Il CSI 300 cinese entra in mercato orso, vendite diffuse in tutta l'Asia
L'indice di riferimento cinese CSI 300 è entrato in mercato orso giovedì, dopo dieci settimane consecutive di cali, secondo i dati LSEG citati da CNBC. Bloomberg ha ricondotto il ribasso al venir meno delle speranze di nuovi stimoli, agli utili deludenti e ai timori sul commercio globale legato all'intelligenza artificiale. Hanno perso terreno anche le borse di Corea del Sud, Giappone e Taiwan.
Il CSI 300 si attestava a 4.060,19 punti nella pausa mattutina di giovedì, circa il 20% sotto il picco di giugno, con un calo del 13,94% dall'inizio dell'anno.
Nonostante il ribasso, i policy maker non hanno offerto finora alcun nuovo sostegno. Martedì la Cina ha lasciato invariato il loan prime rate (LPR) a un anno al 3,0% e quello a cinque anni al 3,5%: entrambi i tassi restano fermi da 17 mesi consecutivi. Secondo gli analisti di Maybank, citati da Reuters, una crescita headline stabile rende meno urgente un nuovo stimolo fiscale e monetario. Nel terzo trimestre il Pil cinese ha segnato un +4,5%, superando le attese. BeInCrypto aveva già segnalato che la serie di cali è proseguita nonostante i dati più solidi.
Anche gli acquisti statali sono stati inferiori alle vendite pubbliche effettuate in precedenza. Central Huijin guida gli sforzi di stabilizzazione del mercato cinese: nel primo semestre ha raccolto 231 miliardi di dollari tramite cessioni di ETF. Da quando gli acquisti sono ripresi a luglio ha reinvestito solo circa 43 miliardi di dollari, secondo le stime degli analisti di Bloomberg Intelligence, lasciando disponibili circa 188 miliardi. Gli analisti avvertono che i soli interventi statali potrebbero non garantire una ripresa duratura.
Giovedì la pressione si è estesa oltre la Cina continentale. A metà seduta il KOSPI sudcoreano perdeva il 2,56% a 5.588,94 punti, contro una chiusura precedente di 5.735,66. Il Nikkei 225 giapponese scambiava in calo dell'1,65% rispetto alla chiusura di mercoledì, a 63.554,76 punti, mentre il TAIEX di Taiwan cedeva l'1,15% a 46.346,92 punti in tarda mattinata. Anche Hong Kong ha lasciato sul terreno: l'indice delle principali società cinesi quotate in città è arrivato a perdere il 2,9%. Martedì l'Hang Seng Tech Index aveva già toccato un minimo biennale, con il calo dei titoli dell'hardware per l'IA. Mercoledì Tencent è scivolata sotto i 400 dollari di Hong Kong e CATL ha ceduto terreno su una crescita degli utili più debole e una concorrenza agguerrita.
Sul fronte opposto, alcuni investitori di lungo periodo hanno aumentato quest'anno l'esposizione alla Cina. I fondi sovrani hanno destinato 14,2 miliardi di dollari alla Cina continentale e a Hong Kong fino a settembre, secondo i dati Global SWF condivisi con CNBC: quasi il triplo dei 4,9 miliardi investiti nell'intero 2025. Il Public Investment Fund saudita ha guidato il gruppo con 6 miliardi. Quattro fondi del Golfo hanno generato quasi il 70% dei flussi in entrata. Tra le operazioni figurano una quota di minoranza in Luckin Coffee e la vendita di azioni Alibaba da 10,2 miliardi di dollari.
Andrew Wang, responsabile degli investimenti nel consumer del braccio di private equity di Mubadala, ha puntato l'attenzione sulle valutazioni di mercato: «Le valutazioni sono più basse di quanto non siano state per anni. Penso che sarà un'annata davvero buona per gli investitori in Cina».
La Cina resta una destinazione marginale per il capitale sovrano. Negli stessi nove mesi gli Stati Uniti hanno attirato 132,4 miliardi di dollari di investimenti sovrani, secondo Global SWF, mentre Europa e Regno Unito ne hanno raccolti 44,6 miliardi.
