Gravity Team、ステーブルコイン決済向けに即日フィアット受け渡し可能な機関投資家向けOTCデスクを開設

ステーブルコインはブロックチェーン上で数秒で送金できる一方、受け取ったトークンを実際に使える現地通貨へ換金し、受取人に着金させる工程が国際送金の最大の摩擦になっている。Gravity TeamのCEO、Mārtiņš Beņķītis氏はcrypto.newsに対し、同社が機関投資家向けOTCデスクを立ち上げた背景として、この"オフチェーン側"のボトルネックを挙げた。 同氏によれば、ステーブルコインの決済インフラは本質的に流動性の問題だ。マーケットメイカーは価格提示や取引所間の在庫移動、リスク管理のためにステーブルコインを保有する。一方、決済事業者は換金原資として利用し、受取側で現地法定通貨を確保して支払いを完了させる。用途が異なることで同じトークンに需要が競合し、最終的に支払いを完結させるための現地フィアット流動性も奪い合いになりやすい。 同社の回廊（コリドー）分析では、障害になりやすいのは"オンチェーン送金"ではなく、その後の換金・決済だという。トークンのオンチェーン移転は支払いの前半に過ぎず、後半となる"ステーブルコインを銀行入金可能な通貨へ換金し、受取人への支払いを完了する"段階で、流動性の厚み、銀行営業時間、コンプライアンス管理、取引相手の限度枠といった市場ごとの差に直面する。 Gravity Teamが示した主なポイントは以下の通り。 ・オンチェーンの確実性は高い：同社によると、ステーブルコイン送金はブロードキャスト後、99.9%以上の確率でオンチェーンで決済が完了する。 ・従来の海外送金は遅延・差し戻しが発生：同社が扱う東南アジアおよび中南米向け回廊では、従来型のインバウンド電信送金の3%〜7%が初回で遅延または差し戻しとなる。 ・コルレス銀行モデルは資金を滞留させる：コルレス（代理）銀行を介するモデルでは、月間取引フローの20%〜40%に相当する資金がプレファンド口座に滞留し得るという。 ・コスト比較（同社調査）：調査対象の回廊では、ステーブルコイン決済コストは元本の0.1%〜0.4%程度と推定。一方、コルレス銀行はFXスプレッド、中継手数料、プレファンド資金の資本コストを含めると概ね3%〜11%のレンジになる。実際の水準は回廊、取引サイズ、コンプライアンス要件で変動する。 ・商業的な評価軸は"完遂"：ウォレットにトークンが速く届くだけでは不十分。主要ルートが機能しない場合でも、提示したフィアット金額を約束した期限内に受取人へ支払えることが求められる。 こうした暗号資産側の流動性と現地フィアット決済のギャップを埋めるため、Gravity Teamは8月24日、機関投資家向けのオーバー・ザ・カウンター（OTC）デスクを開設した。サイズ、価格、ボラティリティの合意範囲内で、同デスクが自己勘定のカウンターパーティとして取引に応じる。 提供内容は次の通り。 ・オンチェーンで60秒未満のステーブルコイン決済 ・現地銀行の条件が整う地域で、20以上の通貨で即日（T+0）のフィアット決済 ・20以上の市場での直接的な銀行取引関係 ・RFQ（Request for Quote）による執行と与信枠（条件適用） 現在サポートするフィアット回廊は、フィリピン・ペソ、インドネシア・ルピア、メキシコ・ペソ、ブラジル・レアル、ユーロ、英ポンド、米ドル。ベトナム・ドンの追加も計画している。 Beņķītis氏は、事業者の構造的な選択にも言及した。銀行と直接つながる運営モデルは資金繰り、カットオフ、支払い失敗時の制御力を高められる。一方、パートナー依存型は到達範囲を広げやすいものの、サードパーティの流動性、限度枠、処理運用に左右される。このトレードオフにより、現地での換金と支払い完了が決済プロバイダー間の"新たな競争領域"になっているという。 業界では、暗号資産とフィアットの接続を急ぐ動きが強まっている。Stripeは2025年2月にBridgeを買収し、企業向けステーブルコイン基盤を強化。Mastercardも2025年8月にBVNKの買収を完了し、総対価は最大18億ドルとしてフィアットとステーブルコインのレール連携を進めた。多通貨対応を拡大するほど市場ごとの運用差に直面し、価格提示と決済の一貫性を維持する難度は上がる。 運用面の課題はマクロ研究でも裏付けられている。2026年3月の米連邦準備制度理事会（FRB）のノートは、コルレス銀行の連鎖が国際送金の遅延、コスト増、透明性低下を招き得ると指摘した。中継機関がコンプライアンス確認を重複させたり、送金状況が見えにくくなったりする点が要因の一部だ。 新興国の成長とともに、より良い決済レールへの需要も拡大している。Chainalysisによると、2025年6月までの12カ月でアジア太平洋地域の暗号資産取引量は69%増の2.36兆ドルに達し、中南米も63%増加した。 総括すると、ステーブルコインは国際送金の"デジタル区間"を大幅に短縮する一方、最後の1マイルである現地資金手当て、FX換金、規制チェック、支払いパイプラインの確保が、決済事業者にとって運用・流動性面の主要課題として残る。Gravity TeamのOTCデスクは、暗号資産流動性と現地銀行網を組み合わせることでこの摩擦の低減を狙い、選定回廊での迅速なオンチェーン決済と即日フィアット決済を提供する。