Xanadu บริษัทคอมพิวเตอร์ควอนตัมจากโตรอนโตเข้าตลาดมาแล้วครบ 6 เดือน และกำลังเผชิญแรงกดดันจากอุปทานหุ้นที่เพิ่มขึ้น เมื่อหุ้นส่วนใหญ่จะพ้นช่วงล็อกอัพและกลับมาซื้อขายได้อย่างเสรีในวันที่ 22 กันยายน ก่อนหน้านี้มีหุ้นที่ซื้อขายได้เพียง 13 ล้านหุ้นเท่านั้น ราคาหุ้นของบริษัทปรับตัวลงต่อเนื่องจากระดับสูงสุด โดยปิดที่ 7.42 ดอลลาร์สหรัฐในวันศุกร์ที่ผ่านมา ขณะเดียวกัน นักลงทุนระยะแรกอย่าง OMERS มีกำไรบนกระดาษจำนวนมาก โดยมูลค่าการถือครองเคยแตะจุดสูงสุดราว 1.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จากเงินลงทุนเริ่มต้นไม่ถึง 30 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ME News รายงานว่า ณ วันที่ 21 กันยายน (UTC+8) ข้อมูลจากการติดตามของ Onchain Lens ระบุว่า Wintermute (0xecb...2b00) กำลังถือสถานะชอร์ตในสัญญาเพอร์เพทชวลรวมมูลค่า 160 ล้านดอลลาร์ โดยมีผลขาดทุนที่ยังไม่รับรู้ 3.57 ล้านดอลลาร์ รายละเอียดสถานะชอร์ตประกอบด้วย ETH 530.5 ล้านดอลลาร์, BTC 266.6 ล้านดอลลาร์, SOL 178.4 ล้านดอลลาร์ และ HYPE 116.2 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ปริมาณการซื้อขายรวมในช่วง 30 วันที่ผ่านมาอยู่ที่ 16.91 พันล้านดอลลาร์ (แหล่งข่าว: ODAILY)

CoinDesk รายงานว่า เมื่อ Oracle เดินหน้าทุ่มลงทุนโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ตลาดสินเชื่อเริ่มสะท้อนท่าทีระมัดระวังมากขึ้น Reuters อ้างอิง Financial Times ระบุว่า เงินกู้รวมราว 18,000 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับโครงการศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่ Project Jupiter ของ Oracle ในรัฐนิวเม็กซิโก กำลังซื้อขายในตลาดรองที่ระดับ 89–91 เซนต์ต่อดอลลาร์ ส่วนลดดังกล่าวสะท้อนความล่าช้าของโครงการ โดยไม่ได้หมายความว่า Oracle ผิดนัดชำระหนี้ โดยสาระสำคัญคือ นักลงทุนสถาบันต้องการซื้อหนี้ในราคาที่ต่ำลงเพื่อชดเชยความเสี่ยง ขณะที่ธนาคารซึ่งเดิมคาดว่าจะกระจายเงินกู้โครงการได้ง่าย กลับรับภาระได้ยากขึ้นตามอุปสงค์ตลาดที่อ่อนตัว เงินกู้โครงการขนาดใหญ่โดยทั่วไปจะถูกจัดโดยธนาคารก่อนนำไปขายต่อให้ผู้ลงทุนสถาบัน รายงานระบุว่า Santander และ Jefferies เป็นหนึ่งในผู้ให้กู้ของ Project Jupiter แต่หนี้บางส่วนยังคงค้างอยู่ในงบดุลของธนาคาร การขยายเวลา 7 เดือนกดดันราคาเสนอซื้อ ราคาสินเชื่อปรับลงมาแถว 89 เซนต์ บ่งชี้ว่าตลาดเริ่มตีราคา "ความเสี่ยงด้านการดำเนินโครงการ" มากขึ้น รายงานชี้ว่า Project Jupiter ล่าช้ากว่ากำหนดอย่างน้อย 7 เดือน จากขั้นตอนอนุญาต การพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานไฟฟ้า และแรงต้านในพื้นที่ที่ทำให้ความคืบหน้าชะลอตัว นอกจากนี้ คำขอที่เกี่ยวข้องกับการจัดหากังหันก๊าซขนาด 2.2 GW ยังถูกปฏิเสธด้วย สำหรับโครงการศูนย์ข้อมูล ความล่าช้าในการก่อสร้างทำให้ต้นทุนทางการเงินเดินต่อเนื่อง ขณะที่รายได้ยังไม่เกิด ส่งผลกดทอนผลตอบแทนของโครงการโดยตรง ตลาดเริ่มทบทวนการเงินสำหรับโครงสร้างพื้นฐาน AI ในเชิงธุรกิจ Oracle ยังไม่เห็นสัญญาณชะลอตัวเด่นชัด รายงานระบุว่า ภาระผูกพันด้านผลงานที่ยังเหลือ (remaining performance obligations) อยู่ที่ราว 664,000 ล้านดอลลาร์ รวมสัญญา AI cloud ใหม่มากกว่า 30,000 ล้านดอลลาร์ ขณะเดียวกัน รายได้จากโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ของ Oracle เพิ่มขึ้น 121% เมื่อเทียบกับปีก่อน ประเด็นที่ตลาดจับตาคือ บริษัทต้องใส่เงินลงทุนเพิ่มอีกเท่าใดก่อนที่คำสั่งซื้อเหล่านี้จะเปลี่ยนเป็นกระแสเงินสดจริง ในเดือนกรกฎาคมปีนี้ S&P ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของ Oracle จาก BBB+ เป็น BBB ซึ่งเป็นระดับล่างสุดของกลุ่ม investment grade แก่นของรายงานไม่ใช่การสรุปว่าแผน AI ของ Oracle ล้มเหลว แต่สะท้อนว่าเจ้าหนี้และนักลงทุนตราสารหนี้เริ่มประเมินความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องอย่างชัดเจนขึ้น หากแนวโน้มนี้ดำเนินต่อ ต้นทุนเงินทุนของโครงการศูนย์ข้อมูล AI ที่พึ่งพาการขยายสินทรัพย์ขนาดใหญ่ อาจเผชิญแรงกดดันให้ปรับสูงขึ้น

