中國2026年第二季GDP按季增速放緩至0.9%，遜預期

中國經濟在2026年第二季錄得逾三年來最慢的按季增長，數據亦明顯低於市場預期。官方數字顯示，GDP按季僅增0.9%，較2026年第一季的1.3%回落；按年計，市場原本普遍預期介乎4.4%至4.5%，今次表現未達共識。 北京為2026年訂下的全年增長目標為4.5%至5.0%。在年中已出現此增速的情況下，達標難度上升。值得留意的是，4.5%至5.0%本身已是北京自1991年以來設定的最低年度增長區間。 數據背後的主要拖累來自內需疲弱，尤其是消費開支偏弱；出口表現相對具韌性，對增長形成一定對沖。0.9%的按季增幅亦為自2024年第二季以來最低，期內消費與資本投資均出現明顯轉弱。 市場更關注的是這份GDP數據對政策預期的影響。當增長明顯低於預期、同時內需長期偏弱，往往會令市場加快押注貨幣寬鬆與財政刺激。中國人民銀行仍有下調利率的空間；中央亦具備擴大財政支出的能力，重點或落在基建及社會項目，以帶動住戶消費。 本次GDP數據於2026年7月14日至15日左右公布。未來數周將陸續有零售銷售、工業增加值及信貸增長等跟進數據出爐。在年中僅錄得0.9%按季增速之下，要實現全年4.5%至5.0%的目標，對決策層在下半年推出更有力措施形成實際的數學壓力。