Protokół Fed może zaskoczyć jastrzębim tonem. Rynek krypto szykuje się na podwyższoną zmienność

Rezerwa Federalna ma 8 lipca o godz. 14:00 czasu wschodniego (ET) opublikować protokół z posiedzenia FOMC z 16–17 czerwca. Rynek zakłada, że dokument pokaże bardziej jastrzębie dyskusje, niż wynikało to z komunikatu po posiedzeniu. W czerwcu Fed utrzymał stopę funduszy federalnych w przedziale 3,5%–3,75%. Zaktualizowane projekcje wskazały jednocześnie co najmniej jedną podwyżkę o 25 pb przed końcem 2026 r. To istotna zmiana względem wcześniejszych oczekiwań wielu inwestorów, którzy wyceniali raczej dalsze cięcia. Debiut Warsha i jastrzębie tło Czerwcowe posiedzenie było też pierwszym pod przewodnictwem Kevina Warsha, zaprzysiężonego 22 maja. Nowy szef Fed nie przedstawił własnej prognozy w "dot plot" podczas inauguracyjnego posiedzenia, co pozostawiło przestrzeń do interpretacji. Analitycy spodziewają się, że protokół pokaże dłuższą debatę o ryzykach inflacyjnych, które w zaktualizowanych projekcjach określono jako bliskie poziomów najwyższych od kilku lat. Sygnały z rynku opcji na Bitcoina W okolicach decyzji czerwcowego posiedzenia Bitcoin handlował w przedziale 64 150–65 000 USD, a szerszy rynek aktywów cyfrowych spadł o 13% po pojawieniu się jastrzębich sygnałów. Dane z rynku opcji na Bitcoina wskazują na przesunięcie w stronę rynku z przewagą call, co oznacza większy popyt na zakłady na wzrost ceny. Zainteresowanie opcjami put słabnie. Poziom "max pain" dla opcji na BTC wynosi 63 000 USD, czyli kurs, przy którym największa liczba kontraktów wygasa bez wartości. Publikacja protokołu tworzy kilka scenariuszy, na które inwestorzy zwracają uwagę. Jeśli wewnętrzna dyskusja okaże się jeszcze bardziej jastrzębia niż sugerowały projekcje, możliwa jest ponowna wycena oczekiwań dla stóp procentowych, wzrost rentowności obligacji skarbowych i kolejna presja na aktywa ryzykowne, w tym Bitcoina. Jeśli jastrzębie stanowisko ograniczało się do kilku głośnych członków, a większość pozostawała niezdecydowana, rynki mogą odebrać to jako mniej groźne i zareagować odbiciem. Niewiadomą pozostaje interpretacja decyzji Warsha o niewypełnieniu własnej kropki w "dot plot". Protokół może wyjaśnić, czy był to gest ostrożności nowego przewodniczącego na pierwszym posiedzeniu, czy świadoma próba uniknięcia kotwiczenia oczekiwań, zanim w pełni oceni warunki gospodarcze.