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Martedì l’oro è salito dopo la notizia di riacquisti di Treasury da parte del Tesoro USA: lo spot gold ha guadagnato lo 0,6% a 4.676,75 dollari l’oncia, toccando in giornata il livello più alto dal 14 maggio, mentre i futures sono saliti dello 0,8% a 4.734,50 dollari. Gli operatori guardano ai prossimi dati sull’inflazione negli Stati Uniti e agli interventi della Federal Reserve per indizi su tassi e rendimenti. Lunedì Citi ha alzato il target a 0–3 mesi a 4.800 dollari l’oncia e ha confermato quello a 6–12 mesi a 5.000 dollari, citando il calo dei tassi reali, una Fed meno aggressiva e un allentamento delle tensioni nello Stretto di Hormuz.

I futures sul cacao a New York e Londra hanno chiuso in calo lunedì, mentre aumentavano i segnali di un’offerta più ampia. Le esportazioni di fave di cacao della Nigeria a luglio sono salite del 18% su base annua e le spedizioni verso i porti in Costa d’Avorio nell’attuale anno di commercializzazione sono aumentate del 20%, mentre le scorte ICE sono salite ai massimi di due anni, secondo Bloomberg. A fare da contrappeso, il Ghana Cocoa Board ha ridotto del 13% la stima di produzione per la prossima stagione a 650.000 MT.

I futures sull’arabica con consegna a dicembre sono saliti del 5,89% e quelli sulla robusta con consegna a settembre del 5,34%. Nelle principali aree di coltivazione del Brasile, in Minas Gerais, le piogge recenti si sono fermate all’11% della media storica, alimentando i timori sul fronte dell’offerta. A metà agosto, la raccolta brasiliana della stagione risultava completata al 90%, sotto il 97% di un anno prima e la media quinquennale del 94%. Per l’arabica, l’avanzamento era all’86%, ben al di sotto del 95% dell’anno precedente.

Nella seduta di lunedì i futures sul cotone trattano in rialzo di 20-33 punti. Nella settimana conclusa il 18 agosto, i managed money hanno aumentato di 5.798 contratti la posizione netta lunga su futures e opzioni sul cotone, portandola a 78.668 contratti, secondo i dati Commitment of Traders. L’indice Cotlook A è sceso di 70 punti venerdì a 98,20 centesimi e le scorte certificate ICE sono diminuite di 1.749 balle il 21 agosto a 68.894 balle. Il greggio cala di 2,03 dollari, mentre l’indice del dollaro USA sale di 0,176.

Il governo indiano ha annunciato la revoca immediata del divieto di esportazione del grano, in vigore da maggio 2022, con l’obiettivo di sostenere i redditi degli agricoltori. Nel 2025–26 la produzione di grano ha raggiunto il massimo storico di 1.2065亿吨 e le scorte interne risultano abbondanti, con le aziende alimentari che detengono quasi 4900万吨 di riserve di buffer stock. In precedenza, l’esecutivo aveva consentito esportazioni per 60万吨 tramite licenze, ma finora sono state spedite solo 25万吨.

Poco dopo l’apertura di lunedì, un’operazione in blocco ha venduto quasi 116.000 call GLD con strike 420 incassando $202 milioni di premio e ha acquistato la stessa quantità di call con strike 430 spendendo $144 milioni. La struttura genera un credito netto di $58 milioni e fissa il punto di pareggio a $425. Il posizionamento suggerisce che l’operatore veda uno spazio limitato per ulteriori rialzi a breve. Nella seduta, GLD ha già registrato circa $60 milioni di flussi netti negativi.

I futures del cacao a New York e Londra sono scesi, sotto pressione per segnali di disponibilità abbondanti. I dati indicano che le esportazioni nigeriane di fave di cacao a luglio sono aumentate del 18% su base annua. In Costa d’Avorio, le consegne cumulative ai porti nell’attuale anno di commercializzazione risultano in crescita del 20% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. In Ghana, il Cocoa Board stima per il 2026/27 una produzione di 65万吨, in calo del 13%, mentre le prime valutazioni sulla nuova stagione indicano una possibile discesa a 180万吨.

La raccolta del caffè in Brasile procede a ritmo lento e, a metà agosto, il tasso complessivo di completamento resta sotto i livelli dell’anno scorso e della media quinquennale. Per l’arabica, il raccolto risulta completato all’86%, ben al di sotto del 95% registrato nello stesso periodo dell’anno precedente. Nello Stato di Minas Gerais le piogge recenti hanno raggiunto solo l’11% della media storica, alimentando i timori di un’offerta più stretta. In questo contesto, i futures su arabica e robusta hanno registrato forti rialzi.

Gli ETF globali sull’oro hanno registrato afflussi netti per la quinta settimana consecutiva, con un saldo settimanale di 6,38 miliardi di dollari. Nella settimana, gli Stati Uniti hanno attirato 4,37 miliardi di dollari e il Regno Unito 1,07 miliardi di dollari. L’oro ha accelerato al rialzo, con un guadagno di circa il 15% nell’ultimo mese e del 6% nella settimana, scambiando a 4,676 dollari l’oncia. Dall’inizio dell’anno gli afflussi complessivi negli ETF sull’oro sono saliti a 2,6 miliardi di dollari.

In India il prezzo medio dello zucchero è salito di oltre il 15% in un mese e il prezzo al dettaglio a Delhi ha superato le Rs 60 al kg, con un aumento di oltre il 20% su base annua secondo dati governativi. Il rialzo è legato a un calo dei raccolti di canna da zucchero dovuto a inondazioni in alcuni Stati e a scarse piogge in altri, con timori di offerta più rigida. Per contenere i prezzi interni, il governo ha autorizzato importazioni duty-free di 1 milione di tonnellate metriche di zucchero grezzo, una misura che arriva dopo quasi 10 anni.