تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي للصين في الربع الثاني إلى 0.9% دون التوقعات

سجّل اقتصاد الصين أبطأ وتيرة نمو فصلي منذ أكثر من ثلاث سنوات خلال الربع الثاني من 2026، في نتيجة جاءت أضعف من تقديرات معظم المحللين. وارتفع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.9% على أساس فصلي، مقارنة بـ1.3% في الربع الأول من 2026. كما جاءت القراءة أقل من توقعات السوق التي تركزت حول 4.4% إلى 4.5% على أساس سنوي. تستهدف بكين نمواً سنوياً للعام 2026 يتراوح بين 4.5% و5.0%، وهي أدنى نسبة مستهدفة تضعها الحكومة منذ عام 1991. ومع صدور هذه البيانات في منتصف العام، يبدو تحقيق هذا النطاق أكثر صعوبة. ما الذي تقوله الأرقام؟ الضغط الرئيسي جاء من ضعف إنفاق المستهلكين، مع تعويض جزئي من أداء الصادرات الذي ظل متماسكاً. وتُعد قراءة 0.9% الفصلية الأضعف منذ الربع الثاني من 2024. وأظهرت بيانات الربع تراجعاً واضحاً في كل من الاستهلاك والاستثمار الرأسمالي. لماذا تتابع الأسواق العالمية؟ الأثر المباشر يتعلق بتوقعات استجابة السياسات في بكين. مثل هذا الانحراف عن التوقعات، وسط استمرار ضعف الطلب المحلي، يعزز الرهانات على تيسير نقدي وتحفيز مالي. يملك بنك الشعب الصيني مساحة لخفض أسعار الفائدة، كما تمتلك بكين قدرة مالية لزيادة الإنفاق، خصوصاً على البنية التحتية والبرامج الاجتماعية الهادفة إلى دعم استهلاك الأسر. ما الذي يجب على المستثمرين مراقبته؟ نُشرت بيانات الناتج المحلي الإجمالي في الفترة المحيطة بـ14-15 يوليو 2026. ومن المتوقع صدور بيانات متابعة خلال الأسابيع المقبلة، تشمل مبيعات التجزئة والإنتاج الصناعي ومؤشرات نمو الائتمان. ومع تسجيل نمو فصلي قدره 0.9% في منتصف العام، تتزايد الضغوط الحسابية لتحقيق هدف 4.5% إلى 5.0%، ما يرفع احتمالات تحرك صانعي السياسات خلال النصف الثاني.