หุ้น Samsung Electronics ร่วงทั้งที่กำไรทำสถิติใหม่ ฉุด KOSPI ดิ่งจนต้องใช้เซอร์กิตเบรกเกอร์

วันที่ 7 กรกฎาคม Samsung Electronics รายงานตัวเลขประมาณการผลประกอบการไตรมาส 2/2026 ที่โดดเด่นที่สุดครั้งหนึ่งในประวัติศาสตร์บริษัท แต่ตลาดกลับตอบสนองด้วยแรงขาย หุ้นร่วงระหว่างวันสูงสุด 7.9% หลุดระดับ 300,000 วอน ไปแตะราว 294,000 วอน Samsung เปิดเผยกำไรจากการดำเนินงาน (operating profit) ที่ 89.4 ล้านล้านวอน (ประมาณ 58.5 พันล้านดอลลาร์) เพิ่มขึ้น 1,810% เมื่อเทียบกับปีก่อน รายได้อยู่ที่ 171 ล้านล้านวอน (ราว 111.8 พันล้านดอลลาร์) สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ก่อนหน้า โดยตลาดประเมินกำไรจากการดำเนินงานไว้ราว 84-85 ล้านล้านวอน แรงขายไม่ได้จำกัดอยู่ที่ Samsung เพียงรายเดียว SK Hynix ร่วงตามสูงสุด 7.3% ด้านดัชนี KOSPI ดิ่งราว 5-6% จนต้องใช้มาตรการเซอร์กิตเบรกเกอร์เพื่อระงับการซื้อขายแบบโปรแกรมเทรดดิ้งชั่วคราว นักลงทุนให้น้ำหนักกับมุมมองว่าแรงหนุนจากธีม AI ถูกสะท้อนเข้าไปในราคาหุ้นมากแล้ว หลังจาก Samsung ปรับขึ้นนำก่อนประกาศงบอย่างมีนัยสำคัญ ตัวเลขไตรมาส 2 แม้ทำสถิติสูง แต่ยังไม่มากพอเมื่อเทียบกับระดับราคาที่ตลาดดันขึ้นไปก่อนหน้า อีกปัจจัยคือความไม่แน่นอนต่อแนวโน้มการใช้จ่ายของศูนย์ข้อมูล AI ซึ่งเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของอุปสงค์ชิปหน่วยความจำ ก่อนหน้านี้ผลประกอบการไตรมาส 1/2026 ของ Samsung ก็แข็งแกร่งอยู่แล้ว โดยมีกำไรจากการดำเนินงาน 57.2 ล้านล้านวอน และรายได้ 133.9 ล้านล้านวอน ขณะที่กำไรถึง 94% มาจากธุรกิจชิป รายได้ไตรมาส 2 เพิ่มจาก 133.9 ล้านล้านวอนเป็น 171 ล้านล้านวอน และเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน รายได้เพิ่มขึ้น 129% ภาพรวมธุรกิจเซมิคอนดักเตอร์ยังได้แรงหนุนจากภาวะอุปทานตึงตัว โดยเฉพาะหน่วยความจำแบนด์วิธสูง (HBM) และผลิตภัณฑ์ DRAM/NAND ระดับพรีเมียม ส่งผลให้ราคาชิปทรงตัวในระดับสูง นักวิเคราะห์บางส่วนคาดว่ากำไรทั้งปี 2026 ของ Samsung อาจสูงกว่ากำไรรวมตลอด 4 ทศวรรษที่ผ่านมา ในตลาด HBM โครงสร้างการแข่งขันเอื้อประโยชน์ให้ Samsung และ SK Hynix ซึ่งครองกำลังการผลิตหลักของโลก ขณะที่ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ เช่น Microsoft, Google และ Amazon ทุ่มงบลงทุนระดับหลายแสนล้านดอลลาร์เพื่อโครงสร้างพื้นฐาน AI ทำให้อุปสงค์ชิปหน่วยความจำขั้นสูงกลายเป็นตลาดของผู้ขาย และเป็นจังหวะที่ Samsung ใช้ประโยชน์ได้อย่างมีประสิทธิภาพ แรงเทขายครั้งนี้ถูกจับตาเกินกว่าตลาดหุ้นเกาหลี เพราะสะท้อนทิศทางความเชื่อมั่น เมื่อบริษัทที่ทำกำไรเพิ่ม 1,810% ยังถูก "ขายทำกำไร" ตลาดจึงเริ่มตั้งคำถามว่าเม็ดเงินลงทุนด้าน AI จะรักษาโมเมนตัมเดิมได้หรือไม่ หรือราคาสินทรัพย์ได้สะท้อนการเติบโตล่วงหน้าหลายปีไปแล้ว เซอร์กิตเบรกเกอร์ของ KOSPI ยังชี้ให้เห็นความเปราะบางจากการถือครองที่กระจุกตัว โดยการปรับลง 5-6% ในวันเดียวแม้พื้นฐานกำไรเป็นบวก ย้ำว่ากระแสโมเมนตัมสามารถเปลี่ยนทิศได้รวดเร็ว อีกด้านหนึ่ง ผลประกอบการของ Samsung เองยังสนับสนุนสมมติฐาน "อุปสงค์ AI ยังแข็งแรง" กำไรชิปที่ทำสถิติสูงจากอุปทานตึงและราคาสูงสะท้อนว่าการสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI เกิดขึ้นจริง แรงขายจึงมีลักษณะคล้ายการปรับโพซิชันมากกว่าการประเมินปัจจัยพื้นฐานใหม่