滙豐自2026年7月起增持至少30億美元印度國債

滙豐控股近月低調加碼印度政府債券，自2026年7月以來累計買入至少30億美元，被市場視為最活躍的外資買家之一。資金主要來自一項面向海外印度人的特定存款計劃，形成「僑匯資金回流」的新路徑，但並非透過傳統匯款方式。 外資對印度債券的胃納在2026年明顯升溫。數據顯示，截至2026年7月中，外資年初至今流入印度債市達77億美元，已超越2025年全年66億美元。單是滙豐的30億美元買盤，已佔其中相當大比重。 收益率與稅務政策是推動力。印度10年期國債近期收益率介乎6.8%至7%，較發達市場同年期債券約有34%的溢價。印度政府並於2026年4月1日起，對外國投資者投資政府債券取消預扣稅及資本利得稅。此前稅負會削弱票息優勢；政策落地後，毛收益更貼近淨收益，對滙豐這類可動用數十億資金的機構而言，風險回報計算更具吸引力。 滙豐所依賴的資金渠道為外幣非居民存款（FCNR），即海外印度僑民持有的美元存款帳戶。市場上部分機構更透過印度古吉拉特邦的國際金融服務中心GIFT City分行，對FCNR美元存款提供最高達19倍槓桿。運作模式是：海外印度人把美元存入FCNR，銀行以這批美元資金配置高收益的印度國債，透過資金成本與債券收益率之間的息差獲利，而NRI（非居民印度人）存戶則可獲具競爭力的存款利率。這亦帶動印度多家銀行加大面向僑民的集資力度。 對印度債市而言，7月外資淨買入約30.4億美元，反映滙豐並非唯一大買家。市場同時關注高槓桿FCNR策略的潛在風險：19倍槓桿在環境逆轉時可能放大損失。只要印度國債收益率保持平穩、盧比兌美元不出現急劇貶值，這套交易仍具可行性。