صناديق ETFs للعملات المشفرة تسجل 7 جلسات متتالية من التدفقات الداخلة مع حفاظ بيتكوين على مستوى 66 ألف دولار

أظهرت بيانات حديثة أن صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) المرتبطة بالعملات المشفرة واصلت جذب السيولة لسبع جلسات متتالية منذ 14 يوليو 2026، في إشارة إلى عودة الطلب على منتجات بيتكوين المنظمة بعد موجة سحوبات قوية خلال مايو ويونيو. وبحسب Santiment، دخلت تدفقات تراكمية قدرها 981.2 مليون دولار إلى منتجات بيتكوين منذ 14 يوليو، تزامناً مع صعود سعر بيتكوين إلى 66,300 دولار خلال فترة التدفقات. وفي 23 يوليو امتدت سلسلة التدفقات الداخلة لصناديق "السبوت" الأميركية إلى سبعة أيام تداول. وتكتسب هذه السلسلة أهمية لأنها تعكس بصورة مباشرة شهية المؤسسات عبر قنوات منظمة، لا سيما أن استمرار الاشتراكات لعدة جلسات يوحي بتخصيص مستمر للأصول وليس مجرد إعادة توازن لمحفظة في يوم واحد. في المقابل، لا تكشف الأرقام هوية المشترين أو أفق الاحتفاظ، كما أن فروقات نوافذ الإبلاغ وجداول التحديث بين Santiment ولوحة SoSoValue قد تنتج قراءات يومية مختلفة دون تغيير الاتجاه العام. وقد تؤثر تسويات الصناديق والتحديثات المتأخرة وتصنيفات مزودي البيانات على الأرقام الأولية. على صعيد الأسعار، وضع CoinMarketCap بيتكوين قرب 66,000 دولار خلال فترة الرصد، مع بقائه دون منطقة 70,000 دولار التي تراها Santiment الاختبار التالي لمسار التعافي. وأظهرت بيانات CME Group عقود بيتكوين الآجلة للشهر الأمامي قرب 66,105 دولار في 22 يوليو، بما يتماشى مع السوق الفورية ويشير إلى فجوة محدودة بين المشتقات والنقد. هذا التوافق يقلل من الدلائل على وجود علاوة آجلة غير معتادة أو اعتماد مفرط على الرافعة المالية في دفع الارتداد. رغم ذلك، تؤكد Santiment أن سبع جلسات إيجابية لا تعني بالضرورة انعكاساً كاملاً للدورة، لأن تدفقات الصناديق تقيس الطلب عبر المنتجات المنظمة فقط ولا تشمل كل فئات الحائزين. كما حذرت من أن تدفقاً كبيراً بشكل استثنائي في يوم واحد قد يعكس سخونة زائدة ويُمهّد لقمة محلية بدلاً من ارتفاع مستدام. وبحسب صفحة BlackRock الرسمية لصندوق iShares Bitcoin Trust ETF، بلغ صافي الأصول 48.82 مليار دولار في 22 يوليو، فيما أدرجت الصفحة سعر إغلاق عند 37.67 دولار لجلسة 21 يوليو. وتشير مواد المنتج إلى أنه يوفر تتبعاً لبيتكوين عبر هيكل متداول في البورصة ويخفف أعباء الحفظ والتشغيل المرتبطة بالملكية المباشرة. وتبرز هذه الأرقام أيضاً مدى تمركز الطلب الأميركي لدى جهات إصدار كبرى؛ وهو ما يعزز السيولة عادة، لكنه قد يضخم تحركات التدفقات إذا انعكست الوجهة لدى الصناديق الكبيرة. يُذكر أن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية (SEC) وافقت على منتجات بيتكوين الفورية المتداولة في 10 يناير 2024، وقال حينها رئيس الهيئة Gary Gensler إن حكماً صادراً عن محكمة استئناف اتحادية غيّر موقف الوكالة. وسّعت الموافقة الوصول المنظم عبر حسابات الوساطة، لكنها لم تُلغِ تقلبات بيتكوين أو مخاطر السوق الأوسع. من جانبها، أبقت Grayscale سيناريو السوق الهابطة قائماً ضمن إطارين متوازيين لتقييم المرحلة الحالية. ووفق نموذج الدورة الممتدة لأربع سنوات، قد يستمر مسار الهبوط حتى سبتمبر أو أكتوبر 2026، مستنداً إلى أن قيعان الدورات السابقة غالباً ما تتشكل بعد نحو عام من القمم، مع متوسط تراجعات تاريخية يقارب 80%. إلا أن Grayscale رجّحت مقاربة اقتصادية كلية بدلاً من الالتزام الصارم بتوقيت الدورة، معتبرة أن بيتكوين بات يتفاعل بصورة أكبر مع النمو الاقتصادي وأسعار الفائدة الحقيقية والأوضاع المالية العامة. ووفق هذا المنظور، قد يكون القاع تشكل بالفعل، بشرط متانة الاقتصاد الأميركي وتجنب الاحتياطي الفيدرالي مزيداً من رفع الفائدة. الخلاصة أن سلسلة التدفقات الداخلة تدعم الطلب على المدى القصير، لكنها لا تكفي وحدها لتأكيد تحول دورة السوق. الاختبار الأقرب يظل عند منطقة 70,000 دولار، إلى جانب تقارير التدفقات اليومية المقبلة: استمرار التدفقات قد يعزز القدرة على اختبار هذا المستوى، بينما عودة السحوبات قد تُضعف بنية التعافي.