Peluang Kenaikan Suku Bunga The Fed Melonjak ke 90% Usai Core CPI Agustus Melampaui Perkiraan

Data inflasi AS kembali menggeser ekspektasi pasar ke arah pengetatan. Core Consumer Price Index (CPI) Agustus naik 0,3% secara bulanan, lebih tinggi dari perkiraan ekonom sebesar 0,2%. Menyusul rilis tersebut, CME FedWatch menunjukkan probabilitas kenaikan suku bunga 25 basis poin pada rapat FOMC 16 September melonjak ke 90%, dari sekitar 70% sehari sebelumnya. Biro Statistik Tenaga Kerja (Bureau of Labor Statistics) merilis laporan CPI Agustus pada 11 September. Core CPI—yang mengecualikan komponen pangan dan energi yang volatil—tercatat naik 2,4% secara tahunan. Sementara itu, CPI headline meningkat 0,4% secara bulanan dan 3,4% secara tahunan, keduanya sesuai konsensus tetapi tetap berada pada level yang dinilai tinggi. Energi menjadi salah satu pendorong utama. Harga minyak bergerak mendekati US$100 per barel, menambah tekanan biaya pada transportasi, manufaktur, dan rantai pasok yang bergantung pada bahan bakar. Saat ini, target kisaran suku bunga The Fed berada di 3,50% hingga 3,75%. Jika FOMC menaikkan 25 basis poin pekan depan, kisaran tersebut akan bergeser ke 3,75% hingga 4,00%. Perubahan arah ekspektasi terjadi cepat. Memasuki awal 2026, pasar sempat mematok beberapa kali pemangkasan suku bunga sepanjang tahun. Ketua The Fed Kevin Warsh, yang dikenal berhaluan hawkish, pada awalnya memberi sinyal akan bersabar. Data kemudian tidak mendukung narasi pelonggaran: pertumbuhan pekerjaan tetap solid, belanja konsumen bertahan, dan inflasi tidak menunjukkan penurunan yang meyakinkan. Ekspektasi pemangkasan pun satu per satu menghilang dari kurva futures. Kini, pasar futures mulai mencerminkan peluang kenaikan tambahan 1–2 kali sebelum akhir tahun, di luar keputusan September. Laporan juga menyebut perbedaan pandangan di internal The Fed melebar. Kelompok hawkish diperkirakan menyoroti meluasnya tekanan harga pada Agustus sebagai indikasi kebijakan belum cukup ketat. Warsh sejauh ini cenderung sejalan dengan kubu hawkish, dengan menekankan stabilitas harga sebagai mandat utama. Kenaikan suku bunga berpotensi menjadi beban bagi aset berisiko. Bitcoin dan aset digital lain secara historis sering bergerak berlawanan dengan suku bunga riil: ketika imbal hasil naik, biaya peluang memegang aset tanpa imbal hasil meningkat dan dana cenderung mengalir ke instrumen yang dianggap lebih aman. Sepanjang 2026, Bitcoin juga terlihat semakin sensitif terhadap data makro, terutama CPI dan laporan ketenagakerjaan. Sebagian investor kripto tetap memandang inflasi yang bertahan sebagai argumen bullish jangka panjang bagi Bitcoin sebagai penyimpan nilai dan lindung nilai inflasi. Untuk pelaku pasar yang memosisikan diri menjelang rapat 16 September, skenario kenaikan 25 basis poin dinilai sudah banyak tercermin dalam harga dengan probabilitas 90%. Fokus berikutnya adalah sinyal Warsh: apakah ia mengisyaratkan jeda, atau justru membuka peluang kenaikan lanjutan pada November dan Desember. Data CPI Agustus juga membuat skenario pengetatan yang berlanjut hingga 2027 semakin sulit diabaikan.