Автор: Юань Синьюэ | Редактор: Ван Цзин | Подготовлено: LetterRank | Перепечатано из: Shenchao TechFlow Обзор DeepChain: Резкая распродажа американских технологических акций в начале ноября и усиление регуляторного внимания к инфраструктуре дата-центров возвращают ажиотаж вокруг ИИ-активов к жесткой проверке реальностью. IPO Anthropic, которое должно было стать знаковым событием и установить новый рекорд привлечения капитала на глобальном рынке, превратилось в ключевой барометр того, как вторичный рынок оценивает реальную коммерческую отдачу передовых ИИ-компаний. Ожидавшаяся оценка в $2 трлн снизилась до диапазона $1,1 трлн на фоне масштабных обязательств по вычислительным мощностям и организационной турбулентности. Вокруг этого размещения капитал переходит от спекуляций на нарративах к жесткой оценке балансов и реальной жизнеспособности бизнеса. 5 ноября по Уолл-стрит прошла «синяя волна»: все три ключевых индекса США резко упали, продажи концентрировались в акциях компаний ИИ, полупроводников и дата-центров. На следующий день технологический сектор отскочил: Nasdaq прибавил 1,09%, Philadelphia Semiconductor Index восстановился примерно на 4,2%, но за неделю Nasdaq все равно потерял около 3,4%. Anthropic, еще не вышедшая на биржу, оказалась в эпицентре шторма: текущей котировки у компании нет, но давление на ее оценку усилилось. По данным зарубежных СМИ, на прогнозном рынке Kalshi вероятность завершения IPO Anthropic в этом году упала с почти 90% перед промежуточными выборами в США до менее 60%. Часть потенциальных инвесторов сомневается, что компания сможет достичь ожидаемой оценки в $1,5 трлн. На графике Kalshi показано распределение вероятностей по срокам размещения. Проблемы не приходят поодиночке: за две недели Claude Code потерял трех ключевых сотрудников. Бывший руководитель продукта Cat Wu и первый специалист по росту Austin Lau перешли в OpenAI. Распродажа 5 ноября оказалась одной из самых резких за последние месяцы. Dow Jones потерял 1 833 пункта, или 3,44%; S&P 500 упал на 4,36%, показав максимальное однодневное падение с апрельского тарифного шока 2025 года; Nasdaq снизился на 5,52%, зафиксировав худший день за 19 месяцев. Основной удар пришелся на цепочку поставок ИИ. Philadelphia Semiconductor Index рухнул примерно на 12,3% за день — максимум с марта 2020 года. NVIDIA подешевела примерно на 9%, AMD — на 17%. CoreWeave потеряла около 10%, Nebius — около 15%, обе компании теперь стоят вдвое меньше октябрьских максимумов. Microsoft снизилась на 3,6%, Amazon и Alphabet — на 2,2% каждая. На графике — тепловая карта широкого падения американских технологических и полупроводниковых компаний. Примечание: динамика отдельных бумаг может различаться на разных торговых площадках; цифры на графике могут незначительно отличаться от приведенных в тексте. Один из главных триггеров распродажи — опасения, что новый Конгресс США и местные власти могут ограничить строительство дата-центров для ИИ. Огромное потребление электроэнергии и воды, а также нагрузка на локальную инфраструктуру стали важными темами местной политики. UBS оценивает, что около 30% новых мощностей дата-центров, запланированных к вводу в США до 2028 года, могут затронуть возможные ограничения строительства. На фоне распродажи предстоящее IPO Anthropic стало важным окном в рынок ИИ. Компания одновременно является крупным покупателем вычислительных мощностей и разработчиком моделей, который напрямую продает ИИ-сервисы предприятиям и потребителям. Окупятся ли многомиллиардные инвестиции в ИИ устойчивой выручкой и прибылью, в конечном счете зависит от операционных показателей таких компаний. Волатильность рынка усложняет прайсинг размещения. Институциональные инвесторы будут оценивать текущие мультипликаторы технологических компаний, ожидания по прибыли и рыночные риски, чтобы определить цену, по которой они готовы подписываться на новые акции. При общем снижении ИИ-бумаг даже оптимистично настроенные инвесторы могут требовать более низкую цену размещения или сокращать планируемый объем подписки. Ранее предполагалось, что Anthropic привлечет до $100 млрд. Для такого масштабного размещения нужно привлечь достаточное число институциональных инвесторов. При недостаточном спросе компания может снизить оценку, уменьшить сумму привлечения или дождаться стабилизации рынка. 5 ноября зарубежные СМИ сообщили, что потенциальные инвесторы сомневаются, сможет ли Anthropic провести роуд-шоу на неделе с 9 ноября и завершить листинг в ноябре. Часть инвесторов считает ранее обсуждавшуюся оценку около $1,5 трлн завышенной и добивается большего дисконта. Anthropic отказалась от комментариев. Сделка, от которой ждали рекорда по объему привлечения на глобальном IPO, сейчас испытывает двойное давление: институциональные инвесторы снижают ожидания по оценке, а предполагаемые сроки листинга вызывают вопросы. Официальную цену размещения и дату листинга Anthropic пока не объявляла. В проспекте указано лишь, что компания «планирует провести публичное размещение как можно скорее после вступления регистрационного заявления в SEC в силу». Информация о ноябрьском листинге в первую очередь исходила от источников, знакомых с ситуацией. Оценка снижается с $2 трлн до $1,1 трлн; инвесторы сомневаются в сроках Anthropic постоянно сталкивалась с давлением на оценку. Ожидание в $2 трлн появилось лишь ненадолго в сентябре. 