QCP：地政学リスクの高まりでエネルギーコスト上昇、暗号資産市場の脆弱性が拡大

BlockBeatsによると、QCP Macroが10月8日に公表したマーケット・テーマレポートで、ホルムズ海峡の通過取り決めを巡る米国とイランの交渉が行き詰まっていると指摘した。米国はイラン代表団の撤収や追加制裁など圧力路線に転じた一方、カタールによる仲介ルートは維持されているという。 足元では、ホルムズ海峡を通過する船舶数は通常平均26隻に対し3隻まで減少。米国の戦略石油備蓄（SPR）は5月以降で28%低下した。エネルギー輸送コストも急上昇しており、西アフリカから中国向けの原油運賃は1バレル当たり27.22ドルと、年初来平均の7.37ドルから319%上昇した。 原油輸出は通常水準に戻ったものの、石油製品の輸送量はなお約33%下振れしている。QCPは、タンカー供給の逼迫が続けば、配送コストの高止まりが今後も続く可能性があるとみている。 暗号資産市場では、AnthropicのIPOが11月中旬まで延期され、想定バリュエーションは約2兆ドル。StrategyはBTC購入ペースを落とし、STRCの自社株買いを優先。暗号資産ETFの資金フローも鈍化し、米国のClarity Actを巡る進展も停滞している。 市場の焦点は、地政学リスク・プレミアムの上昇がリスク資産ポジションの追加解消を誘発するのか、それとも現在のポジショニング自体が脆弱でショックを増幅させるのかに移っている。