Bitcoin dan Emas Sempat "Flash Crash" Usai Data Inflasi AS Lebih Panas dari Perkiraan

Harga Bitcoin dan emas sempat jatuh dalam hitungan detik setelah rilis laporan inflasi Agustus pada Jumat, lalu memangkas sebagian besar pelemahan hanya dalam beberapa menit. Angka tahunan tepat sesuai proyeksi, tetapi pasar bereaksi keras pada komponen inti bulanan. Inflasi inti (di luar pangan dan energi) naik 0,3% pada Agustus, lebih tinggi dari ekspektasi ekonom 0,2%. Inflasi inti tahunan bertahan di 2,4% (sesuai estimasi), sementara inflasi utama (headline) juga sesuai perkiraan di 3,4%. Dua angka tahunan itu dinilai tidak memberi informasi baru bagi Federal Reserve. Yang mengejutkan adalah pembacaan bulanan inti. Sebelum rilis, 17 proyeksi yang beredar untuk inflasi inti bulanan berada di kisaran 0,16% hingga 0,24% dan semuanya dibulatkan menjadi 0,2%. Realisasinya tercatat 0,29%—setara sekitar 3,5% dalam laju tahunan—melewati seluruh rentang perkiraan. Rincian data menunjukkan komponen tempat tinggal (shelter), porsi terbesar dalam CPI, naik 0,3% secara bulanan dan 3% secara tahunan, menurut Bureau of Labor Statistics. Sebelumnya, shelter sempat menunjukkan tanda pelonggaran. Sementara itu, energi menjadi pendorong utama headline CPI. Indeks energi meningkat 2,1% pada Agustus dan bensin naik 3,9%. Dalam 12 bulan, harga bensin tercatat naik 27,4%. Pekan ini Brent diperdagangkan di sekitar US$106 dan West Texas Intermediate di sekitar US$101, menjadi periode pertama di atas US$100 dalam hampir empat bulan. Di pasar logam mulia, emas spot sempat melonjak mendekati US$4.353 saat data dirilis, lalu anjlok ke US$4.292 dalam menit yang sama, sebelum stabil di sekitar US$4.315. Bitcoin (BTC) bergerak dengan pola serupa, turun dari sekitar US$77.100 ke US$76.050 lalu memantul. Pola ini muncul sehari setelah laporan harga produsen pada Kamis menyeret emas, Bitcoin, dan S&P 500 turun bersamaan. Mekanismenya berpusat di pasar obligasi: inflasi yang lebih panas cenderung mengangkat imbal hasil Treasury, dan yield yang lebih tinggi meningkatkan biaya peluang memegang aset tanpa imbal hasil. Emas dan Bitcoin tidak memberikan pendapatan. Imbal hasil Treasury tenor 10 tahun sudah berada di sekitar 4,95% sebelum rilis. Ini juga menjadi rilis data AS kedua dalam sepekan yang menekan kedua aset secara bersamaan. Pada 4 September, data payrolls Agustus tercatat tiga kali lipat dari proyeksi dan memicu reaksi serupa. Fokus berikutnya tertuju pada Federal Open Market Committee yang dijadwalkan bertemu pada 15 dan 16 September, dengan keputusan suku bunga diumumkan Rabu sore. Pasar prediksi Kalshi sebelum rilis menempatkan peluang kenaikan 25 bps sebesar 61%, dibanding 39% untuk menahan suku bunga. Banyak ekonom cenderung memperkirakan penahanan, sedangkan pelaku pasar lebih condong pada kenaikan; angka inti bulanan yang lebih panas memperkuat argumen kubu trader. Data harga produsen Kamis dinilai kuat pada kategori yang memengaruhi Personal Consumption Expenditures (PCE). Indeks PCE—bukan CPI—adalah acuan yang secara formal ditargetkan The Fed. Dengan demikian, inflasi inti PCE Agustus berpotensi lebih panas daripada yang tersirat oleh angka CPI ini. Pasar suku bunga juga telah memasukkan ekspektasi kebijakan lebih ketat seiring tiga bank sentral diperkirakan menaikkan suku bunga bulan ini. Bank of Japan dan European Central Bank juga akan mengambil keputusan dalam beberapa hari mendatang. Bitcoin diperdagangkan di sekitar US$77.503 pada tengah hari Jumat, turun 3,3% dalam 24 jam. Kecepatan pemantulan dinilai mengindikasikan posisi pasar yang sudah terlalu padat (stretched positioning), bukan munculnya keyakinan baru. Keputusan Rabu akan menjadi ujian apakah satu bulan data yang "panas" cukup untuk mengubah arah The Fed.