聯儲局理事沃勒：核心通脹居高不下，加息選項仍在桌面

美國聯儲局理事Christopher Waller提醒市場，利率走向未必只得一個方向。7月13日，他表示若核心通脹數據持續偏高，聯邦公開市場委員會（FOMC）可能需要再度收緊貨幣政策。消息傳出後，比特幣及美股一度下挫。 沃勒的重點是：只要通脹繼續"跑熱"，加息仍可能重回議程。他特別提到核心PCE通脹按年升3.3%，並指出自己在5月22日的演說中已形容該水平為兩年半以來最高。此外，他亦表明若通脹預期出現"失錨"跡象，願意支持上調聯邦基金利率。 沃勒早於7月6日已開始調整語氣，提到勞動市場趨於穩定，反而可能令通脹壓力更持久；能源及商品價格亦進一步推高成本，令聯儲局對高通脹讀數的容忍度明顯下降。 市場隨即重新定價。沃勒最新言論後，交易員迅速提高對9月FOMC會議加息的押注，與數周前市場普遍預期利率維持不變、甚至稍後轉向下調的看法形成反差。加密市場亦再度呈現熟悉模式：聯儲局轉鷹時，數碼資產往往先跌且跌得更急。 對聯儲局而言，核心PCE按年3.3%並不"舒服"。距離上一次同樣高的讀數已逾兩年半，反映通脹壓力未完全消散。勞動市場穩定本屬利好，但若工資壓力持續傳導至物價，便會成為抗通脹的掣肘。回顧背景，聯儲局在2022至2023年大幅加息以壓抑通脹，當時整體通脹（headline）一度高於9%。 加密投資者目前最需要留意的是9月FOMC會議。在此之前，還有兩份通脹報告將出爐，左右沃勒的"警告"會否變成實際行動。若核心PCE維持接近或高於3.3%，加息機會將顯著上升；一旦成真，加密市場或再迎來一輪下行，槓桿倉位及依賴流動性的高beta山寨幣面臨的壓力尤其大。