A empresa de computação quântica Xanadu, de Toronto, completa seis meses desde a abertura de capital e deve enfrentar um teste importante de liquidez. Em 22 de setembro, termina o período de lock-up para a maior parte dos acionistas, elevando de forma significativa o volume de papéis em livre circulação — até agora, apenas 13 milhões de ações estavam disponíveis para negociação. O papel vem recuando a partir das máximas recentes e fechou a última sexta-feira a US$ 7,42. Investidores iniciais como a OMERS acumulam ganho expressivo no papel: no pico, a participação chegou a valer US$ 1,6 bilhão, ante um investimento inicial de menos de US$ 30 milhões.

Segundo a ME News, dados monitorados pela Onchain Lens indicam que, em 21 de setembro (UTC+8), a Wintermute (0xecb...2b00) mantinha US$ 160 milhões em posições vendidas (short) em contratos perpétuos, com perda não realizada de US$ 3,57 milhões. No detalhamento por ativo, os shorts em ETH somavam US$ 530,5 milhões, em BTC US$ 266,6 milhões, em SOL US$ 178,4 milhões e em HYPE US$ 116,2 milhões. O volume negociado nos últimos 30 dias totalizou US$ 16,91 bilhões. (Fonte: ODAILY)

Os mercados de crédito passaram a precificar com mais cautela a ofensiva da Oracle em infraestrutura de IA. Segundo a Reuters, citando o Financial Times, empréstimos de cerca de US$ 18 bilhões ligados ao megaprojeto de data center Project Jupiter, no Novo México, estão sendo negociados no mercado secundário a 89–91 centavos por dólar. O desconto reflete atrasos na execução e não indica que a Oracle esteja em inadimplência. Na prática, investidores institucionais pedem um preço menor para assumir essa dívida. Para os bancos que estruturaram o financiamento — operação típica em grandes "project loans", montada pelos bancos e depois repassada ao mercado — a colocação tem sido mais difícil, e parte do papel segue no balanço. Entre os financiadores citados para o Project Jupiter estão Santander e Jefferies. Desconto se aprofunda com extensão de 7 meses As cotações ao redor de 89 centavos sugerem que o mercado já embute risco de execução. Relatos apontam que o Project Jupiter está pelo menos sete meses atrasado, com licenças, desenvolvimento da infraestrutura de energia e oposição local retardando o cronograma. Também foi negado um pedido relacionado ao fornecimento de turbina a gás de 2,2 GW. Para um projeto de data center, atrasos na obra significam custos financeiros correndo sem geração de receita, o que reduz diretamente o retorno esperado. Financiamento de infraestrutura de IA entra em reavaliação Do lado operacional, não há sinais de desaceleração relevante na Oracle. As reportagens indicam obrigações de desempenho remanescentes de aproximadamente US$ 664 bilhões, incluindo mais de US$ 30 bilhões em novos contratos de nuvem de IA. A receita de infraestrutura de nuvem da empresa avançou 121% na comparação anual. O foco do mercado, ainda assim, está no volume de capital adicional necessário até que esses pedidos se convertam em fluxo de caixa. Em julho, a S&P rebaixou a classificação da Oracle de BBB para BBB, mantendo-a no nível mais baixo do grau de investimento. A mensagem central não é que a estratégia de IA da Oracle tenha falhado, e sim que credores e investidores de dívida estão passando a precificar de forma mais explícita os riscos. Se essa postura se mantiver, projetos de data centers de IA com expansão intensiva em ativos podem enfrentar pressão de alta nos custos de financiamento.

Segundo a Odaily Planet Daily, a Evernorth firmou um acordo de compra de notas com a NH Investment & Securities para emitir notas preferenciais conversíveis do tipo PIK, com vencimento em 2031 e juros de 4%. A operação está condicionada à conclusão da combinação de negócios com a Armada Acquisition Corp. II, a Pathfinder Digital Assets e a Ripple Labs. O fechamento é esperado para o quarto trimestre. Após a conclusão, a nova companhia pretende listar suas ações na Nasdaq sob o ticker XRPN, sujeita à aprovação da bolsa. A Evernorth atua como uma empresa de tesouraria em XRP.

