散戶五年來首現連續三日淨沽美股　上次要追溯至2020年

過去近五年，散戶一直是市場最穩定的買家之一。無論迷因股熱潮、加息周期、銀行倒閉風波等震盪，個人投資者仍持續入市掃貨。這股買盤動力近日出現明顯轉向，亦令華爾街提高警覺：散戶在美股連續三個交易日錄得淨賣出，屬2020年以來首次。 Citadel Securities 的 Scott Rubner 指出，自2020年1月以來，散戶出現「淨沽」的日子僅18次；連續三日出現屬統計上罕見。追蹤散戶訂單流的 Vanda Research 過往亦曾標示散戶轉為淨賣方的時點，例如2023年11月23日，散戶單日淨賣出2,060萬美元，當時已被視為值得關注。如今同類情況連續三日出現，市場解讀自然更為嚴肅。 值得留意的是，今次並非發生於市場崩盤或流動性危機期間。標普500近期延續升勢，整體股市表現普遍穩健。 要理解其重要性，需要回到2020年。疫情期間，刺激支票入帳、在家工作令投資時間增加，加上 Robinhood 等免佣交易平台降低入市門檻，推動散戶參與度急升，並在其後多年成為重要買盤來源。2026年初，散戶曾在標普500連勝期間短暫轉為淨賣方，為自2025年11月下旬以來首次，當時已被視為「黃燈」。最新的三日淨沽更像是趨勢初現，而非單一噪音。 另有一點值得關注：這輪淨賣出似乎主要集中在傳統股票市場。加密貨幣市場未見相應的散戶行為轉向，亦未有任何特定加密資產出現與傳統股市散戶淨沽敘事一致的報道（包括 CoinDesk 或 The Block 等媒體）。 按 Rubner 的數據，五年僅18次的「散戶淨沽日」本已稀有。如今市場最可靠的買盤連續三日沉寂，對投資者而言意味著一個值得追蹤的新變數。