Bitcoin spada poniżej 81 000 USD w obliczu zmian na rynku obligacji i wyprzedaży aktywów ryzykownych
Bitcoin spadł chwilowo poniżej 81 000 USD 22 października. Nasdaq zniżkował ponad 2%. Złoto spot potaniało o ok. 2,7%, do 4025 USD. Srebro spadło o ok. 5,8%, do ok. 54,63 USD. Rentowność 10-letnich obligacji USA spadła z 5,146% poniżej 5% – największy dzienny spadek od ponad dwóch lat. Ropa Brent osiągnęła w trakcie sesji 114,70 USD, najwyżej w tym roku. Spadki z 22 października wpisują się w scenariusz, w którym presja na finansowanie kieruje inwestorów do obligacji, a odwraca od aktywów ryzykownych. Bitcoin poruszał się razem z akcjami. Złoto spadło mimo niższych rentowności i indeksu dolara na najniższym poziomie od 1 października. World Gold Council w raporcie Weekly Markets Monitor z 19 października, zatytułowanym „Bonds back in the room”, odnotowała rajd obligacji skarbowych podczas spadków Nasdaq mimo podwyższonej inflacji. Rada zasugerowała, że odnowiony popyt na obligacje jako aktywo bezpieczne może konkurować ze złotem o kapitał inwestycyjny. Przyznała, że niższe rentowności zmniejszają koszt alternatywny posiadania złota. Ruchy cen nie przesądzają, kto kupuje obligacje; przepływy ETF-ów złota, realne rentowności i pozycje w kontraktach terminowych pomogłyby rozróżnić konkurencyjne wyjaśnienia. Większy spadek srebra odzwierciedla silniejszą wrażliwość na pozycjonowanie inwestorów i popyt przemysłowy. Meta zaraportowała przychody w III kwartale na poziomie 64,6 mld USD, o 26% wyższe. Nakłady inwestycyjne wyniosły 34,9 mld USD. Spółka odnotowała ujemne wolne przepływy pieniężne w wysokości 2,1 mld USD. Podniosła dolny zakres prognozy capex na 2026 r. o 5 mld USD, do przedziału 135-145 mld USD. Ogłosiła też nową klasę akcji bez prawa głosu, częściowo po to, by wspomóc finansowanie. Akcje Meta spadły 22 października o ok. 8%. Pięcioletni spread CDS Meta wzrósł o 7,6 pb do rekordowych 114,79 pb. Spread Oracle był blisko rekordu. Spread Amazona zbliżył się do najwyższego poziomu od marca 2020 r. Te sygnały kredytowe dotyczą tylko kilku dużych emitentów; szersze indeksy spreadów IG i HY musiałyby potwierdzić ogólnorynkowe zaciskanie warunków kredytowych. Brent wzrosła także powyżej 111 USD, najwyżej od maja, po nowych atakach Houthi w Arabii Saudyjskiej, które zwiększyły obawy o podaż. Droższe paliwo podnosi inflację i zmniejsza siłę nabywczą gospodarstw domowych i firm. Rynek wycenia ok. 78% prawdopodobieństwa podwyżki stóp w grudniu. Oczekuje, że Fed pozostawi stopy bez zmian na posiedzeniu 28 października; obecny przedział polityki to 3,75-4%. Szok naftowy podtrzymuje oczekiwania wyższych stóp, ograniczając wsparcie, jakie złoto zwykle otrzymuje od spadających rentowności. Nabywcy obligacji skarbowych mogą przedkładać ryzyko dla wzrostu nad inflację, choć czwartkowe ceny nie przesądzają równowagi między tymi obawami. Raport Glassnode z 21 października szacuje średnie koszty nabycia na ok. 81 500 USD w przypadku amerykańskich spotowych ETF-ów bitcoinowych i ok. 80 200 USD w przypadku skarbców korporacyjnych. Glassnode wskazuje też odnowiony popyt spot w okolicach 80 000 USD. Podaż powyżej rynku znajduje się między 85 000 a 87 500 USD, gdzie koszty nabycia starszych posiadaczy nakładają się na klastry likwidacji. Piątkowe wstępne wskaźniki PMI S&P Global poznamy o 9:45 czasu wschodnioamerykańskiego. Ostateczny sondaż Uniwersytetu Michigan o 10:00. Konsensus dla PMI przemysłu to ok. 55,5 wobec 55,9 poprzednio. Dla usług ok. 58,0 wobec 58,8. Wstępny sondaż Michigan odnotował oczekiwania inflacyjne na rok 4,7% i długoterminowe 3,5%. Stabilne obligacje, cofająca się ropa i odbijające akcje wskazywałyby na słabnący popyt defensywny, a utrzymanie przez bitcoina 80 000-81 500 USD pokazywałoby, że zakupy wokół kosztów nabycia pochłaniają podaż. Słabsze PMI i wyższe oczekiwania inflacyjne sygnalizowałyby obawy o wzrost przy trwałej inflacji, trudniejsze środowisko dla bitcoina. Zamknięcie dnia poniżej 80 000 USD naraziłoby przeciętnych posiadaczy ETF-ów i skarbców korporacyjnych na straty i skierowałoby uwagę na True Market Mean w okolicach 77 600 USD.