14 октября на Investor Day компания раскрыла потенциальным инвесторам финансовые результаты третьего квартала. Выручка выросла примерно на 45% к предыдущему кварталу до $16,8 млрд — рост остался сильным, но заметно замедлился по сравнению с примерно 145% квартал к кварталу во втором квартале. На следующий день СМИ сообщили, что часть инвесторов снизила ожидаемую оценку IPO Anthropic с примерно $2 трлн до $1,5 трлн. Ожидания по оценке пришлось пересматривать еще до официального размещения. Некоторые медиа отмечали, что Anthropic могла упустить оптимальное окно для выхода на биржу: если бы листинг состоялся в июне, на пике роста выручки, оценка могла быть выше. 2 ноября Anthropic обновила проспект, добавив результаты третьего квартала: выручка за квартал составила $169,56 млрд, рост к предыдущему кварталу — около 47%, долгосрочные обязательства по закупке и аренде вычислительных мощностей — $895,4 млрд. В тот же день появились сообщения, что институциональные инвесторы, готовящиеся участвовать в IPO, хотят ограничить оценку диапазоном $1,5–1,6 трлн. Теперь под вопросом и эта дисконтированная цена. По данным зарубежных СМИ, на фоне ухудшения ситуации на рынке технологических акций часть потенциальных инвесторов обсуждает оценку в $1,2–1,3 трлн, некоторые рассматривают снижение до $1,1 трлн. Другие ждут октябрьских данных о выручке Anthropic, чтобы понять, сможет ли рост ускориться после замедления в третьем квартале. В проспекте, обновленном 2 ноября, эти данные отдельно не раскрывались. Одновременно Anthropic сталкивается с конкуренцией за таланты. 3 ноября в США Cat Wu, бывшая руководительница продукта Claude Code, объявила об уходе, завершив примерно два года работы в компании. Она сыграла ключевую роль в превращении Claude Code из внутреннего экспериментального инструмента в коммерческий продукт и была одной из самых заметных фигур проекта. Через два дня Cat Wu сообщила, что присоединилась к OpenAI и будет отвечать за управление продуктами ключевых направлений, подчиняясь Tibo Sottiaux. Austin Lau, первый нанятый Anthropic специалист по маркетингу роста, в тот же день также объявил о переходе в OpenAI. Ранее он помогал строить систему привлечения пользователей Claude. В январе Anthropic отдельно отмечала, как он использовал Claude Code для разработки маркетинговых инструментов, сократив время создания рекламы с 30 минут до 30 секунд. В критический момент конкуренции Anthropic и OpenAI за корпоративный рынок два человека, помогавшие Anthropic наращивать пользовательскую базу, перешли к конкуренту: один вел Claude Code к коммерциализации, другой отвечал за расширение доступа к Claude и его внедрение. Примечательно, что в проспекте Anthropic недавно подчеркивала кадровое преимущество: общий коэффициент добровольной текучести за 12 месяцев, завершившихся 30 сентября, составил лишь около 1%. Эта цифра пока не учитывает ключевые уходы после конца октября. Сама Cat Wu не назвала причин, напрямую связанных с перспективами IPO. Она также прямо заявила, что возможность досрочной продажи акций компании не повлияла на ее решение об уходе. Гонка за финансирование с OpenAI: два гиганта борются за чек на $10 млрд Оценка Anthropic на IPO продолжает снижаться, и OpenAI также приходится реагировать. 19 октября СМИ сообщили, что OpenAI ускоряет привлечение примерно $30 млрд, стремясь получить деньги инвесторов до IPO Anthropic, с целевой оценкой выше $1,4 трлн. К 30 октября цель по сбору средств снизилась до примерно $20 млрд, а целевая оценка — до $1,25 трлн. 6 ноября появились сообщения, что OpenAI завершила первый раунд финансирования, привлекши около $11 млрд, и продолжает собирать дополнительные средства. На графике — сообщения зарубежных СМИ о финализации OpenAI раунда на $11 млрд при оценке $1,25 трлн. OpenAI спешит с привлечением средств до Anthropic, а Anthropic рассчитывает установить рекорд финансирования через IPO. Теперь обе компании находятся под давлением рынка, конкурируют за одних и тех же инвесторов и сталкиваются со схожими сложностями. Anthropic — одна из немногих компаний, которые еще держатся в этой волне ИИ-IPO: большинство других ИИ-компаний, планировавших выход на биржу в этом году, предпочли отступить. По данным на 22 октября, оператор дата-центров Switch, инфраструктурная ИИ-компания Nscale и SB Energy при поддержке SoftBank отложили IPO; Firmus при поддержке NVIDIA и AirTrunk REIT при поддержке Blackstone отозвали или приостановили планы размещения. Сообщалось, что некоторые компании не хотели конкурировать с Anthropic за капитал и внимание институциональных инвесторов. Многие крупные инвесторы по-прежнему видят в Anthropic одну из немногих возможностей напрямую вложиться в передовую ИИ-компанию. Еще через две недели под вопрос попала и сама схема размещения Anthropic. В отличие от зрелых производителей чипов и облачных гигантов, OpenAI и Anthropic, напрямую разрабатывающие передовые модели, пока не имеют публичных ориентиров оценки. Anthropic изначально должна была стать первой передовой ИИ-компанией — разработчиком моделей, выходящей на американский фондовый рынок, поэтому результаты размещения привлекли повышенное внимание. При успешном листинге, даже с более низкой оценкой, рынок капитала наконец получит возможность напрямую оценивать такие компании. Инвесторы смогут судить о стоимости Anthropic по росту выручки, прибыльности и затратам на вычисления. Это станет важным ориентиром для других непубличных ИИ-компаний, включая OpenAI. Многомиллиардные обязательства по вычислениям давят на оценку На изображении — официальный тизерный постер Anthropic. Стоит отметить, что задержка IPO не означает немедленного кассового разрыва для Anthropic. По последнему проспекту, на 30 сентября компания располагала примерно $131,9 млрд денежных средств и краткосрочных инвестиций — существенный буфер. Если IPO продолжит буксовать, а другие источники финансирования начнут сокращаться, ситуация заметно усложнится. Anthropic подписала долгосрочные обязательства по закупке и аренде вычислительных мощностей почти на $900 млрд, из которых примерно $69,8 млрд должны быть исполнены к концу сентября 2027 года. При дальнейшем росте стоимости финансирования и сложностях с привлечением нового капитала компания может быть вынуждена замедлить экспансию или пересмотреть отдельные инвестиционные планы. Это затронет дата-центры, поставщиков чипов и финансовые институты, рассчитывающие на ее будущие заказы. Для Anthropic пропуск одного окна листинга может означать ожидание следующего. Но если логика оценки всего ИИ-сектора на рынке капитала изменится, следующая возможность может оказаться не лучше нынешней.

