Канадская компания Xanadu из Торонто, работающая в сфере квантовых вычислений, отмечает шесть месяцев с момента выхода на биржу. 22 сентября завершится срок локапа, после чего в свободное обращение перейдёт основная часть акций. До сих пор на рынке фактически торговалось лишь 13 млн бумаг. Котировки Xanadu продолжают снижаться от достигнутых ранее максимумов: в прошлую пятницу акция закрылась на уровне 7,42 доллара. Для ранних инвесторов ситуация остаётся крайне прибыльной. В частности, у OMERS сформировалась значительная нереализованная прибыль: на пике стоимость его пакета оценивалась в 1,6 млрд долларов при первоначальных вложениях менее 30 млн долларов.

По данным ME News, на 21 сентября (UTC+8) сервис Onchain Lens зафиксировал, что Wintermute (0xecb...2b00) удерживает короткие позиции по бессрочным контрактам на сумму около $160 млн. Нереализованный убыток оценивается в $3,57 млн. В разрезе активов: шорты по ETH — $530,5 млн, по BTC — $266,6 млн, по SOL — $178,4 млн, по HYPE — $116,2 млн. Совокупный торговый объём за последние 30 дней составил $16,91 млрд. (Источник: ODAILY)

По данным CoinDesk, на фоне активных вложений Oracle в ИИ-инфраструктуру кредитный рынок отреагировал более осторожной оценкой рисков. Как сообщает Reuters со ссылкой на Financial Times, в вторичном обращении кредиты общим объемом около $18 млрд, связанные с масштабным проектом дата-центра Project Jupiter в Нью-Мексико, котируются на уровне 89–91 цента за доллар номинала. Дисконт объясняется задержками в реализации проекта и не означает дефолта Oracle: институциональные инвесторы требуют более низкую цену за принятие риска, а банки, рассчитывавшие легче разместить кредит, сталкиваются с ослаблением спроса. Крупные проектные кредиты обычно организуются банками и затем распределяются среди институциональных инвесторов. В числе кредиторов Project Jupiter упоминаются Santander и Jefferies, но из-за снижения интереса рынка часть долга, связанного с Oracle, остается на балансе банков. Снижение котировок до района 89 центов указывает на то, что рынок начал закладывать в цену риск исполнения. По сообщениям, Project Jupiter отстает от графика как минимум на семь месяцев: процесс тормозят согласования разрешений, развитие энергосетевой инфраструктуры и сопротивление на местном уровне. Также была отклонена заявка, связанная с поставкой газовых турбин мощностью 2,2 ГВт. Для проекта дата-центра задержки строительства означают, что финансовые расходы продолжают начисляться при отсутствии выручки, что напрямую ухудшает ожидаемую доходность. С точки зрения бизнеса признаков заметного замедления у Oracle не наблюдается. Сообщается, что объем оставшихся обязательств к исполнению (remaining performance obligations) составляет около $664 млрд, включая более $30 млрд новых контрактов в сегменте облака для ИИ. Выручка Oracle от облачной инфраструктуры недавно выросла на 121% в годовом выражении. Рынок при этом больше фокусируется на том, сколько дополнительного капитала компании потребуется вложить до того, как эти заказы начнут превращаться в устойчивый денежный поток. В июле этого года S&P понизило рейтинг Oracle с BBB+ до BBB, оставив его на нижней границе инвестиционного уровня. Ключевой вывод не в том, что ИИ-стратегия Oracle провалилась, а в том, что кредиторы и инвесторы в долговые инструменты начали точнее оценивать сопутствующие риски. Если тенденция сохранится, стоимость финансирования ИИ-дата-центров, опирающихся на капиталоемкое расширение, может испытывать повышательное давление.

По данным Odaily Planet Daily, компания Evernorth заключила с NH Investment & Securities соглашение о покупке нот и планирует выпустить конвертируемые привилегированные PIK-ноты со сроком погашения в 2031 году и ставкой 4% годовых. Сделка будет реализована при условии завершения объединения бизнеса с Armada Acquisition Corp. II, Pathfinder Digital Assets и Ripple Labs; закрытие ожидается в IV квартале. Объединенная структура намерена провести листинг на Nasdaq под тикером XRPN при одобрении биржи. Evernorth позиционирует себя как казначейская компания, ориентированная на XRP.

