Au premier semestre, les ventes de HT et MVCC sont passées d’environ 52 millions de roupies à près de 390 millions de roupies, leur part dans le chiffre d’affaires atteignant environ 30 %. La société précise que le « taux de marge » évoqué auparavant correspondait en réalité à cette part du chiffre d’affaires.

Auteur : Yuan Xinyue | Rédaction : Wang Jing | Produit par : LetterRank | Repris de : Shenchao TechFlow DeepChain. Synthèse : La correction violente des valeurs technologiques américaines début novembre, conjuguée au durcissement de la surveillance réglementaire des infrastructures de centres de données, ramène l’engouement pour les actifs d’IA à un examen de réalité. L’introduction en Bourse d’Anthropic, événement phare censé établir un nouveau record mondial de levée de fonds, ne se résume pas à la valorisation d’un développeur de modèles de pointe : elle est aussi le baromètre clé pour comprendre comment les marchés secondaires valorisent les retours commerciaux réels des entreprises d’IA de pointe. D’une valorisation attendue de 2 000 milliards de dollars, la référence est descendue vers 1 100 milliards, entre engagements massifs de calcul et turbulences organisationnelles. Les remous autour de cette opération hors norme traduisent un basculement complet du capital : la spéculation fondée sur le récit cède la place à une évaluation sans complaisance des bilans et de la viabilité commerciale réelle. Le 5 novembre, une « vague bleue » a balayé Wall Street : les trois grands indices américains ont plongé, sous le poids de ventes concentrées sur l’IA, les semi-conducteurs et les centres de données. Le lendemain, les valeurs technologiques ont rebondi : le Nasdaq a gagné 1,09 % et l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie s’est repris d’environ 4,2 %. Le Nasdaq a tout de même terminé la semaine en baisse d’environ 3,4 %. Anthropic, pas encore coté, se retrouve au cœur de la tempête de l’IA : faute de cours boursier, l’entreprise n’en reste pas moins très scrutée. Selon des médias étrangers, sur le marché de prédiction Kalshi, les traders estiment désormais à moins de 60 % la probabilité que l’IPO d’Anthropic soit bouclée cette année, contre près de 90 % avant les élections américaines de mi-mandat. Certains investisseurs potentiels doutent même que l’entreprise atteigne sa valorisation attendue de 1 500 milliards de dollars. Graphique : le marché de prédiction Kalshi, distribution des probabilités sur le calendrier de l’IPO d’Anthropic Les mauvaises nouvelles s’enchaînent : Anthropic a connu une série de mouvements internes. En deux semaines, Claude Code a perdu trois membres clés, l’ancienne responsable produit Cat Wu et le premier recruté côté croissance, Austin Lau, ayant rejoint le concurrent OpenAI. À mesure que le marché des valeurs technologiques se dégrade, les inquiétudes autour de cette introduction en Bourse à 1 100 milliards de dollars montent. Tempête sur les valeurs américaines : l’IA en première ligne des ventes Le 5 novembre, les actions américaines ont plongé de concert. Le Dow Jones a perdu 1 833 points, soit 3,44 %. Le S&P 500 a chuté de 4,36 %, sa plus forte baisse en une séance depuis le choc tarifaire américain d’avril 2025. Le Nasdaq a reculé de 5,52 %, sa plus forte baisse en une séance depuis 19 mois. La chaîne d’approvisionnement de l’IA a été une cible majeure des ventes. L’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a plongé d’environ 12,3 % en une séance, sa plus forte baisse depuis mars 2020. NVIDIA a perdu environ 9 %, AMD près de 17 %. CoreWeave a cédé environ 10 % et Nebius près de 15 %, leurs cours ayant été divisés par deux par rapport à leurs plus hauts du 6 octobre. Microsoft a reculé de 3,6 %, Amazon et Alphabet de 2,2 % chacun. Graphique : carte de chaleur des baisses généralisées dans les valeurs technologiques et les semi-conducteurs aux États-Unis