Oferta de Ethereum se estreita com retorno do ETH aos US$ 2.500

A volta do Ethereum (ETH) ao patamar de US$ 2.500 acontece em meio a uma mudança relevante na forma como o ativo está sendo custodiado. Desde maio de 2025, os saldos em exchanges recuaram de 14,8 milhões de ETH para 25,7 milhões de ETH, o que representa uma queda de cerca de 28%, segundo a CryptoQuant. Essa redução ganha peso à medida que o ETH se aproxima do próximo nível de preço em que novas compras poderiam absorver parte da oferta atual. Com menos moedas prontamente disponíveis em plataformas de negociação, a liquidez imediata para venda diminui. Dados de saídas observados em setembro indicam que essas migrações continuam ocorrendo. A sustentação do ETH acima de US$ 2.500 dependerá do comportamento da demanda. Caso o apetite comprador aumente e dê suporte à retomada, a menor oferta líquida pode ajudar a prolongar o movimento. Se o fluxo se inverter e compradores passarem a vender, a liquidez reduzida tende a amplificar a intensidade da correção. Staking pressiona ainda mais a oferta O avanço do staking também vem retirando ETH de circulação. A parcela de ETH em staking subiu de aproximadamente 29,8% em setembro de 2025 para 35,56% em 18 de setembro de 2026. Desde janeiro, a trajetória de alta se tornou mais constante, com o percentual acima de 32% já em abril e avanço adicional ao longo do verão no hemisfério norte, de acordo com a CryptoQuant. Com mais moedas travadas em staking, cai o volume disponível para negociação no mercado, apertando a liquidez de forma gradual. Ao mesmo tempo, a Funding Rate estava em torno de 0,0046 no momento da publicação, sinalizando que a alavancagem não acelerou de forma expressiva junto com o aumento do staking. Nesse contexto, a alta do staking tende a fortalecer a estrutura da oferta e tornar o preço mais sensível à demanda à vista e ao estoque efetivamente disponível para trade. ETFs de ETH passam a absorver mais oferta O aperto na oferta líquida também ocorre enquanto cresce a base institucional via ETFs de ETH. Os ETFs à vista de ETH nos EUA somam entradas totais de cerca de US$ 13,25 bilhões e patrimônio aproximado de US$ 16,7 bilhões, segundo a SoSoValue. Esse volume equivale a algo em torno de 5,2% do valor de mercado do Ethereum, ampliando o peso dos produtos regulados em relação a maio de 2025. O ETF ETHA, da BlackRock, lidera essa expansão, com mais de US$ 9 bilhões em ativos. Os fluxos recentes, ainda assim, seguem irregulares: o saldo diário alterna entre saídas expressivas e uma entrada de US$ 143,8 milhões, indicando demanda institucional ativa, mas instável nas proximidades de US$ 2.500. Mesmo com essa volatilidade nos aportes, a expansão dos ETFs afeta a disponibilidade de ETH, ao deslocar moedas de exchanges abertas para veículos regulados e reduzir o volume prontamente negociável. Resumo O retorno do ETH a US$ 2.500 coincide com queda da oferta em exchanges e crescimento do staking e dos ETFs. Com ETFs à vista nos EUA em torno de US$ 16,7 bilhões em ativos, a oferta fica mais apertada e o preço tende a responder mais à demanda no mercado à vista.