Segundo a CoinDesk, o megaprojeto de data center da Oracle no Novo México, batizado de "Project Jupiter", começa a mostrar sinais de estresse no crédito. Empréstimos de cerca de US$ 18 bilhões vinculados ao projeto passaram a ser negociados no mercado secundário a 89 a 91 centavos por dólar, patamar que sugere que investidores exigem desconto maior para assumir essa dívida. O movimento não implica inadimplência da Oracle. A leitura mais direta, segundo o texto, é que o banco líder da estruturação não conseguiu distribuir o volume de empréstimos a investidores institucionais como previsto, e o preço passou a incorporar risco de execução. Em financiamentos de grandes projetos, bancos normalmente originam o crédito e depois revendem os papéis a instituições. A Reuters, citando o Financial Times, relata que Santander e Jefferies participaram do financiamento do Project Jupiter, mas a demanda mais fraca no lado comprador levou os bancos a manterem uma fatia maior do que o esperado da dívida ligada à Oracle. O deságio também reflete frustração com o andamento: o projeto estaria pelo menos sete meses atrasado por conta de trâmites de aprovação, insuficiência de infraestrutura de energia e oposição local. O texto acrescenta que um pedido relacionado ao fornecimento de gás para uma turbina a gás de 2,2 gigawatts também foi rejeitado. Para um data center, atrasos aumentam diretamente a pressão financeira, já que os custos do empréstimo continuam correndo enquanto o ativo ainda não gera caixa. A demanda por serviços, no entanto, permanece. A reportagem afirma que a Oracle não enfrenta falta de procura: suas obrigações de desempenho remanescentes (remaining performance obligations) subiram para aproximadamente US$ 66,4 bilhões, incluindo mais de US$ 3 bilhões em novos contratos de nuvem de IA. A receita de infraestrutura de nuvem da empresa teria avançado 121%, sinalizando expansão acelerada do negócio. O foco do mercado, porém, está em quanto capital adicional será necessário antes que esses pedidos se convertam em receita reconhecida e caixa, já que, em infraestrutura de IA intensiva em capital, crescimento de encomendas não elimina automaticamente pressões de funding anteriores. O quadro também ocorre em meio a maior escrutínio de risco. Em julho deste ano, a S&P rebaixou o rating da Oracle de BBB para BBB-, colocando a companhia no nível mais baixo do grau de investimento. A empresa segue com demissões e cortes de custos, ao mesmo tempo em que eleva o investimento em infraestrutura de IA. Para a reportagem, o sinal não aponta fracasso da estratégia de IA, mas indica que credores e investidores em bonds passaram a precificar o risco com mais clareza. Com a expansão do financiamento para infraestrutura de IA, o avanço de projetos semelhantes, as condições de aprovação e a disponibilidade de energia tendem a influenciar de forma cada vez mais direta o custo de captação. Como pano de fundo, o texto situa o episódio na onda mais ampla de financiamento do setor, em que o mercado reavalia os riscos de endividamento associados a cerca de US$ 3,6 trilhões de expansão em infraestrutura de IA.

EUA e China iniciaram oficialmente, em Nova York, uma nova rodada de negociações comerciais. As conversas ocorrem antes da visita do presidente Xi Jinping.

A China reduziu suas reservas de títulos do Tesouro dos EUA ao menor patamar em 18 anos. O país vem encolhendo essa posição há mais de uma década: de cerca de US$ 1,3 trilhão no início dos anos 2010 para US$ 618 bilhões atualmente. A queda ganhou ritmo depois de 2022, à medida que Pequim passou a ver com mais cautela uma dependência elevada de ativos americanos. No mercado, governos estrangeiros têm diminuído as compras de Treasuries, enquanto hedge funds e outros investidores vêm ampliando participação. A demanda externa mais fraca tem contribuído para pressionar os juros para cima; o rendimento do título de 30 anos chegou recentemente a um nível próximo do maior em quase 20 anos. Com taxas mais altas, o governo dos EUA passa a arcar com um custo maior para tomar dinheiro emprestado.

A BlackRock (BlackRock) realizou uma onda de compras de criptomoedas nos últimos 20 dias, somando mais de US$ 843 milhões e incluindo bitcoin (BTC) e ether (ETH). A movimentação foi reportada pelo veículo tcheco de cripto KRYPTOMAGAZIN.cz e reforça a estratégia da maior gestora de ativos do mundo de aumentar sua presença em ativos digitais. Pelo tamanho da alocação, a gestora consolida seu papel como um dos principais participantes institucionais no mercado cripto.