تراجع خاطف لبيتكوين والذهب بعد بيانات تضخم أمريكية أعلى من المتوقع على أساس شهري

تعرّضت أسعار بيتكوين والذهب لهبوط سريع خلال ثوانٍ عقب صدور تقرير التضخم الأمريكي لشهر أغسطس يوم الجمعة، قبل أن تستعيد معظم خسائرها خلال دقائق. وعلى الرغم من أن القراءات السنوية جاءت مطابقة للتوقعات، فإن ما حرّك الأسواق كان قراءة التضخم الأساسي الشهرية. ارتفعت الأسعار باستثناء الغذاء والطاقة 0.3% في أغسطس، أعلى من تقديرات الاقتصاديين البالغة 0.2%. وجاء التضخم الأساسي السنوي عند 2.4% دون تغيير، مطابقًا للتوقعات، كما استقر التضخم العام السنوي عند 3.4% كما كان متوقعًا، وهو ما لم يضف جديدًا لاحتياطي الفيدرالي. قبل الإصدار، جرى تداول 17 توقعًا منشورًا لقراءة التضخم الأساسي الشهرية تراوحت بين 0.16% و0.24%، وجميعها تُقرب إلى 0.2%. لكن القراءة الفعلية بلغت 0.29%، بما يعادل تقريبًا وتيرة سنوية عند 3.5%، متجاوزة نطاق التوقعات بالكامل. يقيس مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ما تدفعه الأسر الحضرية مقابل سلة ثابتة من السلع والخدمات. أما CPI الأساسي فيستبعد الغذاء والطاقة لتقلبهما بفعل الطقس وأسواق النفط. ويُعد السكن أكبر مكوّن منفرد؛ وقد ارتفع 0.3% على أساس شهري و3% على أساس سنوي، وفق مكتب إحصاءات العمل، بعد أن كان يسجل تباطؤًا قبل التقرير. قادت الطاقة القراءة العامة؛ إذ صعد مؤشر الطاقة 2.1% في أغسطس وارتفعت أسعار البنزين 3.9%. وعلى مدى 12 شهرًا، ارتفع البنزين 27.4%. وتداول خام برنت قرب 106 دولارات هذا الأسبوع، وغرب تكساس الوسيط قرب 101 دولار، في أول موجة فوق 100 دولار منذ قرابة أربعة أشهر. بيانات تضخم أغسطس في الولايات المتحدة: CPI 3.4% على أساس سنوي (المتوقع 3.4%) CPI 0.4% على أساس شهري (المتوقع 0.4%) Core CPI 2.4% على أساس سنوي (المتوقع 2.4%) Core CPI 0.3% على أساس شهري (المتوقع 0.2%) وأفادت تقارير بأن عوائد سندات الخزانة ارتفعت عقب البيانات. ذهب يفقد دوره كتحوط تضخمي قفز الذهب الفوري باتجاه 4,353 دولارًا عند صدور البيانات، ثم هبط إلى 4,292 دولارًا خلال الدقيقة نفسها، ليستقر قرب 4,315 دولارًا. وسلكت بيتكوين (BTC) المسار ذاته؛ إذ تراجعت من نحو 77,100 دولار إلى 76,050 دولارًا قبل أن تتعافى. كانت BeInCrypto قد أشارت إلى هذا النمط قبل يوم، بعد أن دفع تقرير أسعار المنتجين يوم الخميس الذهب وبيتكوين ومؤشر S&P 500 إلى الهبوط معًا. وجرى تفسير الحركة على أنها استمرار لفشل الذهب في أداء دور التحوط خلال 24 ساعة. وتتمثل الآلية في سوق السندات: التضخم الأعلى يدفع عوائد الخزانة للصعود، وارتفاع العوائد يزيد تكلفة الاحتفاظ بأصول لا تدر دخلًا. الذهب وبيتكوين لا يقدمان عائدًا. وكان عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات قرب 4.95% قبل صدور التقرير. وتعد هذه المرة الثانية خلال أسبوع التي تؤدي فيها بيانات أمريكية إلى الضغط على الأصلين في آن واحد. ففي 4 سبتمبر، جاءت بيانات الوظائف لشهر أغسطس أعلى بثلاثة أضعاف من التوقعات وأحدثت رد الفعل نفسه. قرار الفيدرالي يوم الأربعاء تعقد اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة اجتماعها في 15 و16 سبتمبر، ويُعلن قرار الفائدة بعد ظهر يوم الأربعاء. وقبل صدور البيانات، قدّرت سوق التنبؤ Kalshi احتمال رفع بمقدار ربع نقطة عند 61% مقابل 39% للإبقاء دون تغيير. ومال الاقتصاديون إلى ترجيح التثبيت، بينما رجّح المتداولون الرفع. قراءة التضخم الأساسي الشهرية تدعم موقف المتداولين. كما أن بيانات أسعار المنتجين يوم الخميس جاءت قوية في الفئات التي تغذي مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE). وهذا المؤشر، وليس CPI، هو المقياس الذي يستهدفه الفيدرالي رسميًا. وقد يعني ذلك أن قراءة PCE الأساسية لأغسطس قد تأتي أكثر سخونة مما توحي به هذه الأرقام. وتسعّر أسواق الفائدة بالفعل سياسة أكثر تشددًا بعد توقعات برفع الفائدة هذا الشهر من ثلاثة بنوك مركزية. كما يقرر بنك اليابان والبنك المركزي الأوروبي السياسة النقدية خلال الأيام المقبلة. وبحلول منتصف نهار الجمعة، جرى تداول بيتكوين قرب 77,503 دولارات، منخفضة 3.3% خلال 24 ساعة. وتشير سرعة التعافي إلى تمركزات مفرطة في السوق أكثر من كونها قناعة جديدة. وسيكشف قرار يوم الأربعاء ما إذا كان شهر واحد مرتفع التضخم كافيًا لتغيير مسار الفيدرالي.