Bitcoin czeka na protokół Fed: minutes zadecydują o losie rajdu

W środę o godz. 14:00 czasu wschodniego USA Rezerwa Federalna opublikuje protokół (minutes) z posiedzenia z 16–17 czerwca. Dla Bitcoina to publikacja o dużej wadze: może potwierdzić trwające od tygodnia odbicie albo podważyć jego fundament. Obecny ruch cenowy opiera się na jednym założeniu makro: słabnący rynek pracy w USA ogranicza, jak długo bank centralny będzie w stanie utrzymywać jastrzębie nastawienie. Protokół ma pokazać, czy decydenci dostrzegali te ryzyka już w połowie czerwca, na kilka tygodni przed danymi z rynku pracy, które uruchomiły wzrosty. To będzie też pierwsza pełna relacja z wewnętrznych dyskusji pod przewodnictwem Kevina Warsha. Skala wahań jest wyraźna. We wtorek Bitcoin handlowano w okolicach 64 000 USD, niemal 11% powyżej 21-miesięcznego dołka poniżej 58 000 USD ustanowionego 1 lipca. W poniedziałek kurs poruszał się w przedziale ponad 3 400 USD, między 61 250 a 64 659 USD. Odbicie zaczęło się po czwartkowym raporcie z amerykańskiego rynku pracy. W czerwcu pracodawcy dodali 57 000 etatów, czyli około połowę tego, czego oczekiwali ekonomiści. Słabsze dane skłoniły rynek do ograniczenia zakładów na kolejną podwyżkę stóp, a Bitcoin rósł obok złota i akcji w ruchu, który Barron's opisał jako przeszacowanie ścieżki stóp w USA. Rynek wycenił Fed, zanim poznał uzasadnienie Fed Samo czerwcowe posiedzenie niewiele dało kryptorynkowi. Fed utrzymał stopy w przedziale 3,50%–3,75%, usunął wcześniejsze sugestie, że cięcia mogłyby nadejść szybko, i przesunął medianę projekcji na 2026 r. w stronę co najmniej jednej dodatkowej podwyżki. W kolejnych dwóch tygodniach Bitcoin osuwał się w kierunku minimum, gdy rynki wyceniały dłuższy okres restrykcyjnej polityki. Sytuację odwróciły dopiero dane z rynku pracy. Poza słabszym nagłówkiem, Bureau of Labor Statistics (BLS) skorygowało w dół liczbę etatów za kwiecień i maj łącznie o 74 000. Spadek stopy bezrobocia do 4,2% wynikał przy tym z faktu, że około 720 000 osób opuściło siłę roboczą, co zepchnęło partycypację do 61,5%. W reakcji rynek przesunął oczekiwania dotyczące podwyżek. Według wyceny CME FedWatch prawdopodobieństwo utrzymania stóp na posiedzeniu 28–29 lipca wynosi obecnie ok. 76%, a szanse na podwyżkę do grudnia sięgają ok. 40%. Kluczowe będzie, co pokażą minutes. Jeżeli w protokole pojawią się sygnały, że urzędnicy już wtedy wskazywali na słabość rynku pracy, napięcia kredytowe lub ryzyko zbyt mocnego zacieśnienia, ostatnie "gołębie" przestawienie rynku zyska oparcie. Jeżeli dyskusja koncentrowała się na uporczywej inflacji i warunkach do kolejnej podwyżki — zgodnie z tym, jak Warsh publicznie przedstawiał decyzję — rajd straci swój główny filar. Bitcoin zdążył już wycenić istotną ulgę, więc dokument, który nie spełni gołębich oczekiwań rynku, może wystarczyć do wywołania presji spadkowej. Poprzeczka dla rozczarowania jest nisko, bo odbicie nastąpiło wcześniej. ETF-y: jeden dzień napływu i 49 000 BTC na giełdach Kruchość widać też po stronie ETF-ów. Amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina zanotowały w czwartek napływ 223 mln USD — największy jednodniowy wynik od maja — kończąc 10-dniową serię odpływów, która uszczupliła fundusze o 2,73 mld USD. Ten pojedynczy dzień zatrzymał odpływy, ale nie odwrócił trendu: od początku maja produkty te straciły niemal 8,5 mld USD. Do tego, by w danych zaczęło to wyglądać jak punkt wejścia, potrzeba kilku kolejnych sesji z napływami i wyraźnego odbudowania popytu instytucjonalnego. Dodatkowe ostrzeżenie płynie z danych on-chain. Wraz z powrotem ceny powyżej 60 000 USD depozyty o rozmiarze "wielorybim" na giełdy sięgnęły około 49 000 BTC, zwiększając podaż potencjalnie gotową do sprzedaży przy ewentualnym umocnieniu po publikacji protokołu. Pozycjonowanie na opcjach skupia się w podobnym rejonie. Gamma dealerów koncentruje się przy 60 000 i 62 000 USD — poziomach, które mogą stabilizować kurs albo przyspieszać ruch w dół, zależnie od kierunku wybicia. Utrzymanie okolic 62 000 USD po publikacji minutes podtrzymałoby odbicie, a wyjście powyżej poniedziałkowego szczytu w pobliżu 64 700 USD byłoby jego potwierdzeniem. Spadek z powrotem w stronę 58 000 USD oznaczałby, że wzrost wywołany danymi z rynku pracy był jedynie nieudanym rajdem w ramach bessy rozpoczętej po październikowym rekordzie 126 198 USD. Ostatnie 11% odbicia Bitcoina powstało na bazie domysłu, co Fed mówił za zamkniętymi drzwiami trzy tygodnie temu. W środę po południu domysł zostanie zastąpiony zapisem dyskusji, a różnica między oczekiwaniami rynku a treścią protokołu może przesądzić o kierunku ceny. Tekst pierwotnie ukazał się na CryptoSlate.