Note : les variations de certains titres peuvent différer selon les plateformes ; les chiffres du graphique peuvent s’écarter légèrement de ceux cités dans le texte. La couleur du marché tranche nettement avec celle des urnes. L’un des principaux déclencheurs de cette correction est la crainte que le nouveau Congrès et les collectivités locales américaines restreignent la construction de centres de données pour l’IA. Leur consommation massive d’électricité et d’eau, ainsi que leur impact sur les infrastructures locales, sont devenus des enjeux majeurs de la politique locale aux États-Unis. UBS estime qu’environ 30 % des nouvelles capacités de centres de données prévues aux États-Unis d’ici 2028 pourraient être touchées par d’éventuelles mesures de suspension des chantiers. Dans ce contexte de ventes, l’introduction en Bourse à venir d’Anthropic devient une fenêtre clé sur le marché de l’IA. Anthropic est à la fois un gros acheteur de puissance de calcul et un développeur de modèles qui vend directement des services d’IA aux entreprises et aux particuliers. La capacité des investissements massifs dans l’IA à se transformer en revenus et profits durables dépendra, en dernier ressort, de la performance opérationnelle de ce type d’acteurs. La forte volatilité boursière complique aussi la fixation du prix de l’offre. Les investisseurs institutionnels évalueront les valorisations actuelles, les attentes de résultats et les risques de marché des valeurs technologiques existantes pour déterminer le prix auquel ils sont prêts à souscrire aux nouvelles actions. Quand les valeurs liées à l’IA reculent globalement, même s’ils restent optimistes sur les perspectives de long terme d’Anthropic, ils peuvent exiger un prix d’offre plus bas ou réduire le montant qu’ils comptent souscrire. Anthropic espérait auparavant lever jusqu’à 100 milliards de dollars. Une offre d’une telle ampleur exige d’attirer suffisamment d’investisseurs institutionnels ; si la demande manque, l’entreprise pourrait devoir abaisser sa valorisation, réduire le montant levé ou attendre une stabilisation des marchés avant de se coter. Le 5 novembre, selon des médias étrangers, des investisseurs potentiels ont mis en doute la capacité d’Anthropic à lancer sa tournée de présentation la semaine du 9 novembre et à boucler sa cotation dans le courant de novembre. Certains jugent encore trop élevée la valorisation d’environ 1 500 milliards évoquée auparavant et réclament une décote plus forte. Anthropic a refusé de commenter. Cette opération, censée établir un record mondial de levée de fonds en introduction en Bourse, subit une double pression : les institutionnels abaissent sans cesse leurs attentes de valorisation et le calendrier initialement envisagé est lui aussi contesté. Anthropic n’a pas encore annoncé de prix d’offre officiel ni de date de cotation. Le prospectus indique seulement qu’elle « prévoit de réaliser une offre publique dès que possible après l’entrée en vigueur de sa déclaration d’enregistrement auprès de la SEC » ; le calendrier de novembre provenait surtout de sources internes. La valorisation passe de 2 000 à 1 100 milliards ; le calendrier de cotation contesté par les institutionnels De fait, Anthropic a toujours subi des pressions sur sa valorisation. L’attente de 2 000 milliards n’est apparue que brièvement en septembre ; les marchés semblent avoir refroidi en même temps que les températures. Le 14 octobre, Anthropic a tenu sa journée investisseurs (Investor Day) et présenté ses données du troisième trimestre aux investisseurs potentiels. Son chiffre d’affaires a progressé d’environ 45 % en glissement trimestriel, à 16,8 milliards de dollars. La croissance reste forte, mais nettement inférieure aux quelque 145 % du deuxième trimestre. Le lendemain, des médias ont rapporté que certains investisseurs avaient abaissé leur valorisation attendue