トマシュ・トゥングズ氏：AIインフラはボトルネック連鎖で"ムチ打ち"、コスト高が定着
AI マーケットサマリー
Tomasz Tunguzは、AIインフラが"ブルウィップ"サイクルを経験しており、連続するボトルネック（GPU、HBM/DRAM、SSD、CPU、HDD、ならびに送電網設備）がより高いベースラインコストを固定化し、リードタイムを延ばしていると主張している。この説明は、データセンターにとっての継続的な設備投資（capex）圧力と、サプライチェーン全体にわたる利益プールのシフトを示唆している。また、制約が緩和された後には（例：変圧器、NANDファブ、タービンなど）、サイクルの後半で潜在的な過剰供給リスクが生じ得ることも指摘している。
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ChainCatcherによると、ベンチャーキャピタリストのTomasz Tunguz氏は、AIインフラを巡る現状を"ゆっくり進むリレー"に例えた。GPUからメモリ、CPU、ストレージへとボトルネックが順番に移り、各段階が次の工程のサプライチェーンを数年単位で停滞させることで、コストの基準水準が押し上げられたまま固定されるという。
同氏によれば、2023年初頭にはGPU需要の急増でH100のレンタル料金が1時間あたり9ドル超へ上昇し、サーバー出荷は22%減少した。その後、メーカーがHBMに生産能力を振り向けた結果、エンタープライズSSD価格は1四半期で80%上昇、DRAM価格も60%超上昇した。
2025年末までにエージェント型ワークロードが拡大し、サーバーのCPU対GPU比率はおよそ1:1へ近づく見通しで、サーバー向けCPUの平均価格は前年比27%上昇する。2026年にはニアラインHDDの年間容量が完売するとしている。
データセンター建設コストは1ギガワット当たり約200億ドルまで上昇。変圧器やタービンといった調達リードタイムの長い設備は、すでに2029〜2031年分まで予約で埋まっているという。
Tunguz氏はこれをハードウェアにおける"ブルウィップ効果"（ムチ打ち効果）と表現。製造の遅れが複数年に及ぶことで、下流の需要ショックが上流で増幅され、あるボトルネックの圧力が弱まっても次の領域へ伝わるまでに時間差が生じると指摘した。2027〜2028年納入分として増産される変圧器、NANDウエハー工場、タービン生産ラインは、需給が反転した場合に過剰設備リスクを抱える可能性があるとしている。
