SEC-Kommissarin Hester Peirce verlässt die Behörde nach fast 30 Jahren in Washington

SEC-Kommissarin Hester Peirce hat am Dienstag beim Capital Markets Summit der U.S. Chamber of Commerce in Washington, D.C., ihre Abschiedsrede gehalten. Damit endet eine Laufbahn, in der sie innerhalb der Behörde zur sichtbarsten Fürsprecherin für mehr Klarheit für die Kryptobranche wurde. In der Rede mit dem Titel "Peirce Out" bestätigte Peirce, dass sie die Behörde nach fast 30 Jahren in Washington verlässt und "an den Strand" zieht. Laut Bloomberg wird sie im November als Associate Professor an die Regent University School of Law in Virginia Beach wechseln. Ihre zweite Amtszeit als Kommissarin lief im Juni 2025 aus; seitdem war sie übergangsweise weiterhin im Amt. Krypto als Beispiel für Kurskorrektur Peirce stellte Krypto nicht in den Mittelpunkt. Sie sprach beim Chamber-of-Commerce-Gipfel über ein breites Spektrum der Wertpapierregulierung, von Regeln zur Klimaberichterstattung über den Foreign Corrupt Practices Act bis zur Nutzung von Disgorgement als Rechtsmittel. Die Arbeit der SEC zu digitalen Vermögenswerten hob sie dennoch hervor: Sie sei ein Beispiel dafür, dass die Kommission zu ihrem gesetzlichen Mandat zurückfinde. Die Krypto-Aktivitäten der vergangenen anderthalb Jahre beschrieb sie als Versuch der Behörde, "unsere Krypto-Regulierungs- und Durchsetzungsaktivitäten an die Gesetze zu binden, die wir umsetzen". Das war eine klare Abgrenzung zur Ära von Gary Gensler, in der Peirce wiederholt gegen das gestimmt hatte, was sie als eine auf Klagen statt auf Regelsetzung gestützte Linie bezeichnete. Nach Genslers Abgang wurden Durchsetzung und Rulemaking im Bereich Digital Assets unter dem Vorsitz von Chairman Paul Atkins neu ausgerichtet, im Rahmen einer Initiative namens Project Crypto. Peirces Kritik an Genslers Ansatz reicht Jahre zurück. Die "enforcement-first"-Haltung nannte sie einst eine "paternalistische und faule" Art zu regulieren; die Regeln für die Branche beschrieb sie als "regulatorische Version eines Escape Rooms" ohne Ausweg für regelkonforme Unternehmen. Offene Baustellen bei Regulierung und Aufsicht Über Krypto hinaus nutzte Peirce die Rede, um aus ihrer Sicht unerledigte Aufgaben zu benennen. Sie äußerte verfassungsrechtliche Bedenken gegen die Pay-to-Play-Regel der SEC für Investmentberater und argumentierte, sie wirke als finanzieller Abschreckungsmechanismus gegen politische Meinungsäußerung. Auch die aus ihrer Sicht weit gefasste Auslegung der Anforderungen an Internal Accounting Controls im Foreign Corrupt Practices Act kritisierte sie und bezeichnete sie als "Hebel", um Unternehmen wegen Kontrollen zu sanktionieren, die mit Rechnungslegung nichts zu tun hätten. Skeptisch äußerte sie sich zudem zum Consolidated Audit Trail, den sie als "massive Marktüberwachungs-Monitoring-Operation" bezeichnete. Im April veröffentlichte die SEC dazu ein Concept Release mit Fragen zu zivilrechtlichen Freiheiten und Datenschutzfolgen; Peirce unterstützte diese Stoßrichtung. Als Fortschritte nannte sie mehrere jüngere Schritte der Kommission: die Aufhebung im Mai der Regel, die Vergleichsparteien daran hinderte, Vorwürfe öffentlich zu bestreiten, den geplanten Rückbau der Klimaberichterstattungsregeln sowie den Vorstoß im April, die Meldepflichten im Form PF für Private Funds zu reduzieren. Zum Abschluss warb Peirce für parteiübergreifende Zusammenarbeit bei den von ihr sogenannten "langweiligen Grundlagen": Aktualisierung der Regeln für Transfer Agents, Modernisierung der Technologie für Anlegerinformationen, Reform der Proxy-Prozesse von Investmentgesellschaften. "Wir werden nicht in jedem Detail übereinstimmen", sagte sie, "aber die gemeinsame Arbeit, um an einen guten Punkt zu kommen, könnte Goodwill schaffen, der sich auf Bereiche mit tiefergehenden Meinungsverschiedenheiten übertragen lässt." SEC droht Zweiergremium Mit Peirces Abgang würde die SEC nur noch aus zwei Kommissaren bestehen. Die Regeln der Behörde erlauben zwar ein Arbeiten mit weniger als drei Mitgliedern, ein Zweiergremium hätte in der modernen Geschichte jedoch kein Vorbild und würde Rulemaking- sowie Enforcement-Verfahren erschweren, da ein Patt keine Entscheidung hervorbringt. The Defiant hat in den vergangenen Monaten über Peirces Arbeit zur Tokenisierung berichtet, darunter ihre Bemühungen, die Grenze zwischen tokenisierten Wertpapieren und synthetischen Instrumenten zu schärfen, sowie ihre Hinweise zum Umfang der vorgeschlagenen Innovationsausnahme für On-Chain-Aktienhandel. Diese Positionen bleiben gültig, bis ihr Sitz neu besetzt ist. Peirce kam 2018 zur SEC und übernahm den Sitz des ausgeschiedenen Kommissars Daniel Gallagher. Präsident Trump nominierte sie erneut; 2020 wurde sie für eine zweite Amtszeit bestätigt. Sie ist die letzte republikanische Kommissarin im Holdover-Status.