RBI gasta US$ 7 bilhões para conter queda da rúpia sob pressão de mercado

O Reserve Bank of India (RBI) vendeu cerca de US$ 7 bilhões no mercado de câmbio para evitar uma desvalorização mais acentuada da rúpia. A operação, realizada entre 24 e 25 de julho, está entre as maiores defesas diretas da moeda promovidas pelo banco central nos últimos meses. Antes da intervenção, a rúpia rondava 97 por dólar, próxima de mínimas históricas. Em julho, a moeda já acumulava queda de aproximadamente 2%, movimento que levou o RBI a intensificar a atuação. Três vetores têm pesado sobre a rúpia. O primeiro é a alta do petróleo: como a Índia importa a maior parte do que consome e liquida essas compras em dólares, o encarecimento do barril aumenta a demanda por moeda americana e pressiona a rúpia. O segundo é a saída de recursos de investidores estrangeiros de portfólio, que reduz a oferta de capital e exige conversões de rúpias para dólar e euro. O terceiro é a força do próprio dólar, que vem dificultando o desempenho de moedas de mercados emergentes. As reservas internacionais da Índia somam cerca de US$ 689 bilhões, o que dá ao RBI capacidade para novas intervenções, se necessário. A autoridade monetária já recorreu a medidas semelhantes: em agosto de 2025, realizou uma venda líquida de US$ 7,7 bilhões e, ao longo do ano, tem atuado tanto no mercado à vista quanto no mercado offshore de NDF (non-deliverable forward). Durante a operação, não houve qualquer sinalização de uso de criptoativos ou tokens digitais como instrumento de política monetária. O RBI mantém posição restritiva contra criptomoedas privadas e stablecoins, ao mesmo tempo em que avança com sua moeda digital de banco central, a e-rúpia. Para operadores de câmbio e investidores em mercados emergentes, a mensagem é direta: o RBI indica disposição para defender níveis próximos aos atuais com volume relevante de recursos. Nas próximas semanas, petróleo e sinais de política do Federal Reserve devem seguir como os principais direcionadores para avaliar se será necessária uma nova intervenção bilionária ou se a medida recente ganhou tempo para a pressão diminuir.