技術形態轉弱兼基本面降溫　以太幣或下試1,000美元關口

【重點摘要】以太幣（ETH）走勢出現「倒轉杯柄」形態，屬常見延續式利淡訊號，若失守關鍵支持，量度跌幅可指向約1,155美元，進一步或測試1,000美元心理關口。除技術面外，DeFi及RWA等網絡基本面亦見轉弱，美國現貨以太幣ETF持續錄得資金流出。 以太幣今年持續受壓，技術指標與網絡數據同時走低。周五ETH約報1,665美元，較年內高位回落約50%，並貼近自2025年4月以來低位，市場焦點轉向下行風險。 【技術走勢：倒轉杯柄指向更深回調】 圖表顯示，ETH正形成倒轉杯柄形態，上沿約在2,455美元，下沿約在1,800美元，形態高度約655美元。按杯柄量度目標的常用計算方式，若向下跌穿，理論目標為1,800美元減去655美元，指向約1,155美元；一旦再失守該位，市場或把目標下移至1,000美元整數關口。 其他技術信號同樣偏淡。ETH走勢亦逐步構成風險較高的「熊市三角旗形」（bearish pennant），目前仍處於三角收斂階段；同時幣價持續位於50日及100日指數移動平均線（EMA）下方。按慣例，除非ETH重返並企穩上述均線之上，否則反彈較難被視為趨勢扭轉。 【資金面：美國現貨ETH ETF連續淨流出】 拖累情緒的主要因素之一，是美國零售及機構投資者持續減持現貨以太幣ETF。數據顯示，周四現貨ETH ETF合計流出逾1,500萬美元，自6月9日起幾乎日日錄得資金外流。 相關基金已連續五周出現資產淨流失，單月流出金額累計逾1.83億美元。5月流出更超過5.4億美元，年初至今淨流出已突破10億美元。個別產品方面，iShares Ethereum ETF（ETHA）目前淨資產逾47億美元；Grayscale旗下ETH及ETHE分別約為14.7億美元及13.1億美元。 正面訊號在於質押（staking）資金仍見流入。過去30日，投資者合共增加逾83.4萬枚ETH，按現價估算價值逾10億美元。報道指出，增長或與Tom Lee相關的BitMine持續進行質押有關。 【基本面：DeFi、DEX與RWA動能轉弱】 另一個利淡因素是以太坊基本面不復早前強勢。以太坊曾長期主導加密行業多個核心領域，即使市佔仍在，其影響力與生態活躍度已見降溫，並反映在手續費收入上。 DeFi方面，整體鎖倉總值（TVL）已降至約370億美元，較數個月前約950億美元明顯回落。Lido的TVL在過去30日下跌25%。Aave、Spark、EigenCloud、Morpho、Ether.fi及Grove Finance等多個協議，過去30日亦普遍回落超過20%。 去中心化交易（DEX）領域亦見競爭加劇。Hyperliquid在過去30日處理交易量逾2,400億美元；同期以太坊相關交易量僅約370億美元。 RWA（現實世界資產）代幣化方面同樣放慢。其已分發資產價值在過去30日下跌7%，降至逾160億美元。 上述降溫最終亦反映到手續費收入。數據顯示，以太坊本月迄今僅錄得約559萬美元費用收入，較上月約1,600萬美元明顯減少。月度費用自去年10月見頂約4,100萬美元後持續下滑。