Banco da Inglaterra mantém juros em 3,75% diante de inflação ainda resistente

O Comitê de Política Monetária (MPC) do Banco da Inglaterra decidiu, em 29 de julho, manter a Bank Rate em 3,75%. A votação ficou em 6 a 3, com três integrantes defendendo uma alta de 0,25 ponto percentual, para 4%. A decisão reflete o dilema do banco central: a inflação segue acima da meta, enquanto a atividade não dá sinais de forte aquecimento. Em junho de 2026, o índice de preços ao consumidor (CPI) ficou em 2,6%, acima do objetivo de 2%. Segundo a avaliação do comitê, a inflação tem se mostrado persistente por fatores em grande medida fora do seu controle, com destaque para o custo de energia. Os preços de petróleo e gás continuam voláteis em meio ao conflito no Oriente Médio, e esse choque se espalha pela economia, pressionando contas de serviços públicos, fretes e alimentos. O MPC também apontou sinais do que chamou de "desinflação subjacente", indicando arrefecimento das pressões domésticas, enquanto a energia importada segue distorcendo o indicador cheio. A preocupação central é com efeitos de segunda ordem: a alta de energia pode se converter em maiores demandas salariais e em reajustes de preços mais disseminados, criando uma dinâmica difícil de reverter. A Bank Rate havia atingido 5,25% em 2023, e a trajetória de queda desde então tem sido gradual. O nível atual de 3,75% representa um afrouxamento relevante em relação ao pico. Em junho de 2026, o MPC havia votado 7 a 2 pela manutenção. A mudança para 6 a 3 em julho indica que mais um membro passou a apoiar uma postura mais dura. A decisão foi apresentada em coletiva ao meio-dia (BST), após a divulgação do Monetary Policy Report de julho, com participação do presidente do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey. O Banco da Inglaterra não citou Bitcoin, stablecoins ou ativos digitais em seus comunicados. Ainda assim, decisões de juros influenciam o apetite a risco em todas as classes de ativos: juros estáveis ou em queda tendem a favorecer posições mais arriscadas; juros em alta apertam a liquidez e costumam pressionar primeiro os ativos mais especulativos. A próxima reunião do MPC está marcada para setembro de 2026. Até lá, o comitê terá mais dois meses de dados de inflação, novas projeções para preços de energia e uma leitura mais nítida das tendências de crescimento salarial.