美國擬建「戰略比特幣儲備」遇阻：聯邦部門就監管權角力

據彭博引述知情人士報道，特朗普政府提出設立「美國戰略比特幣儲備」（Strategic Bitcoin Reserve，SBR）的計劃出現新阻力：聯邦內部就儲備的法律架構，以及由哪個部門負責主導監管比特幣資產，陷入爭拗。 特朗普於2025年3月簽署的行政命令原本構想，將SBR設於美國財政部之下，其他部門則協助處理與資產扣押相關的工作。不過，近期開始浮現關鍵法律疑問：財政部是否具備直接管理比特幣持倉的法定權限。彭博指出，相關不確定性是計劃推進未如原先設想順暢的原因之一。 報道稱，財政部與商務部目前就儲備應如何組織、以及監管主導權歸屬出現分歧。市場關注的核心在於權限邊界：比特幣價格波動大，令資產管理在法律及監管層面更為複雜。消息指，商務部被視為可能的替代主導機構，而司法部亦正與相關部門評估可行且符合法律的方案。 對投資者而言，這不只是行政協調問題。若最終管治框架與行政命令最初藍圖不同，可能影響資產託管方式、持有或出售決策程序，以及長期適用的法律限制。 政策層面上，SBR的定位在於將比特幣由「扣押後出售」的司法處置資產，轉向「戰略儲備資產」。白宮亦把此舉視為推動美國成為更核心的「加密資本」的一部分。白宮發言人Liz Huston向Cointelegraph表示，政府仍在評估「戰略比特幣儲備及美國數碼資產庫存」的最佳架構，強調工作仍在進行。 美國政府實際上早已有可觀的比特幣持倉。報道指出，美國目前持有328,372枚比特幣，按市值約211億美元計，屬已知國家層面中最大持倉。多年來政府亦曾按法院命令出售部分持幣，反映國家持幣的運作現實往往由司法程序推動，而非單靠政策願景。 在行政部門協調之際，國會亦同步推動立法。Cointelegraph提到，5月提出的《BITCOIN法案》及《ARMA法案》均旨在以「預算中性」方式，於五年內累積合共100萬枚比特幣。白宮高層加密顧問Patrick Witt形容ARMA為《BITCOIN法案》的「2.0版本」，並稱白宮已花大量時間審視設立比特幣儲備的法律影響，認為這是令計劃具備更穩固法律基礎及加強資產保障的「突破」。 按ARMA框架，比特幣將至少持有20年，除非為削減接近40萬億美元的美國國債而出售。這也凸顯市場可能關注的張力：政策一方面追求長期耐性與戰略價值，另一方面亦預留未來用作減債的出售通道；而出售權限如何落實，可能同樣受制於目前困擾行政部門的法律與監管主導權問題。 即使政府內部仍有分歧，業界對SBR的評價普遍偏正面。Bitcoin Treasuries Podcast主持Tim Kotzman認為，SBR不僅對比特幣有利，更是「確認了一個全新的資本配置類別」。他並將早期上市公司採納比特幣與國家層面可能跟進作對比。 Cointelegraph早前亦指出，現時有15個國家持有比特幣，但只有薩爾瓦多正式建立比特幣儲備並定期買入。整體而言，討論焦點正由「是否要設立」轉向「如何管治」：由哪個部門領導、依據何種法定權限、如何建立長期保障，以及在需要時如何安排流動性。 市場下一步將觀察，跨部門檢視能否盡快釐清財政部等機構的法律授權問題，以及國會推動的ARMA框架（包括長期持有與減債出售條款）會否成為具約束力的制度安排，從而降低儲備在實務上由誰掌控的不確定性。