1 694 BTC (128 623 119 USD) переведены между неизвестными кошельками.

1 985 BTC (150 780 805 долл. США) переведены с неизвестного кошелька на неизвестный кошелек.

Varroc Engineering reported Q2FY27 revenue of ₹2,948 crore, up 34% year on year and a post-demerger high. Management is targeting ₹2,500 crore in new order wins for FY27.

Strive bought 15,100 BTC in October, lifting holdings to 43,100 BTC and ranking fourth among public corporate holders, 390 BTC behind Twenty One Capital and 877 BTC shy of Metaplanet at 44,000. It raised about 609 million dollars through SATS perpetual preferred stock paying a 15 percent annual dividend. Q3 net income reached 509 million dollars on 533.7 million in unrealized Bitcoin gains.

Золото пережило уверенное восстановление на волатильной неделе. Отскок после резкой распродажи неделей ранее набрал силу после победы демократов в Конгрессе на промежуточных выборах во вторник. Позже технологическая распродажа на фондовом рынке и более сильные, чем ожидалось, данные по занятости в США сократили прирост драгметалла. Спот-золото начало неделю в воскресенье вечером на уровне $3,875.21 за унцию. В понедельник металл быстро подорожал: снижение цен на нефть ослабило опасения по инфляции, а после падения на прошлой неделе появились охотники за выгодными ценами. Во вторник восстановление остановилось. Более сильные экономические данные США, рост доходности казначейских облигаций и укрепление доллара давили на слитки; золото ненадолго опускалось ниже $3,900, после чего покупатели вернулись.

Strategy said its Stretch perpetual preferred stock completed its initial public offering in July 2025 and raised about $2.521 billion. The company used the net proceeds after fees to buy 21,021 bitcoins. Stretch trades on Nasdaq and pays a monthly dividend rate that the board of directors determines.

Убедительная победа Демократической партии на промежуточных выборах в США создала позитивный импульс для рынка золота. Динамика цен в последнее время показывает, что политические события остаются второстепенным фактором: настроения инвесторов по-прежнему определяет денежно-кредитная политика ФРС. После выборов цены на золото резко выросли, но перед выходными участники рынка вновь следят за ключевой поддержкой на отметке 4 000 долларов за унцию.

Odaily Planet Daily со ссылкой на пост Bitcoin News в X сообщает, что публичная биткоин-майнинговая компания Core Scientific продала в III квартале 816 BTC — 96% своих запасов. На 30 сентября на балансе оставалось 32 BTC; на пике в 2022 году компания владела более 9 600 BTC. Менеджмент заявил, что майнинг биткоина будет завершён к 31 декабря 2026 года. Выручка за III квартал составила $233 млн: $215 млн пришлось на услуги хостинга, около $17,5 млн — на майнинг. Энергоконтракты с клиентами из сферы ИИ — CoreWeave и AMD — совокупно покрывают 1,12 ГВт.