Goldman Sachs: Proses Deleveraging Pasar Hampir Berakhir, Risiko Masih Membayangi

Huoxing Finance melaporkan, pada 30 Juli tim trading Goldman Sachs menyampaikan bahwa saham AS belakangan mengalami pembalikan momentum yang tajam disertai pengurangan posisi, mengindikasikan proses deleveraging kemungkinan memasuki fase akhir meski penurunan risiko yang berarti belum tuntas. Secara global, leverage agregat masih berada di persentil ke-93 dalam lima tahun terakhir. Faktor seperti ketegangan geopolitik, kebijakan Federal Reserve, dan musim laporan laba berpotensi menjaga volatilitas tetap tinggi. Goldman memperkirakan pada Agustus, ruang kenaikan saham AS cenderung terbatas oleh arus keluar dana musiman, lemahnya minat beli investor institusional, serta posisi gamma positif di pihak dealer. Dalam jangka pendek, pasar diperkirakan bergerak dalam rentang. Jika pelemahan berlanjut, strategi sistematis seperti CTA dapat menambah tekanan jual. Dalam skenario penurunan untuk sepekan ke depan, potensi volume jual diperkirakan mencapai US$24,9 miliar, jauh di atas perkiraan volume beli sekitar US$2,3 miliar pada skenario kenaikan. Buyback korporasi dinilai tetap menjadi sumber dukungan pembelian terdekat yang paling stabil. Saat ini sekitar 31% konstituen S&P 500 berada dalam periode repurchase window terbuka, dan angka tersebut diperkirakan melampaui 90% pada pertengahan Agustus. Goldman juga menyoroti bahwa meningkatnya korelasi antara saham individual dan indeks memperbesar risiko penurunan tajam yang terjadi serempak. Bank itu menyarankan investor menambah perlindungan lebih dini, termasuk mengambil posisi long pada korelasi pasar, membeli opsi put tiga bulan pada ETF Russell 2000, serta menerapkan lindung nilai opsi jangka pendek untuk saham-saham favorit investor ritel. Biaya proteksi saat ini dinilai masih wajar dan cocok untuk mengantisipasi potensi pelemahan lanjutan.