Waller, do Fed, volta a admitir alta de juros com inflação subjacente resistente

O diretor do Federal Reserve Christopher Waller recolocou no radar a possibilidade de os juros voltarem a subir nos EUA. Em fala em 13 de julho, ele afirmou que leituras persistentemente elevadas da inflação subjacente podem levar o Fomc a apertar a política monetária — um cenário que muitos investidores já tratavam como improvável. A reação foi imediata: Bitcoin e bolsas recuaram. A mensagem central foi direta: se os dados de inflação continuarem fortes, novas altas de juros entram novamente na mesa. Waller destacou a inflação do núcleo do PCE em 3,3% na comparação anual, patamar que ele já havia classificado, em discurso de 22 de maio, como o mais alto em dois anos e meio. Ele também disse estar disposto a apoiar um aumento da taxa dos fed funds caso as expectativas de inflação pareçam "desancoradas". O tom já vinha mudando desde 6 de julho, quando Waller apontou a estabilização do mercado de trabalho como um fator capaz de sustentar pressões inflacionárias. A alta de preços de energia e commodities reforça esse pano de fundo e indica menor tolerância do Fed com números elevados. Nos mercados, os traders passaram a precificar uma probabilidade bem maior de alta na reunião do Fomc de setembro, em contraste com o consenso de semanas atrás, que se concentrava em manutenção dos juros ou cortes mais adiante. O Bitcoin caiu junto com as ações, repetindo um padrão conhecido: quando o Fed adota postura mais dura, ativos digitais costumam sentir primeiro e com mais intensidade. O dado de 3,3% do núcleo do PCE é particularmente desconfortável para o Fed. Por ser o nível mais alto em dois anos e meio, sugere que as pressões inflacionárias não foram totalmente dissipadas. Nesse contexto, um mercado de trabalho estável — normalmente visto como sinal de saúde econômica — vira complicador se mantiver a pressão salarial alimentando preços. Para referência, o Fed passou grande parte de 2022 e 2023 elevando agressivamente os juros para conter a inflação, que chegou a superar 9% no índice cheio. Para investidores de cripto, a reunião de setembro virou o principal marco. Até lá, saem mais dois relatórios de inflação, que vão indicar se o alerta de Waller se transforma em ação. Se o núcleo do PCE permanecer perto de 3,3% ou acima disso, a chance de alta passa a ser concreta. Nesse cenário, o mercado cripto pode enfrentar nova rodada de queda, principalmente em posições alavancadas e altcoins de maior beta, mais dependentes de liquidez farta para sustentar valuations.