甲骨文（Oracle）180億美元AI項目貸款因延誤在二手市場以每美元89至91美仙成交

CoinDesk引述報道指，甲骨文（Oracle）大舉加碼AI基建之際，信貸市場率先以更審慎的定價作出回應。路透社援引《金融時報》稱，與甲骨文在美國新墨西哥州大型數據中心計劃「Project Jupiter」相關、總額約180億美元的貸款，近期在二手市場以每美元89至91美仙交易。 貸款以折讓成交主要反映項目進度落後，並不代表甲骨文已違約。更直接而言，機構投資者要求以更低價格承接相關債務；原本預期可較順利分銷項目貸款的銀行，現階段亦更傾向保守。大型項目貸款一般由銀行安排後再分銷予機構投資者。報道提到，Santander及Jefferies等為Project Jupiter的貸款機構之一，但市場需求轉弱下，部分與甲骨文相關的債務仍留在銀行資產負債表上。 延長7個月 壓低投標價 相關貸款價格回落至約89美仙，顯示市場開始把項目執行風險納入定價。報道指出，Project Jupiter至少落後原定進度7個月，許可審批、電力基建建設，以及當地反對聲音均拖慢推進；另外，一宗涉及2.2 GW燃氣渦輪機供應的申請亦遭否決。 對數據中心項目而言，施工延誤意味融資成本持續累積而收入尚未產生，直接拉低項目回報。 AI基建融資風險重新評估 業務層面上，甲骨文未見明顯放緩。報道稱，公司尚未履行的履約責任（remaining performance obligations）約為6,640億美元，當中包括超過300億美元的新AI雲合約；同時，甲骨文雲基建收入最近按年增長121%。 市場焦點轉向：在上述訂單轉化為實際現金流之前，甲骨文仍需投入多少額外資本。今年7月，標普將甲骨文評級由BBB下調至BBB，處於投資級別的最低檔。 報道要點不在於甲骨文的AI策略失效，而是放貸機構與債券投資者正更清晰地重估相關風險。若趨勢持續，對依賴重資產擴張的AI數據中心項目而言，融資成本或面臨上行壓力。