美國8月核心CPI高於預期　市場押注聯儲局9月加息機會升至90%

美國通脹數據再度升溫，市場對聯儲局重啟加息的預期急速升溫。美國8月核心消費物價指數（Core CPI）按月上升0.3%，高於經濟學家預期的0.2%。CME FedWatch工具顯示，聯邦公開市場委員會（FOMC）在9月16日會議加息25個基點的機會率升至90%，較24小時前約70%明顯上調。 美國勞工統計局（BLS）於9月11日公布8月CPI報告。剔除食品及能源的核心CPI按年升2.4%。整體CPI按月升0.4%、按年升3.4%，與市場預測一致，但仍處偏高水平。 能源成本被視為推高物價的重要因素。油價正逐步逼近每桶100美元，令運輸、製造業及依賴燃料的供應鏈成本面臨持續上行壓力。 現時聯儲局政策利率目標區間為3.50%至3.75%。若下周FOMC加息25個基點，目標區間將上移至3.75%至4.00%。 年初市場原本傾向鴿派，押注2026年內會有多次減息。新任主席Kevin Warsh上任之初亦曾釋出耐心訊號，但其後經濟數據未有降溫：就業增長仍強、消費保持韌性，通脹讀數未見明顯回落，利率期貨曲線上對減息的定價逐步消失。期貨市場目前反映，除9月外，年內再加息一至兩次的機會正在上升。 市場亦關注聯儲局內部立場分歧擴大。偏鷹派官員預料會以8月物價壓力呈現更廣泛的特徵為由，主張政策仍未足夠收緊。Warsh迄今取態更靠近鷹派，重申價格穩定是聯儲局的首要任務。 利率走高對風險資產的影響亦成焦點。比特幣及其他數碼資產過往與實質利率（real interest rates）往往呈反向關係：收益率上升會提高持有無息資產的機會成本，資金傾向流向被視為更安全的資產。2026年以來，比特幣對宏觀數據的敏感度上升，特別是CPI及就業報告。 部分加密貨幣投資者認為，通脹若持續偏高，長線反而有利比特幣作為儲值工具及通脹對沖。不過，就9月16日會議而言，加息預期已在90%機會率下大致反映於價格，市場更關注會後指引：Warsh會否暗示暫停，抑或為11月及12月進一步加息預留空間。8月CPI數據亦令政策收緊延續至2027年的情景更難被排除。