比特幣礦股一周挫約20%　走勢更似半導體股

【比特幣】7月7日一份研究報告指出，上市比特幣（BTC）挖礦相關股份本周大跌約20%，比特幣現貨則大致未受波及。資金對人工智能（AI）與半導體題材的熱度急降，拖累市場近月愈來愈把礦企重新定價為算力基建的股份；在比特幣24小時走勢大致持平之際，礦股成為資金輪動的主要受害者。 報告稱，礦股與幣價不再同步，令把礦股視作"槓桿買BTC"的投資邏輯出現偏差。礦企目前更像AI基建公司而非純粹的比特幣代理資產，股價反而更受晶片供應鏈與數據中心算力需求左右，而非加密市場訊號。此前礦股曾急升後又急回吐，令其與現貨比特幣的聯動進一步削弱。 分析人士提醒，新敏感度有利有弊：推動估值的主題不再是加密採用進度，而是AI交易的健康程度。換言之，持有比特幣的人也需要像盯鏈上資金流一樣關注半導體情緒，因AI敘事正在更頻密地影響礦企表現。 價格數據亦反映這種行為變化。自2026年4月起，Riot Platforms（RIOT）走勢與費城半導體指數（SOX）更趨一致，近期兩者亦同步自高位回落。報告認為，這是迄今最清晰的訊號之一，顯示中國大型語言模型概念股及韓國半導體供應鏈，正在直接影響市場如何為比特幣礦企定價。礦股在BTC仍具韌性時仍急挫，主因是對全球晶片情緒重估作出反應，而非加密市場特定催化因素。 報告亦指出，礦企股價下跌背後，與行業近月重整資產負債表有關。鏈上數據顯示，上市礦企在第一季合共出售創紀錄的32,000枚BTC，單季沽售量已超過其2025年全年銷售。該規模亦大於2022年TerraLuna崩盤期間約20,000枚BTC的拋售，屬礦企歷來最集中的一輪分配之一。拋售所得資金用於轉向AI及高性能運算（HPC），同時令行業對晶片周期的波動暴露程度升至以往未見水平；半導體情緒轉弱時，股價下行便更易被放大。 個別公司披露亦顯示拋售節奏。Riot在同一季度出售3,778枚BTC，套現約2.895億美元。公司在營運更新中確認，有關沽售把挖出的及持有的比特幣轉化為資本，用於把業務調整至算力服務。這反映礦企正把比特幣儲備視作融資來源，而非長線庫存資產：策略上降低資產負債表對BTC的直接槓桿，同時提高對AI相關收入的依賴。當晶片股下跌時，這種取捨便會在同一交易日呈現為"礦股跌、幣價未必跌"的背離。 週中市場亦出現晶片→礦股的傳導例子。周二三星股價下跌6%，即使公司預測盈利將飆升19倍，仍難阻情緒逆轉。由於礦企估值已更貼近供應鏈變化，韓國晶片龍頭單日波動亦可在數小時內傳導至美國上市的比特幣礦股。報告認為，在AI熱度企穩前，調整或有機會延續；對仍受風險資產熊市心態影響的加密市場而言，這為比特幣自身波動之外再疊加一層新的不確定性。 技術面方面，COINOTAG的42項指標綜合S/R評分引擎顯示，61,926美元支持位評分69/100，為其最強讀數，主要來自布林通道中軌（BB Middle）與20日簡單移動平均線（SMA 20）的共振；上方即市阻力位在67,369美元，評分68/100，來自斐波那契0.382、R3及50日簡單移動平均線（SMA 50）。現貨約63,749美元，RSI為51.81，MACD在整體下行趨勢中出現偏多交叉，價格處於區間中段。 衍生品數據偏審慎正面：資金費率維持輕微正值0.0070%，未平倉合約（open interest）為123億美元；長短倉帳戶比率1.59，意味61.4%倉位偏多。恐懼與貪婪指數為27，顯示市場處於"恐懼"狀態。若日線收盤跌穿61,926美元，偏多情境將失效，並可能打開57,800美元水平。