تسلا تسجل خسارة 112 مليون دولار من بتكوين في الربع الثاني مع تقلبات الأسعار

أفادت تسلا في تحديثها للمساهمين أنها أنهت الربع الثاني وهي لا تزال تحتفظ بـ 11,509 عملة بتكوين، إلا أن هذا المركز أسفر عن خسارة تقييم بالقيمة العادلة (Mark-to-Market) بعد الضريبة بلغت 112 مليون دولار خلال الربع. لم تُجرِ تسلا أي عمليات شراء أو بيع لبتكوين خلال الأشهر الثلاثة المنتهية في 30 يونيو، وظل رصيدها عند 11,509 عملة دون تغيير منذ التخفيض الكبير للمراكز في عام 2022. كما تُظهر بيانات متعقب البلوك تشين Arkham Intelligence وجود 11,509 BTC في محافظ مرتبطة بالشركة. وجاءت الخسارة نتيجة التقلبات الحادة في سعر بتكوين؛ إذ جرى تداولها قرب 83,000 دولار في بداية الربع، ثم هبطت إلى نحو 58,000 دولار في أواخر يونيو، قبل أن ترتد إلى قرابة 65,840 دولارًا بحلول وقت إعلان تسلا نتائجها. وبما أن تسلا أصبحت تُقيِّم الأصول الرقمية بالقيمة السوقية العادلة عند كل تاريخ إعداد تقارير، تُسجَّل المكاسب والخسائر ربع السنوية عبر الأرباح، ما يعني أن التعافي جاء متأخرًا ولم يُلغِ أثر ضربة الربع. سياق محاسبي في 2024، اعتمدت تسلا المعيار المُحدَّث لمحاسبة الأصول المشفرة الصادر عن مجلس معايير المحاسبة المالية (FASB). وبموجب القواعد الجديدة، تُثبت الأصول المشفرة المؤهلة بالقيمة السوقية الحالية وتُعترف أرباح وخسائر التقييم بالقيمة العادلة في الأرباح كل ربع سنة. وعليه، تُعد خسارة 112 مليون دولار خسارة تقييم بالقيمة العادلة بعد الضريبة، وليست خسارة انخفاض قيمة (Impairment) وفق النموذج السابق. في السابق، كانت محاسبة الانخفاض تُلزم الشركات بإثبات التراجعات، لكنها تمنع الاعتراف بالتعافي ما لم يتم بيع الأصل. قيمة المركز وخلفية تاريخية بناءً على سعر يقارب 65,840 دولارًا وقت النشر، تُقدَّر قيمة حيازة تسلا البالغة 11,509 BTC بنحو 758 مليون دولار، مع الإشارة إلى أن القيمة المحاسبية تتحدد وفق سعر الإغلاق الفعلي بنهاية الربع. بدأت قصة تسلا مع العملات المشفرة في فبراير 2021 عندما كشفت عن شراء بتكوين بقيمة 1.5 مليار دولار بهدف تنويع السيولة. وقبلت الشركة لفترة وجيزة مدفوعات BTC داخل الولايات المتحدة ثم علّقت ذلك الخيار في مايو 2021 بسبب مخاوف تتعلق باستهلاك الطاقة. في الربع الثاني من 2022، باعت تسلا نحو 75% من حيازاتها، وحولت ما يقارب 936 مليون دولار من بتكوين إلى نقد، مشيرةً إلى حالة عدم اليقين المرتبطة بـ COVID في الصين والحاجة إلى تعزيز الاحتياطيات النقدية، وليس إلى تراجع الثقة ببتكوين. ومنذ ذلك الحين، بقيت العملات المتبقية في الميزانية رغم دورات حادة: هبوط بتكوين إلى ما دون 16,000 دولار في أواخر 2022، ثم موجات تعافٍ لاحقة، وصولًا إلى التقلب الأخير باتجاه 58,000 دولار. الصورة المالية الأوسع تُعد خسارة الأصول الرقمية البالغة 112 مليون دولار بندًا غير نقدي مدفوعًا بالتقلبات، ولا تمثل تدفقًا نقديًا خارجًا ناتجًا عن بيع بتكوين. كما أنها محدودة نسبيًا مقارنة بتحركات تسلا المالية واستثماراتها الأخرى. أبرز مؤشرات الربع الثاني: إيرادات 28.2 مليار دولار (متجاوزة تقديرات وول ستريت البالغة نحو 26.4 مليار دولار ومرتفعة من 22.5 مليار دولار قبل عام)؛ ربحية سهم معدلة 0.33 دولار (أقل من التقديرات)؛ صافي دخل يقارب 1.11 مليار دولار (مقابل 1.17 مليار دولار قبل عام)؛ وتسليمات مركبات بلغت 480,126 سيارة (نحو +25% على أساس سنوي). تستمر ضغوط الربحية: بلغ هامش الربح الإجمالي لقطاع السيارات (باستثناء الاعتمادات التنظيمية) 16.3% مقابل نحو 15% قبل عام، لكنه دون مستوى 19.2% في الربع الأول 2026. كما سجلت التدفقات النقدية الحرة سالب 1.1 مليار دولار مع استمرار الإنفاق المكثف على بنية الذكاء الاصطناعي، والتصنيع، وتطوير الروبوتاكسي، وبرنامج الروبوت البشري Optimus. وأنهت الشركة الربع مع نحو 43.5 مليار دولار نقدًا واستثمارات. ما الذي يجب متابعته؟ لم يتغير مركز تسلا في بتكوين، ما يبقيه عرضة لتقلبات الأسعار عند نهايات الفصول القادمة. ومع تطبيق محاسبة التقييم بالقيمة السوقية، من المرجح استمرار تذبذب الأرباح ربع السنوي المرتبط ببند العملات المشفرة ما لم تُغير تسلا حجم حيازاتها أو تُقدم على بيع العملات.