pour l’IPO d’Anthropic d’environ 2 000 milliards à 1 500 milliards. L’attente de valorisation de 50 milliards de dollars s’est évaporée juste avant la cotation officielle. Certains médias ont estimé qu’Anthropic avait peut-être manqué sa fenêtre optimale de cotation ; une introduction en juin, au pic de sa dynamique de revenus, aurait pu lui valoir une meilleure valorisation. Le 2 novembre, Anthropic a actualisé son prospectus avec les résultats du troisième trimestre : un chiffre d’affaires de 169,56 milliards de dollars, en hausse d’environ 47 % en séquentiel, et des engagements à long terme d’achat et de location de puissance de calcul totalisant 895,4 milliards. Le même jour, des informations indiquaient que les investisseurs institutionnels préparant l’IPO cherchaient à plafonner la valorisation entre 1 500 et 1 600 milliards. Désormais, même ce prix décoté commence à être remis en question. Selon des médias étrangers, à mesure que le marché des valeurs technologiques se dégrade, certains investisseurs potentiels évoquent une fourchette de 1 200 à 1 300 milliards, quelques-uns envisageant même 1 100 milliards. D’autres attendent les données de chiffre d’affaires d’octobre d’Anthropic pour savoir si la croissance peut rebondir après le ralentissement du troisième trimestre. Ces données n’ont pas été publiées séparément dans le prospectus actualisé du 2 novembre. Anthropic fait aussi face à la concurrence de rivaux sur les talents. Le 3 novembre aux États-Unis, Cat Wu, ancienne responsable produit de Claude Code, a annoncé son départ après environ deux ans chez Anthropic. Elle a joué un rôle déterminant dans la transformation de Claude Code, d’outil expérimental interne en produit commercial, et figurait parmi ses personnalités les plus en vue. Deux jours plus tard, elle a annoncé rejoindre OpenAI pour diriger la gestion produit des produits cœur, sous l’autorité de Tibo Sottiaux. Austin Lau, premier recruté d’Anthropic en marketing de croissance, a annoncé le même jour son arrivée chez OpenAI. Auparavant, il avait contribué à bâtir le système de croissance des utilisateurs de Claude, chargé d’attirer davantage d’utilisateurs vers le produit. En janvier, Anthropic avait souligné qu’il utilisait Claude Code pour développer des outils marketing, réduisant le temps de création publicitaire de 30 minutes à 30 secondes. Au moment où Anthropic et OpenAI se disputent le marché des entreprises, les deux personnes qui avaient aidé Anthropic à conquérir des utilisateurs ont rejoint OpenAI : l’une a porté la commercialisation de Claude Code, l’autre l’élargissement de l’accès à Claude et de son adoption ; toutes deux sont passées chez leur ancien concurrent. Fait notable, Anthropic a récemment mis en avant ses atouts en matière de talents dans son prospectus : le taux de rotation volontaire global sur les 12 mois clos au 30 septembre n’était que d’environ 1 %. Ce chiffre n’inclut pas encore les départs de personnels clés intervenus depuis fin octobre. Interrogée sur les raisons de son départ, Cat Wu n’a pas donné d’explication directement liée aux perspectives d’IPO. Elle a aussi précisé que la possibilité de vendre des actions de l’entreprise par anticipation n’avait pas pesé dans sa décision. Course au financement avec OpenAI : deux géants se disputent un chèque de 10 milliards La valorisation de l’IPO d’Anthropic est revue à la baisse de façon continue ; OpenAI peine lui aussi à rester à l’écart. Le 19 octobre, selon des médias étrangers, OpenAI accélérait une levée d’environ 30 milliards de dollars pour sécuriser des fonds auprès des investisseurs avant l’IPO d’Anthropic, avec une valorisation visée supérieure à 1 400 milliards. Au 30 octobre, l’objectif de levée était ramené à environ 20 milliards et la valorisation visée à 1 250 milliards. Le 6 novembre, OpenAI aurait bouclé un premier tour d’environ 11 milliards, des