فريق Gravity يطلق مكتب تداول خارج البورصة لتسوية نقدية فورية بالعملات المحلية لمدفوعات العملات المستقرة

قال مارتينش بينكيتيس، الرئيس التنفيذي لفريق Gravity، لـ crypto.news إن العملات المستقرة قد تنتقل بين سلاسل البلوكشين خلال ثوانٍ، لكن تحويلها إلى عملة محلية قابلة للإنفاق يبقى نقطة الاحتكاك الأكبر في المدفوعات عبر الحدود، وذلك بالتزامن مع إطلاق الشركة مكتب تداول مؤسسي خارج البورصة (OTC). وأوضح بينكيتيس أن بنية مدفوعات العملات المستقرة "قصة سيولة" لأن الأرصدة نفسها تؤدي وظائف مختلفة. فصناع السوق يحتفظون بالعملات المستقرة لتسعير الأصول ونقل المخزون بين البورصات وإدارة مخاطر التداول، بينما تستخدمها شركات المدفوعات لتمويل التحويل وتوفير العملة المحلية للمستفيدين. هذا التباين في الاستخدام يخلق طلباً متنافساً على الرموز نفسها وعلى السيولة بالعملة المحلية اللازمة لإتمام عمليات الصرف. وبحسب تحليل "الممرات" لدى Gravity Team، تتمثل عنق الزجاجة في مرحلة التحويل والتسوية خارج السلسلة: نقل الرمز على السلسلة ليس سوى نصف عملية الدفع. أما النصف الآخر—تحويل العملة المستقرة إلى عملة يمكن إيداعها بنكياً وإتمام الصرف للمستفيد—فيصطدم بتفاوت السيولة وساعات عمل البنوك وضوابط الامتثال وحدود الأطراف المقابلة بين الأسواق. أبرز النتائج التي خلصت إليها الشركة بالتزامن مع الإطلاق: - موثوقية التحويل على السلسلة مرتفعة: تشير الشركة إلى أن تحويلات العملات المستقرة تُسوّى على السلسلة بأكثر من 99.9% من الحالات بعد بث المعاملة. - في المقابل، تتأخر أو تُعاد نسبة 3% إلى 7% من التحويلات البنكية الواردة التقليدية في ممرات جنوب شرق آسيا وأمريكا اللاتينية التي تخدمها الشركة من المحاولة الأولى. - البنوك المراسلة تُجمّد رأس المال: نموذج البنوك المراسلة قد يترك ما يعادل 20% إلى 40% من تدفق المعاملات الشهري عالقاً في حسابات ممولة مسبقاً، وفقاً لنتائج الشركة. - مقارنة التكاليف (بحسب أبحاث الشركة): تُقدَّر كلفة تسوية العملات المستقرة عبر الممرات التي تمت دراستها بنحو 0.1% إلى 0.4% من أصل المبلغ، بينما تتراوح كلفة نموذج البنوك المراسلة—بعد احتساب فروق أسعار الصرف ورسوم الوسطاء وكلفة رأس المال للحسابات الممولة مسبقاً—بين نحو 3% و11%. وأكدت Gravity Team أن الأرقام الفعلية تختلف حسب الممر وحجم الدفعة ومتطلبات الامتثال. وترى الشركة أن الاختبار التجاري الحقيقي هو "اكتمال الصرف": وصول الرمز إلى المحفظة بسرعة لا يكفي، إذ يتعين على مزودي الخدمة تسليم المستفيد مبلغ العملة المحلية المتفق عليه ضمن الإطار الزمني الموعود حتى عند تعطل المسارات الأساسية. ولردم الفجوة بين سيولة الكريبتو والتسوية المحلية بالنقد، أطلقت Gravity Team في 24 أغسطس مكتباً مؤسسياً للتداول خارج البورصة يعمل كطرف مقابل أصيل (principal) ضمن حدود متفق عليها لحجم الصفقة والسعر والتذبذب. ويقدم المكتب: - تسوية بالعملات المستقرة خلال أقل من 60 ثانية (على السلسلة). - تسوية بالعملات المحلية في نفس اليوم (T+0) لأكثر من 20 عملة حيثما تسمح البنية المصرفية المحلية. - علاقات مصرفية مباشرة عبر أكثر من 20 سوقاً. - تنفيذ عبر "طلب عرض سعر" (Request-for-Quote) وخطوط ائتمان وفق الشروط. وتشمل ممرات العملات المحلية المدعومة حالياً: البيزو الفلبيني، الروبية الإندونيسية، البيزو المكسيكي، الريال البرازيلي، اليورو، الجنيه الإسترليني والدولار الأمريكي، مع خطط لإضافة الدونغ الفيتنامي. وأشار بينكيتيس أيضاً إلى خيارات هيكلية تواجه الشركات: المشغلون الذين يحافظون على روابط مصرفية مباشرة يتمتعون بقدرة أفضل على التحكم في التمويل ومواعيد الإغلاق ومعالجة المدفوعات الفاشلة. أما النماذج القائمة على الشراكات فتتيح توسيع الانتشار لكنها تظل رهناً بسيولة الطرف الثالث وحدوده وممارسات المعالجة لديه. واعتبر أن هذه المفاضلة جعلت التحويل المحلي وصرف المدفوعات "أحدث ساحة منافسة" بين مزودي خدمات المدفوعات. زخم القطاع والسياق الأوسع تسعى شبكات المدفوعات والبطاقات الكبرى بوتيرة متسارعة لربط مسارات الكريبتو بالمسارات النقدية. استحوذت Stripe على Bridge في فبراير 2025 لتعزيز بنية العملات المستقرة للشركات. كما أتمت Mastercard صفقة BVNK (بقيمة إجمالية تصل إلى 1.8 مليار دولار) في أغسطس 2025 لربط مسارات العملات التقليدية بالعملات المستقرة. رغم ذلك، فإن إضافة عملات جديدة تعني التعامل مع تفاوت ظروف التشغيل والحفاظ على تسعير وتسوية متسقين بين الأسواق. وتدعم الأبحاث الكلية هذه المخاوف التشغيلية: فقد وجدت مذكرة صادرة عن الاحتياطي الفيدرالي في مارس 2026 أن سلاسل البنوك المراسلة قد تُبطئ المدفوعات عبر الحدود وتزيد تكلفتها وتقلل شفافيتها، جزئياً لأن الوسطاء قد يعيدون فحوص الامتثال ويجعلون تتبع حالة المدفوعات أكثر صعوبة. ويتزايد الطلب على بنية أفضل بالتوازي مع نمو الأسواق الناشئة. وتُظهر بيانات Chainalysis أن حجم الكريبتو في منطقة آسيا والمحيط الهادئ ارتفع 69% إلى 2.36 تريليون دولار خلال 12 شهراً حتى نهاية يونيو 2025، بينما زادت أمريكا اللاتينية بنسبة 63%. الخلاصة: تقلّص العملات المستقرة بشكل كبير زمن الجزء الرقمي من التحويل عبر الحدود، لكن "الميل الأخير"—التمويل المحلي وتحويل العملات وفحوص التنظيم وقناة صرف فعّالة—يبقى تحدي السيولة والتشغيل الأبرز لشركات المدفوعات. ويستهدف مكتب OTC لدى Gravity Team الجمع بين سيولة الكريبتو والبنية المصرفية على الأرض لتقليل هذا الاحتكاك عبر تسوية أسرع على السلسلة مع تسوية نقدية بالعملات المحلية في نفس اليوم ضمن ممرات مختارة.