印度央行否認1360億美元FCNR(B)存款計劃成本壓力 稱對央行"數口"有利

印度央行（RBI）就外界質疑其大規模外幣存款計劃成本過高作出反駁，強調整體財務帳目對央行有利。RBI行長Sanjay Malhotra表示，外幣非居民（銀行）存款計劃（FCNR(B)）可為央行帶來淨額外收入，直接回應分析人士指計劃單計對沖開支在5年內或令印度承擔106億美元成本的說法。 6月啟動、8月資金已遠超預期。RBI於2026年6月初推出FCNR(B)時，內部估算流入約350億至550億美元；截至2026年8月，總流入已超過1360億美元，其中銀行透過FCNR(B)存款吸納約1270億美元。以規模計，印度在計劃推出前的外匯儲備約7000億至7300億美元，該計劃相當於在數月內為印度的美元緩衝增加約18%。 計劃主要面向海外印度僑民，提供具競爭力的長期存款利率6%至7%，接近計劃推出前約3.5%水平的兩倍。RBI承擔2026年6月8日至9月30日期間、年期3至5年的存款所涉及的全部對沖成本。不過，RBI把對沖優惠提前一個月於8月31日結束，市場解讀為吸資速度與規模均超出預期，目標更快達成。 針對成本爭議，批評者的核心推算是：若以1360億美元規模計算，對沖費用在5年內理論上可達106億美元。Malhotra則指出，該批資金不會閒置，RBI計劃把相關美元投放於海外政府證券以獲取回報；其立場是，把1360億美元配置於外國主權債所產生的投資收益，足以抵銷對沖成本。 至於推出背景，印度近期受油價上升影響，因高度依賴原油進口，往來帳赤字擴大；同時資本外流亦令盧比承壓。印度曾於2013年盧比危機期間推出較小規模的FCNR(B)計劃，當時集資約340億美元，普遍被視為成功；2026年版本規模約為當年的四倍。 RBI亦承認，大量美元流入會帶來流動性副作用。僑匯進入印度銀行體系後，銀行會把部分外幣兌換成盧比，令本地銀行體系流動性快速上升。央行表示將採取措施回收過剩流動性，包括公開市場操作，以及調整銀行存款準備金等工具。