fonds supplémentaires étant encore en cours de levée. Graphique : des médias étrangers rapportent qu’OpenAI a finalisé un tour de 11 milliards de dollars sur une valorisation de 1 250 milliards OpenAI se presse de lever avant Anthropic, tandis qu’Anthropic veut établir un record de financement grâce à son introduction en Bourse. Les deux entreprises subissent désormais la pression baissière du marché, courtisent les mêmes investisseurs et rencontrent des difficultés de levée similaires. Anthropic figure parmi les rares entreprises encore en lice dans cette vague d’IPO de l’IA ; la plupart des autres sociétés du secteur prévues cette année ont choisi de reculer. Au 22 octobre, l’opérateur de centres de données Switch, la société d’infrastructures IA Nscale et SB Energy, soutenue par SoftBank, avaient tous repoussé leur IPO ; Firmus, soutenu par NVIDIA, et AirTrunk REIT, adossé à Blackstone, avaient retiré ou suspendu leurs projets d’offre. Des informations indiquaient que certaines entreprises rechignaient même à concurrencer Anthropic pour le capital et l’attention des investisseurs institutionnels. De nombreux grands investisseurs voient toujours en Anthropic l’une des rares occasions d’investir directement dans des entreprises d’IA de pointe. Deux semaines plus tard, l’organisation de l’offre d’Anthropic était elle aussi examinée de près. Contrairement aux fabricants de puces établis et aux géants du cloud, OpenAI et Anthropic, qui développent directement des modèles de pointe, n’ont pas encore de référence de valorisation sur les marchés publics. Anthropic devait devenir la première société de modèles d’IA de pointe à se coter aux États-Unis ; le résultat de son offre suscite donc naturellement une forte attention. Si la cotation se déroule sans accroc, même à une valorisation inférieure aux attentes précédentes, les marchés financiers pourront enfin fixer directement un prix pour ce type d’entreprise. Les investisseurs pourront juger de la valeur réelle d’une société d’IA de pointe comme Anthropic à partir de la croissance de son chiffre d’affaires, de sa rentabilité et de ses coûts de calcul. Cette référence sera cruciale pour les autres sociétés d’IA non cotées, à commencer par OpenAI. Des milliards de passifs de calcul pèsent lourd, forçant une réévaluation de la logique de valorisation de l’IA. Image : affiche teaser officielle d’Anthropic À noter : le report de l’IPO ne place pas immédiatement Anthropic en tension de liquidité. Selon le dernier prospectus, au 30 septembre, la société détenait encore environ 131,9 milliards de dollars en liquidités et placements à court terme, soit un coussin substantiel. Mais si l’introduction en Bourse s’enlise et que d’autres sources de financement se resserrent, la situation deviendra bien plus difficile. Anthropic a signé des engagements à long terme de près de 900 milliards de dollars pour l’achat et la location de puissance de calcul, dont environ 69,8 milliards devraient arriver à échéance d’ici fin septembre 2027. Si les coûts de financement continuent d’augmenter et que les nouveaux capitaux se font difficiles à obtenir, l’entreprise pourrait être contrainte de ralentir son expansion ou de revoir certains plans d’investissement. Les centres de données, fournisseurs de puces et institutions financières qui dépendent de ses commandes futures pourraient aussi en pâtir. Pour Anthropic, manquer une fenêtre de cotation peut signifier devoir en attendre une autre. Mais si la logique de valorisation du marché pour l’ensemble de l’industrie de l’IA change, la prochaine opportunité pourrait ne pas être meilleure que celle-ci.

Au deuxième trimestre de l’exercice 2026-2027, Varroc Engineering a enregistré un chiffre d’affaires de 2 948 crores de roupies, un plus haut depuis la scission. La direction vise 2 500 crores de roupies de nouvelles commandes remportées sur l’exercice.

