CPI AS Bertahan di 3,4% pada Agustus; Lonjakan Harga Bensin Dorong Inflasi, Core Turun ke 2,4%

Inflasi Amerika Serikat bertahan di 3,4% pada Agustus. Di balik angka utama yang tidak berubah, tekanan harga semakin terbagi: biaya energi kembali naik, sementara tekanan inti cenderung mereda. Indeks Harga Konsumen (CPI) naik 0,4% secara bulanan, meningkat tajam dari kenaikan 0,1% pada Juli. Core CPI—yang mengecualikan makanan dan energi—naik 0,3% pada bulan tersebut, sementara laju tahunannya melambat ke 2,4% dari 2,5%. Kontributor terbesar datang dari bensin. Harga bensin melonjak 3,9% pada Agustus dan indeks energi secara keseluruhan naik 2,1%, menahan perbaikan yang terlihat pada beberapa komponen inti. Rata-rata harga bensin di AS naik ke sekitar US$4,19 per galon pada Agustus dari US$4,06 pada Juli, setelah dua bulan berturut-turut mengalami penurunan. Reuters sebelumnya menilai bensin sebagai faktor utama yang kemungkinan mendorong inflasi bulanan lebih tinggi. Risiko energi juga belum mereda. Brent bertahan di atas US$100 menyusul memburuknya gangguan pasokan di Timur Tengah, meningkatkan kemungkinan biaya bahan bakar tetap tinggi hingga musim gugur. Dampaknya langsung dirasakan konsumen, sementara kenaikan harga diesel dan biaya transportasi dapat merembet ke ongkos pengiriman, bahan pangan, dan barang lain. Lonjakan inflasi diesel menjadi contoh bagaimana harga bahan bakar olahan kian dilihat sebagai sinyal inflasi tersendiri. Di luar energi, gambaran relatif lebih tenang. Penurunan core CPI tahunan ke 2,4% mengindikasikan inflasi dasar masih bergerak turun secara bertahap, meski kenaikan core bulanan 0,3% sedikit lebih kuat dari perkiraan. Perbedaan ini penting bagi Federal Reserve, yang menilai tren inflasi dasar lebih relevan daripada satu angka CPI utama. Rilis CPI ini terbit beberapa hari menjelang rapat The Fed pada 15–16 September. Sebelum data keluar, pasar cenderung memperhitungkan kenaikan suku bunga lanjutan, seiring minyak di atas US$100 dan imbal hasil Treasury mendekati 5%. Setelah publikasi CPI, imbal hasil Treasury 2 tahun naik, menandakan pelaku pasar masih melihat risiko pengetatan yang berarti meski saham sempat bereaksi positif. Dilema The Fed cukup jelas: inflasi inti mendingin sehingga argumennya melemah untuk pengetatan agresif, tetapi inflasi utama tetap jauh di atas target 2% karena harga energi kembali menanjak.