CoinDesk со ссылкой на зарубежные СМИ сообщает, что крупный проект дата-центра Oracle в Нью-Мексико — "Project Jupiter" — сталкивается с ухудшением условий на кредитном рынке. Около $18 млрд займов, связанных с проектом, в последние недели торгуются на вторичном рынке по 89–91 центу за доллар. Это означает, что инвесторы требуют повышенного дисконта за риск, а не то, что Oracle допустила дефолт. По более прямой трактовке, банк-организатор не смог в ожидаемые сроки разместить кредит среди институциональных инвесторов, и рынок закладывает риск исполнения (execution risk) по проекту. Как отмечают Reuters и Financial Times, в финансировании "Project Jupiter" участвовали Santander и Jefferies, но из-за ослабления спроса со стороны покупателей банки удержали у себя больше долговых обязательств Oracle, чем планировалось. Дисконт отражает отставание проекта от графика. По данным публикации, "Project Jupiter" задерживается как минимум на семь месяцев из-за длительных согласований, недостаточной энергетической инфраструктуры и сопротивления на местном уровне. Дополнительно была отклонена заявка, связанная с газоснабжением для газовой турбины мощностью 2,2 ГВт. Для дата-центра такие задержки напрямую усиливают финансовое давление: процентные расходы по кредитам продолжают начисляться, пока объект не введён в эксплуатацию и не начал генерировать денежный поток. При этом проблема, по оценке авторов, не в спросе на услуги Oracle. Объём оставшихся обязательств к исполнению (remaining performance obligations) вырос примерно до $66,4 млрд, включая более $3 млрд новых контрактов на AI-облако. Ранее выручка Oracle от облачной инфраструктуры увеличивалась на 121%, что указывает на продолжение быстрого расширения AI-направления. Фокус рынка смещается на другое: какой дополнительный объём капитала потребуется вложить, прежде чем портфель заказов превратится в фактическую выручку и денежные поступления. Для капиталоёмкой AI-инфраструктуры рост заказов сам по себе не снимает прежнего давления на финансирование. Отдельным фактором стала переоценка кредитного риска. В июле этого года S&P понизило рейтинг Oracle с BBB+ до BBB, то есть до нижней границы инвестиционного уровня. На этом фоне компания продолжает сокращения персонала и другие меры экономии, одновременно наращивая капзатраты на AI-инфраструктуру. В материале подчёркивается: это не свидетельство провала AI-стратегии Oracle, но признак того, что кредиторы и держатели облигаций начинают точнее учитывать риск. В более широком контексте история "Project Jupiter" рассматривается как часть волны финансирования AI-инфраструктуры. По оценке в публикации, рынки пересматривают долговые риски на фоне расширения AI-инфраструктуры примерно на $3,6 трлн, а сроки реализации проектов, условия согласований и обеспеченность энергией будут всё сильнее влиять на стоимость заимствований.

США и Китай официально приступили к торговым переговорам в Нью-Йорке в преддверии визита председателя КНР Си Цзиньпина.

Китай довёл портфель казначейских облигаций США до 18-летнего минимума: за более чем десятилетие объём вложений снизился примерно с 1,3 трлн долл. в начале 2010-х до 618 млрд долл. сейчас. Сокращение ускорилось после 2022 года на фоне растущих опасений Пекина по поводу чрезмерной зависимости от американских активов. На рынке госдолга США заметен сдвиг в структуре спроса: иностранные правительства покупают Treasuries менее активно, тогда как хедж-фонды и другие инвесторы, напротив, наращивают покупки. Ослабление внешнего спроса поддерживает рост доходностей: доходность 30-летних бумаг недавно поднялась почти до максимума за 20 лет. Рост доходностей означает увеличение стоимости заимствований для правительства США.

BlackRock за последние 20 дней существенно нарастила покупки криптоактивов: совокупный объем превысил 843 млн долларов. В портфель приобретений вошли биткоин (BTC) и эфириум (ETH). Об этом сообщило чешское криптоиздание KRYPTOMAGAZIN.cz, отметив, что крупнейшая в мире управляющая компания продолжает усиливать присутствие в сегменте цифровых активов. Масштаб сделок подчеркивает институциональную роль BlackRock на крипторынке.