Les prix de l'or ont signé une nette reprise au cours d'une semaine volatile. Le rebond amorcé après la forte correction de la semaine précédente a pris de l'ampleur après le raz-de-marée démocrate au Congrès lors des élections de mi-mandat de mardi. Une déroute des marchés actions menée par la technologie et des créations d'emplois américaines plus fortes que prévu ont ensuite rogné ces gains. L'or au comptant (#gold) a ouvert la semaine à 3 875,21 dollars l'once dimanche soir. Le métal jaune a rapidement progressé lundi : la baisse des prix du pétrole a apaisé les craintes d'inflation et des achats à bon compte sont apparus après le recul de la semaine précédente. La reprise a marqué le pas mardi, des données économiques américaines plus solides, la hausse des rendements des Treasuries et un dollar plus ferme ayant pesé sur l'or. Le métal a brièvement reculé sous les 3 900 dollars avant le retour des acheteurs.

La large victoire du Parti démocrate aux élections de mi-mandat américaines a créé un élan positif sur le marché de l'or. Les récents mouvements de prix confirment que les développements politiques restent secondaires : la politique monétaire de la Réserve fédérale continue de dominer le sentiment des investisseurs. L'or a bondi après le scrutin, mais les investisseurs surveillent de nouveau le support critique de 4 000 dollars l'once avant le week-end.

Les actions de la défense et du pétrole ont reculé, les investisseurs anticipant que les démocrates poussent à mettre fin à la guerre entre les États-Unis et l'Iran. Les valeurs hospitalières et les groupes d'alcool ont progressé, portés par l'espoir de mesures favorables.

Whale Alert : 1 408 $BTC (106 913 178 USD) transférés de #OKX vers un portefeuille inconnu

Selon les analystes, cinq catégories d’actions pourraient rebondir après les élections de mi-mandat aux États-Unis. Les énergies propres, certains REITs spécialisés et les compagnies aériennes pourraient en bénéficier. Amprius, fabricant de batteries pour drones, réalise environ 50 % de son chiffre d’affaires dans des activités liées à l’Ukraine.

L’action IREN Limited (NASDAQ: IREN) a rebondi de près de 20 % à 21,62 $ vendredi avant l’ouverture, après l’annonce d’une hausse séquentielle de 182 % des revenus de son activité cloud IA, à 200 millions de dollars, au premier trimestre fiscal. Ce rebond succède à deux séances de baisse qui ont fait perdre environ 26,3 % au titre. Le chiffre d’affaires total a progressé de 66 % à 228 millions de dollars sur le trimestre clos le 30 septembre 2026, dépassant le consensus des analystes de 221,28 millions de dollars cité par LSEG. Le carnet de revenus contractés a augmenté de 22 % à 20,3 milliards de dollars à la fin du trimestre. Les résultats intègrent un calendrier révisé pour l’objectif de plus de 4 milliards de dollars de revenus annualisés d’exploitation (ARR). IREN vise désormais janvier 2027, au lieu de décembre 2026, avec un possible décalage jusqu’en février. Après la clôture du trimestre, la société a élargi un accord avec un client existant, laboratoire d’IA de pointe, et signé de nouveaux contrats de calcul, dont un accord de cinq ans prévoyant des prépaiements clients couvrant 90 % des dépenses d’investissement estimées en GPU associées. Revenus cloud IA et résultats trimestriels Les revenus cloud IA du trimestre se composent de 135 millions de dollars de services cloud et de 65 millions de dollars de location cloud. L’activité avait généré 71 millions de dollars au trimestre précédent, uniquement via les services cloud. Les revenus du minage de bitcoin ont reculé à 28 millions de dollars, contre 67 millions, IREN poursuivant le démantèlement de matériel de minage pour libérer de la capacité de calcul destinée à l’IA. IREN affiche une marge brute de 86 % pour le segment cloud IA, inchangée par rapport à juin. La mesure non-GAAP exclut les dotations aux amortissements et les coûts liés