巴西投產首個大型稀土設施　成美國供應鏈去風險關鍵一環

巴西在西半球稀土版圖上的地位迅速升溫。位於戈亞斯州的 Serra Verde Pela Ema 項目已作為巴西首個投入營運的大型稀土礦正式投產，並被華盛頓視為削弱中國在電動車、風電與軍工等關鍵產業所需元素供應主導權的重要支點。 該設施可生產四種用於永磁體的關鍵稀土元素：釹（neodymium）、鐠（praseodymium）、鏑（dysprosium）及鋱（terbium）。目前非亞洲地區尚無其他營運中的項目能同時供應這四種元素，使 Serra Verde 的角色更像地緣政治棋子，而不僅是一個礦業工程。 美方資金與承購安排亦顯示其戰略意圖。美國國際開發金融公司（US International Development Finance Corporation，DFC）向項目提供 5.65 億美元貸款，目標是促使產量優先流向美國及盟友，而非完全交由公開市場最高出價者競逐。其後在 2026 年 4 月，USA Rare Earth 公布以約 28 億美元估值收購該項目，交易由美國政府融資支持。此外，國防部（Department of War）旗下 Economic Defense Unit 亦就 Serra Verde 提出最多 7.5 億美元的承購（offtake）支持。 Serra Verde 於 2024 年初開始商業化生產，計劃到 2027 年將稀土氧化物年產量提升至 6,400 至 6,500 公噸，礦山預計壽命為 25 年。 中國目前每年稀土產量約 27 萬公噸。巴西雖擁有約 2,100 萬公噸儲量，但現時年產量僅約 2,000 公噸。市場尤其關注 Serra Verde 的離子吸附型黏土礦（ionic clay deposits），其含有鏑與鋱等重稀土；此類元素在中國以外更難取得，亦是電動車馬達與風力發電機等高性能永磁體的關鍵材料。 巴西的稀土布局不止於此。Viridis Mining & Minerals 已於 2026 年 5 月啟用研究及加工廠，目標在 2028 年實現混合稀土碳酸鹽（mixed rare earth carbonate）的商業化產出。不過，巴西本土大型分離及精煉產能預計要到 2030 年後才有望投運，意味早期產出大概率以半加工形式出口，最終精煉將在海外完成。 對供應鏈與市場而言，即使滿產後年產 6,500 公噸仍只佔全球需求一小部分，但足以在中國收緊出口或透過價格影響市場時提供緩衝。多年來澳洲 Lynas Rare Earths 一直是主要非中國供應商，但其礦床以輕稀土為主；Serra Verde 針對重稀土的供應補位，市場普遍視為更具戰略價值的缺口所在。