Saham AI Kehilangan Tenaga saat Bitcoin Bangkit

Pemenang terbesar pasar saham tahun ini datang dari sektor memori dan semikonduktor—komponen kunci bagi industri AI—yang sempat membuat minat investor bergeser dari kripto demi mengejar tema investasi terpanas. Kini muncul pertanyaan: apakah tren itu mulai berbalik, seiring sejumlah saham unggulan AI kehilangan momentum dan bitcoin (BTC) memantul dari level terendahnya dalam hampir dua tahun. Kinerja ETF menggambarkan kontras tersebut. Roundhill Memory ETF (DRAM) melesat lebih dari dua kali lipat pada paruh pertama tahun ini, sementara VanEck Semiconductor ETF (SMH) naik 60%. Keduanya sangat terkait dengan permintaan komputasi untuk menopang ekspansi AI. Sebaliknya, iShares Bitcoin Trust (IBIT) milik BlackRock—ETF bitcoin terbesar—turun 30%, sejalan dengan pergerakan aset kripto terbesar itu. Reli yang terkait AI ditopang emiten seperti Sandisk (SNDK), perancang dan produsen NAND flash memory yang dipakai mulai dari server AI hingga ponsel pintar dan pusat data. Sahamnya melesat lebih dari 530% sepanjang tahun berjalan. Micron Technology (MU), salah satu produsen terbesar dunia untuk DRAM dan chip high-bandwidth memory (HBM) yang digunakan untuk infrastruktur AI, menguat lebih dari 230%. Dalam beberapa hari terakhir, pasar mulai memberi sinyal evaluasi ulang. Roundhill Memory ETF turun sekitar 25% dari rekor tertingginya pada 22 Juni, sedangkan VanEck Semiconductor ETF melemah 12%. Bitcoin yang sempat turun di bawah US$58.000 pada 1 Juli, kini kembali diperdagangkan di atas US$61.000. Tekanan jual pada saham-saham bertema AI meningkat pada Rabu setelah Bloomberg melaporkan Meta Platforms (META) sedang membentuk unit bisnis bernama Meta Compute yang akan menjual kapasitas komputasi GPU (graphic processing unit) berlebih kepada pihak ketiga. Kabar ini mengguncang perusahaan yang diuntungkan oleh lonjakan permintaan komputasi AI, terutama penyedia "neocloud" yang menyewakan infrastruktur GPU kepada pengembang AI. Kelompok tersebut mencakup eks penambang bitcoin yang mengalihkan sumber daya komputasinya untuk mendukung industri baru melalui layanan high-performance computing (HPC) dan hosting GPU. IREN (IREN), Cipher Digital (CIFR), dan TerraWulf (WULF) masing-masing sudah terkoreksi setidaknya 20% dari rekor tertingginya. Masih terlalu dini untuk menyebut pergerakan ini sebagai rotasi yang berkelanjutan. Meski begitu, setelah berbulan-bulan arus dana mengalir ke infrastruktur AI dengan mengorbankan kripto, koreksi pada pemimpin semikonduktor bersamaan dengan pemulihan bitcoin dapat menjadi indikasi awal bahwa investor mulai menyeimbangkan ulang risiko kembali ke aset digital.