aux sites. La perte nette s’est réduite à 263 millions de dollars, contre 684 millions au trimestre précédent. La comparaison est affectée par environ 450 millions de dollars de charges de dépréciation comptabilisées au trimestre de juin, principalement liées à la mise au rebut d’équipements de minage de bitcoin, contre seulement 2 millions au trimestre de septembre. L’EBITDA ajusté est ressorti à 66 millions de dollars, contre 19 millions un trimestre plus tôt. Le nouveau contrat de calcul de cinq ans représente un chiffre d’affaires annuel estimé à environ 22 millions de dollars par mégawatt de capacité IT. Un accord distinct de court terme est estimé à environ 40 millions de dollars de revenus annuels par mégawatt IT. IREN a aussi sécurisé des contrats pour ses GPU NVIDIA H100 de génération précédente à un prix double de celui d’un contrat antérieur à Prince George. Environ deux tiers du carnet de revenus contractés sont associés à des contreparties de catégorie investissement ou à leurs garants, selon la société. La comptabilisation de ces revenus contractés est soumise aux exigences de livraison et de service. Objectif d’ARR opérationnel et financement IREN a terminé septembre avec 1 milliard de dollars d’ARR opérationnel, deux fois le niveau du trimestre précédent, après l’entrée en service de son premier centre de données Horizon pour Microsoft. La direction attribue le décalage de l’objectif de plus de 4 milliards de dollars d’ARR opérationnel à des modifications de réseau demandées par le client sur l’infrastructure liée à Microsoft et à des retards de livraison d’équipements par les fournisseurs. IREN indique qu’aucune pénalité financière ne s’appliquera aux retards résultant des modifications demandées par Microsoft. Lors d’une conférence téléphonique sur les résultats, le directeur financier Anthony Lewis a déclaré qu’IREN prévoyait de comptabiliser environ un quart de son ARR opérationnel à fin septembre en chiffre d’affaires au trimestre de décembre. La capacité supplémentaire à Horizon et Mackenzie ne devrait pas générer de revenus significatifs sur cette période. L’essentiel de cette capacité additionnelle est attendu fin décembre ou début 2027. IREN calcule l’ARR opérationnel à partir des tarifs horaires contractuels des GPU mis en service, annualisés sur douze mois, auxquels s’ajoutent les revenus de stockage et les revenus annexes associés. Cet indicateur diffère du chiffre d’affaires comptabilisé, qui dépend de la mise en service, des tests et de l’acceptation par le client. Le programme initial de capacité IT de 300 mégawatts soutenant l’objectif de plus de 4 milliards de dollars d’ARR opérationnel est entièrement contractualisé et financé, sous réserve des conditions attachées aux facilités de financement engagées. Le plan d’expansion plus large d’IREN nécessite encore des financements supplémentaires. La société chiffre à environ 15 milliards de dollars les dépenses d’investissement prévues restantes pour l’exercice 2027, calculées à partir du 30 septembre. Elle identifie environ 9 milliards de dollars de trésorerie, de financements GPU engagés et de prépaiements clients contractés. Ce montant inclut la trésorerie affectée, les facilités de financement non tirées et les paiements clients non encore reçus. IREN prévoit de financer les 6 milliards de dollars restants par des financements GPU ciblés supplémentaires, des prépaiements clients, du financement de centres de données et d’autres sources de financement d’entreprise, selon les conditions de marché. Ces fonds soutiendront l’expansion future de la capacité au-delà du programme initial qui sous-tend l’objectif de plus de 4 milliards de dollars d’ARR opérationnel. Action tokenisée IREN Limited Tokenized bStocks (IRENB) s’affichait à 21,48 $, en baisse de 0,12 % sur les 24 heures précédentes, selon CoinMarketCap. IRENB est un instrument tokenisé distinct des actions IREN cotées au Nasdaq.