Arthur Hayes diz que novo mercado de alta do Bitcoin já começou

Segundo a CoinDesk, após o Bitcoin ultrapassar US$ 80.000 em 25 de agosto, Arthur Hayes, cofundador da BitMEX, afirmou publicamente que um novo ciclo de alta já teve início. De acordo com a reportagem, Hayes associou o movimento à decisão do Tesouro dos EUA de ampliar o teto para recompras (buybacks) de Treasuries de longo prazo, interpretação que, na visão dele, sinaliza um ambiente de liquidez mais favorável. No rali, o Bitcoin chegou a superar US$ 81.000, bem acima do patamar abaixo de US$ 65.000 registrado antes de o Tesouro anunciar ajustes em seus mecanismos de recompra. O avanço marcou um dos ganhos semanais mais fortes dos últimos meses. A CoinDesk ressalta, porém, que a sequência temporal não comprova causalidade. Além do anúncio de buybacks, outros vetores foram citados como impulsores: entradas em ETFs à vista de Bitcoin, fechamento de posições vendidas no mercado de derivativos e enfraquecimento do dólar. Em 19 de agosto, os ETFs spot de Bitcoin nos EUA registraram entradas líquidas de aproximadamente US$ 517 milhões. Depois de romper US$ 71.000, o rali também ganhou força com liquidações. No mercado de renda fixa, os juros dos Treasuries de 10 e 30 anos recuaram inicialmente e depois devolveram parte do movimento. Em artigo publicado em 25 de agosto, Hayes escreveu que o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, decidiu elevar o limite de volume das recompras de Treasuries de longo prazo, o que poderia reduzir as taxas longas, aumentar a atratividade relativa de ativos de risco e direcionar capital para o Bitcoin. O Tesouro confirmou que, de 9 de setembro de 2026 a 4 de novembro de 2026, o limite por operação de certos acordos de recompra voltados a dar suporte à liquidez de títulos longos será elevado de US$ 2 bilhões para pelo menos US$ 4 bilhões. Para Hayes, essas operações tendem a ampliar a liquidez em dólares. Já a definição oficial do Tesouro é diferente: o instrumento teria como objetivo melhorar a liquidez de títulos já emitidos e gerir posições de caixa, não implementar estímulo monetário. Com isso, a leitura do mercado sobre esses acordos segue carregada de expectativa, e permanece uma distância entre a interpretação dos investidores e a intenção declarada pela autoridade. A reportagem observa que, quando Hayes publicou sua análise, o novo teto ainda não havia sido efetivamente colocado em prática, já que o início das medidas está previsto para setembro. O Tesouro havia estimado o financiamento do terceiro trimestre em US$ 739 bilhões e projetado saldo de US$ 950 bilhões na Treasury General Account (TGA) ao fim de setembro. Hayes também mencionou a TGA como uma possível fonte adicional de recursos. O governo dos EUA, contudo, não anunciou uso integral desse saldo nem assumiu compromisso de destinar US$ 1 trilhão a recompras de títulos, o que mantém a hipótese no campo da especulação. Em paralelo, o Federal Reserve de Nova York realiza compras separadas para gestão de reservas, em torno de US$ 10 bilhões. A CoinDesk destaca que essa iniciativa busca manter reservas adequadas no sistema bancário e não integra o programa de recompra do Tesouro. Hayes afirmou que o family office Maelstrom ajustou o portfólio para uma postura de "risco máximo", com exposição principal a Bitcoin, Ethereum, Ethena e Ether.fi. Ele não divulgou tamanhos de posição nem apresentou registros de holdings verificáveis de forma independente. Também alertou que, mesmo com continuidade da alta, o mercado ainda pode sofrer uma correção relevante. Para a CoinDesk, o próximo ponto de observação mais claro será 9 de setembro, quando o teto maior para operações de repo de longo prazo do Tesouro dos EUA deve entrar oficialmente em vigor. A partir daí, o mercado poderá avaliar com mais precisão a relação entre volumes efetivos de repo, os rendimentos dos Treasuries, o saldo da TGA e o desempenho do preço do Bitcoin.