高盛：市場去槓桿接近尾聲，但風險仍未解除

【火星財經】7月30日，高盛交易團隊表示，美股近期出現明顯動能急轉及持倉回吐，顯示去槓桿或已進入後段，但市場的實質降風險仍未完成。高盛指出，全球整體槓桿水平仍處於過去五年約第93個百分位；地緣政治緊張、聯儲局政策走向及業績期等因素，料將令波動維持在高位。 高盛預期，8月美股上行空間或受多項因素限制，包括季節性資金流出、機構買盤意欲偏弱，以及交易商處於正Gamma倉位。短期內，市場或維持區間上落。 若市況進一步下跌，CTA等系統性策略可能加大拋售壓力。按下行情境估算，未來一周潛在賣出規模約249億美元，遠高於上行情境下約23億美元的潛在買入量。企業回購仍將是短期最穩定的買盤來源。目前標普500成份股約31%正處於可回購窗口期，預計到8月中旬將升至逾90%。 高盛同時提醒，隨着個股與指數的相關性上升，同步急跌的風險亦在增加。該行建議投資者主動建立保護性倉位，包括做多市場相關性、買入羅素2000 ETF三個月期認沽期權，以及為散戶偏好股票配置短期期權對沖。高盛認為，現時保護成本仍屬合理，適合用作對沖市場進一步下行的風險。