TVL ของ Solana แตะจุดสูงสุดในรอบ 5 สัปดาห์ หลังราคาเริ่มฟื้นตัว

ราคา Solana (SOL) ฟื้นกลับมาแถว 80.84 ดอลลาร์ แม้นักเทรดจะลดการใช้เลเวอเรจ ขณะที่มูลค่าทรัพย์สินที่ล็อกอยู่ในระบบ (TVL) ของเครือข่าย Solana ขยับขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ต้นเดือนมิถุนายน สะท้อนว่าแรงหนุนรอบนี้มาจากเงินทุนจริงมากกว่าการเก็งกำไรด้วยเงินกู้ ข้อมูลชี้ว่าเงินฝากไหลเข้าแอปบน Solana เพิ่มขึ้น พร้อมแรงซื้อจากผู้ถือระยะยาว ขณะที่สถานะในตลาดฟิวเจอร์สหดตัว สัญญาณดังกล่าวบ่งชี้ว่าอุปสงค์ในตลาดสปอตกำลังนำเกม มากกว่าการเดิมพันผ่านเลเวอเรจ เลเวอเรจถูกล้างหลังเกิดการบีบสถานะ วันที่ 4 กรกฎาคม SOL ซื้อขายใกล้ 82 ดอลลาร์ โดยโอเพนอินเทอเรสต์ (มูลค่ารวมของสัญญาฟิวเจอร์สที่ยังเปิดอยู่) อยู่ราว 2.41 พันล้านดอลลาร์ อัตรา Funding ซึ่งเป็นค่าธรรมเนียมที่บอกความเอนเอียงฝั่ง Long/Short อยู่ในแดนบวกที่ 0.009% สะท้อนว่าฝั่ง Long ค่อนข้างหนาแน่น เมื่อราคาย่อตัว ตลาดเกิดการคลายสถานะ ฝั่ง Long ที่ใช้เลเวอเรจถูกบังคับปิด ส่งผลให้ SOL ร่วงไปประมาณ 79.72 ดอลลาร์ในวันที่ 6 กรกฎาคม ลดลงเกือบ 3% การ "บีบสถานะ" ลักษณะนี้มักบังคับให้ผู้ซื้อที่รับความเสี่ยงเกินตัวต้องขายออก แต่ก็ช่วยเคลียร์ตำแหน่งที่เปราะบางออกจากตลาด หลังจากนั้น โอเพนอินเทอเรสต์ลดลงเหลือราว 2.20 พันล้านดอลลาร์ และ Funding ลดลงมาอยู่ที่ 0.004% แม้เลเวอเรจจะหายไปส่วนหนึ่ง แต่ราคากลับฟื้นมาที่ 80.84 ดอลลาร์ ทำให้แรงซื้อรอบนี้ดูขับเคลื่อนด้วยตลาดสปอตมากกว่าเงินกู้ โดยทั่วไป การรีบาวด์ที่อาศัยเลเวอเรจมักกลับตัวเร็วเมื่อ Funding พลิกทิศ ตรงกันข้าม หากราคายืนแข็งแรงในช่วงที่โอเพนอินเทอเรสต์ลดลง มักสะท้อนว่ามีอุปสงค์จริงรองรับ ผู้ถือระยะยาวยังทยอยซื้อช่วงย่อตัว การฟื้นตัวสอดคล้องกับแรงซื้อสม่ำเสมอจากกระเป๋าที่ถือ SOL ระยะยาว กลุ่มผู้ถือเหรียญมา 1&2 ปี เพิ่มสัดส่วนการถือครองจาก 14.64% เป็น 15.60% นับตั้งแต่วันที่ 29 มิถุนายน ข้อมูลดังกล่าวอ้างอิงจาก HODL Waves ซึ่งเป็นตัวชี้วัดออนเชนที่จัดกลุ่มอุปทานตามระยะเวลาการถือครอง กลุ่มนี้เพิ่มการสะสมระหว่างช่วงผันผวนแทนที่จะขายออก นับเป็นการสะสมมากที่สุดในรอบหลายสัปดาห์ เมื่อผู้ถือระยะยาวซื้อเพิ่มต่อเนื่อง เหรียญที่พร้อมขายในตลาดย่อมหดตัว ซึ่งช่วยอธิบายได้ว่าทำไมแรงเทขายวันที่ 4 กรกฎาคมจึงไม่ลึกไปกว่านั้น TVL ของ Solana ทำจุดสูงสุดในรอบ 5 สัปดาห์ สัญญาณความเชื่อมั่นยังสะท้อนผ่าน TVL ของ Solana หรือมูลค่าเงินฝากรวมในแอปต่าง ๆ บนเครือข่าย โดย TVL เพิ่มราว 10% จาก 4.66 พันล้านดอลลาร์เมื่อวันที่ 26 มิถุนายน ไปอยู่ที่ประมาณ 5.11 พันล้านดอลลาร์ในวันที่ 4 กรกฎาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ต้นเดือนมิถุนายน ประเด็นสำคัญคือ TVL ของ DeFi บน Solana ยังเพิ่มขึ้นในช่วงที่โอเพนอินเทอเรสต์ลดลง และยังคงทรงตัวใกล้ระดับสูงแม้ราคาจะย่อตัว สะท้อนว่าเงินกำลังไหลเข้าแอป ไม่ใช่ไหลเข้าเลเวอเรจในฟิวเจอร์ส การเพิ่มขึ้นของเงินฝากเริ่มเด่นชัดช่วงปลายเดือนมิถุนายน ซึ่งเป็นช่วงเดียวกับที่ผู้ถือระยะยาวเริ่มสะสมมากขึ้น ความทับซ้อนนี้บ่งชี้ว่าทั้งสองเทรนด์อาจมาจากปัจจัยเดียวกัน คือความเชื่อมั่นที่ต่อเนื่อง ไม่ใช่การเก็งกำไรระยะสั้น ปริมาณสเตเบิลคอยน์บน Solana ยิ่งหนุนภาพดังกล่าว โดยอยู่ราว 15.6 พันล้านดอลลาร์ ใกล้เคียงจุดสูงสุดราว 16 พันล้านดอลลาร์ที่ทำไว้เมื่อวันที่ 3 กรกฎาคม สะท้อนว่ายังมีสภาพคล่องพร้อมใช้งาน (dry powder) สำหรับแรงซื้อเพิ่มเติมหากอุปสงค์ยังคงอยู่ และระดับปัจจุบันยังสูงกว่าช่วงปลายเดือนมิถุนายน ภาพรวมแล้ว การรีเซ็ตเลเวอเรจ การสะสมของผู้ถือระยะยาว และ TVL ที่เพิ่มขึ้น ส่งสัญญาณไปในทิศทางเดียวกัน การปรับขึ้นรอบนี้มีฐานจากเงินฝากและผู้ซื้อที่อดทน มากกว่าการขับเคลื่อนด้วย Funding จึงดูมีความแข็งแรงกว่าการเด้งที่พึ่งเลเวอเรจ โดยเฉพาะเมื่อราคา SOL ปรับขึ้นแล้วมากกว่า 9% ในกรอบรายสัปดาห์ ความยั่งยืนของแนวโน้มอาจสะท้อนผ่าน TVL (สุขภาพเครือข่าย) และกระแสการถือครองของผู้ลงทุน (ความเชื่อมั่นบนออนเชน) เป็นลำดับแรก