Odaily Planet Daily รายงานว่า Evernorth ได้ลงนามข้อตกลงซื้อขายตราสารหนี้กับ NH Investment & Securities เพื่อออกตราสารหนี้บุริมสิทธิแปลงสภาพแบบ PIK (จ่ายดอกเบี้ยเป็นเงินต้น) อายุถึงปี 2031 อัตราดอกเบี้ย 4% ดีลดังกล่าวมีเงื่อนไขให้การควบรวมกิจการกับ Armada Acquisition Corp. II, Pathfinder Digital Assets และ Ripple Labs เสร็จสิ้นก่อน โดยคาดว่าจะปิดธุรกรรมได้ในไตรมาส 4 หลังการควบรวม บริษัทใหม่มีแผนเข้าจดทะเบียนในตลาด Nasdaq ภายใต้สัญลักษณ์ XRPN โดยต้องได้รับการอนุมัติจากตลาดหลักทรัพย์ก่อน ทั้งนี้ Evernorth เป็นบริษัทบริหารคลังสำรองสินทรัพย์ XRP

CoinDesk รายงานว่า โครงการดาต้าเซ็นเตอร์ขนาดใหญ่ของ Oracle ในรัฐนิวเม็กซิโกที่ใช้ชื่อว่า "Project Jupiter" เริ่มสะท้อนความตึงตัวจากตลาดสินเชื่อ เงินกู้ที่ผูกกับโครงการมูลค่าราว 1.8 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐถูกซื้อขายในตลาดรองที่ระดับ 89–91 เซนต์ต่อ 1 ดอลลาร์ บ่งชี้ว่านักลงทุนต้องการส่วนลดมากขึ้นเพื่อรับความเสี่ยงของหนี้ชุดนี้ รายงานระบุว่า การซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าหน้าตั๋วไม่ได้หมายความว่า Oracle ผิดนัดชำระหนี้ แต่สะท้อนความเสี่ยงด้านการดำเนินการของดีลมากกว่า โดยตีความได้ว่า ธนาคารผู้จัดหาเงินกู้ไม่สามารถกระจายสินเชื่อให้แก่นักลงทุนสถาบันได้ตามแผน ทำให้ตลาดตั้งราคาความเสี่ยงเพิ่มขึ้น ทำไมราคากู้ยืมถึงหล่นลงมาที่ 89 เซนต์? โดยปกติเงินกู้โครงการขนาดใหญ่จะเริ่มจากธนาคารปล่อยกู้ก่อน จากนั้นขายต่อให้สถาบันการเงินในตลาดรอง Reuters อ้าง Financial Times ว่า Santander และ Jefferies เป็นหนึ่งในผู้เข้าร่วมการจัดหาเงินทุนของ Project Jupiter แต่ด้วยอุปสงค์ฝั่งผู้ซื้อที่อ่อนลง ธนาคารจึงต้องถือหนี้ที่เกี่ยวข้องกับ Oracle มากกว่าที่คาดไว้ การซื้อขายแบบมีส่วนลดสะท้อนว่าความคืบหน้าโครงการต่ำกว่าคาด ด้านการก่อสร้าง รายงานระบุว่าโครงการล่าช้าอย่างน้อย 7 เดือน สาเหตุจากขั้นตอนอนุมัติ โครงสร้างพื้นฐานไฟฟ้าที่ไม่พร้อม และแรงต้านจากชุมชนท้องถิ่น อีกทั้งคำขอที่เกี่ยวข้องกับการจัดหาก๊าซสำหรับกังหันก๊าซขนาด 2.2 กิกะวัตต์ยังถูกปฏิเสธ สำหรับดาต้าเซ็นเตอร์ การเลื่อนกำหนดเริ่มดำเนินงานเพิ่มแรงกดดันด้านการเงินโดยตรง เพราะต้นทุนดอกเบี้ยเดินต่อเนื่อง ขณะที่โครงการยังไม่สามารถสร้างกระแสเงินสดได้จนกว่าจะเปิดใช้งาน อุปสงค์ยังมี แต่ตลาดจับตาการคืนเงินสด บทวิเคราะห์ชี้ว่า Oracle ไม่ได้เผชิญปัญหาด้านความต้องการ โดยภาระผูกพันผลการดำเนินงานคงค้าง (remaining performance obligations) เพิ่มขึ้นมาอยู่ราว 6.64 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ รวมสัญญา AI cloud ใหม่มากกว่า 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ รายได้ Oracle Cloud Infrastructure เคยเติบโต 121% สะท้อนว่าธุรกิจ AI cloud ยังขยายตัวเร็ว สิ่งที่ตลาดกังวลมากกว่าคือ Oracle ต้องอัดฉีดเงินลงทุนเพิ่มอีกเท่าใด ก่อนที่คำสั่งซื้อเหล่านี้จะเปลี่ยนเป็นรายได้และกระแสเงินสดจริง สำหรับโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่ใช้เงินลงทุนสูง การเติบโตของคำสั่งซื้อไม่ได้ช่วยคลายแรงกดดันด้านเงินทุนที่เกิดขึ้นก่อนหน้าโดยอัตโนมัติ แรงกดดันเพิ่มหลังถูกปรับลดอันดับเครดิต เดือนกรกฎาคมปีนี้ S&P ปรับลดอันดับเครดิตของ Oracle จาก BBB+ เป็น BBB ทำให้ลงมาอยู่ระดับต่ำสุดของเกรดลงทุน (investment grade) ขณะเดียวกัน Oracle เดินหน้าลดคนและคุมค่าใช้จ่าย ควบคู่กับการเพิ่มการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI รายงานมองว่าสัญญาณนี้ไม่ได้แปลว่าแผน AI ของ Oracle ล้มเหลว แต่สะท้อนว่าผู้ให้กู้และนักลงทุนตราสารหนี้เริ่มตั้งราคาความเสี่ยงอย่างชัดเจนขึ้น เมื่อการระดมทุนเพื่อโครงสร้างพื้นฐาน AI ขยายตัวต่อไป ความคืบหน้าของโครงการ เงื่อนไขการอนุมัติ และความพร้อมด้านพลังงานจะยิ่งส่งผลต่อ "ต้นทุนการเงิน" อย่างเป็นรูปธรรม รายงานยังวางเหตุการณ์นี้ไว้ในบริบทที่กว้างขึ้นว่า ตลาดกำลังประเมินความเสี่ยงหนี้ใหม่ท่ามกลางการขยายการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI มูลค่าราว 3.6 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ

ด่วน: สหรัฐอเมริกาและจีนเปิดฉากการเจรจาการค้าอย่างเป็นทางการที่นครนิวยอร์ก ก่อนการเยือนของประธานาธิบดีสี จิ้นผิง

จีนเดินหน้าลดสัดส่วนการถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐต่อเนื่องยาวนานกว่าทศวรรษ โดยจากระดับราว 1.3 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงต้นทศวรรษ 2010 ลดลงมาอยู่ที่ 618,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปัจจุบัน การลดลงดังกล่าวเร่งตัวหลังปี 2022 เมื่อจีนเริ่มกังวลมากขึ้นต่อความเสี่ยงจากการพึ่งพาสินทรัพย์สหรัฐมากเกินไป ภาพรวมตลาดยังสะท้อนว่า หน่วยงานภาครัฐต่างประเทศเข้าซื้อพันธบัตรสหรัฐน้อยลง ขณะที่กองทุนเฮดจ์ฟันด์และนักลงทุนกลุ่มอื่นเพิ่มการเข้าซื้อ อุปสงค์จากต่างประเทศที่อ่อนแรงลงมีส่วนกดดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐปรับสูงขึ้น โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีเพิ่งแตะระดับสูงสุดในรอบเกือบ 20 ปี อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นหมายความว่า รัฐบาลสหรัฐต้องแบกรับต้นทุนการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้น

BlackRock (เบล็คร็อก) เพิ่มน้ำหนักการลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างต่อเนื่อง โดยเข้าซื้อคริปโทภายใน 20 วันรวมมูลค่ามากกว่า 843 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ครอบคลุมทั้งบิตคอยน์ (BTC) และอีเธอเรียม (ETH) รายงานดังกล่าวถูกเผยแพร่โดยสื่อคริปโทจากสาธารณรัฐเช็ก KRYPTOMAGAZIN.cz และสะท้อนทิศทางของผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่ที่สุดของโลกที่ยังเร่งขยายบทบาทในตลาดคริปโท การเข้าซื้อครั้งนี้มีขนาดโดดเด่น และตอกย้ำสถานะของ BlackRock ในฐานะผู้เล่นสถาบันสำคัญของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล