بنك إنجلترا يثبت الفائدة عند 3.75% مع استمرار ضغوط التضخم

قررَت لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا تثبيت سعر الفائدة الأساسي عند 3.75% في 29 يوليو، في خطوة تعكس توازناً صعباً بين تضخم لا يزال أعلى من المستهدف واقتصاد لا يُظهر زخماً قوياً. وجاء القرار بأغلبية 6 مقابل 3، إذ دعا ثلاثة أعضاء إلى رفع بمقدار ربع نقطة مئوية إلى 4%. وبحسب أحدث البيانات، سجل تضخم أسعار المستهلكين 2.6% في يونيو 2026، متجاوزاً مستهدف البنك البالغ 2%. وأشار البنك إلى أن جزءاً كبيراً من هذا التشدد في التضخم يرتبط بعوامل خارج نطاق سيطرة اللجنة، وفي مقدمتها أسعار الطاقة التي تتقلب بفعل استمرار الصراع في الشرق الأوسط. ومع تسعير المخاطر الجيوسياسية في أسواق النفط والغاز، تنتقل الكلفة إلى فواتير الطاقة والنقل وصولاً إلى أسعار المواد الغذائية. وأقرّت اللجنة بوجود ما وصفته بـ\u0022انحسار تضخمي أساسي\u0022، في إشارة إلى تباطؤ الاتجاه السعري المحلي، مقابل استمرار ضغوط التكاليف المستوردة المرتبطة بالطاقة التي تُبقي المؤشر العام مرتفعاً. وتركّز المخاوف على \u0022آثار الجولة الثانية\u0022، أي انتقال ارتفاع الطاقة إلى مطالبات الأجور وسلوك التسعير على نطاق أوسع بما قد يخلق حلقة تضخمية ذاتية التعزيز. وكان سعر الفائدة قد بلغ ذروته عند 5.25% في 2023، قبل أن يبدأ مسار خفض تدريجي ومدروس. ويُعدّ التثبيت عند 3.75% استمراراً لسياسة أكثر تيسيراً مقارنة بتلك الذروة. وفي يونيو 2026، صوّتت اللجنة بنتيجة 7 مقابل 2 للإبقاء على الفائدة عند المستوى نفسه. وتحوّل التصويت في يوليو إلى 6 مقابل 3 يعني انتقال عضو إضافي إلى معسكر التشديد. وأُتيح للمحافظ أندرو بيلي وأعضاء اللجنة توضيح مبررات القرار خلال مؤتمر صحافي عُقد عند الساعة 12 ظهراً بتوقيت BST عقب صدور تقرير السياسة النقدية لشهر يوليو. ورغم أن بنك إنجلترا لم يشر إلى بيتكوين أو العملات المستقرة أو الأصول الرقمية في مواده الرسمية، فإن قرارات الفائدة تؤثر في شهية المخاطرة عبر مختلف فئات الأصول. عادةً ما يؤدي ثبات الفائدة أو تراجعها إلى زيادة الإقبال على الأصول الأعلى مخاطرة، فيما يضغط رفعها على السيولة وتكون الأصول المضاربية أول المتأثرين. ومن المقرر عقد الاجتماع التالي للجنة السياسة النقدية في سبتمبر 2026، على أن تمتلك اللجنة حينها شهرين إضافيين من بيانات التضخم وتحديثات لتوقعات أسعار الطاقة ورؤية أوضح لاتجاهات نمو الأجور.