Virada do cobre para o alumínio testa rali dos metais com IA e leva Goldman a ver relação recorde de 4,5:1 em 2026
Resumo de mercado por IA
Notícias destacam uma perspectiva mais branda para o cobre em 2026 em meio a ventos contrários da demanda: no fim de 2025, a demanda chinesa por cobre refinado caiu ~8%; restrições da rede elétrica para data centers e atrasos no licenciamento desaceleram a retirada de volumes no curto prazo; e a substituição por alumínio mais barato está acelerando, já que a relação cobre/alumínio está projetada para atingir um recorde de ~4,5:1. A demanda de longo prazo impulsionada por IA e eletrificação, além de déficits de oferta, segue oferecendo suporte, mas a narrativa de curto prazo muda para moderação e maior dispersão nas projeções.
Nível de impacto
● Médio
Ativos afetados
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● Neutro
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A alta do cobre está acelerando a substituição por alumínio em aplicações industriais, e o Goldman Sachs projeta que a relação de preços cobre/alumínio chegue ao recorde de 4,5:1 em 2026, com o alumínio podendo recuar para US$ 2.350 por tonelada. O banco também vê a demanda chinesa por cobre refinado caindo cerca de 8% no fim de 2025, o que adiciona pressão de curto prazo ao metal. Ao mesmo tempo, gargalos de rede e atrasos de licenças em projetos de data centers limitam a tração imediata, apesar da perspectiva de consumo de até 1,1 milhão de toneladas por ano até 2030. Ainda assim, a visão de longo prazo segue apoiada pela expectativa de déficit de oferta — com a UBS estimando mais de 400.000 toneladas em 2026 — e por projeções de preço para 2026 que variam de forma ampla entre instituições.
