżyć próg wejścia dla innych spółek rozważających podobne strategie skarbowe.