หุ้นสหรัฐร่วง 1.55% หลังความตึงเครียดตะวันออกกลางและสัญญาณคุมเข้มจากเฟดกดดันความเชื่อมั่น

บทความโดย: Tide Research ตลาดหุ้นสหรัฐปรับตัวลงแรง ท่ามกลางแรงกดดันพร้อมกันจากความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์และทิศทางนโยบายการเงิน หลังโดนัลด์ ทรัมป์ประกาศกลับมาใช้มาตรการปิดล้อมทางทะเลบริเวณช่องแคบฮอร์มุซ โดยกองบัญชาการกลางสหรัฐ (U.S. Central Command) ยืนยันว่าเริ่มปฏิบัติการช่วงบ่ายวันอังคาร ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบพุ่งทันที ขณะเดียวกัน คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ กรรมการธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ระบุว่า หากเงินเฟ้อพื้นฐาน (core inflation) สัปดาห์นี้กลับมาเร่งตัวอีก คณะกรรมการ FOMC จะพิจารณาคุมเข้มนโยบายในระยะใกล้ ทำให้ตลาดรีบปรับความคาดหวัง โอกาสขึ้นดอกเบี้ยเดือนกรกฎาคมตามข้อมูล CME กระโดดจากเกือบศูนย์ขึ้นมาใกล้ 50% ภายใต้แรงกดดันดังกล่าว Nasdaq ปิดลบ 1.55% และหลุดเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน ขณะที่ดัชนี Philadelphia Semiconductor ร่วง 4.78% แตะระดับต่ำสุดในรอบหลายเดือน ราคาทองคำร่วงทะลุแนว $4,000 ต่อออนซ์ชั่วคราว ภาพที่สวนทางคือ Apple บวก 0.71% ทำสถิติสูงสุดใหม่ สะท้อนกระแสเงินไหลออกจากหุ้นชิปและธีม AI ไปหาสินทรัพย์เชิงรับมากขึ้น สรุปภาวะตลาด - S&P 500 ลดลง 0.79% ปิดที่ 7,515.34 - Dow Jones ลดลง 0.26% ปิดที่ 52,498.64 - Nasdaq Composite ลดลง 1.55% ปิดที่ 25,873.176 (ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ย 50 วัน) - Nasdaq 100 ลดลง 1.88% ปิดที่ 29,264.103 - Russell 2000 ลดลง 0.83% ปิดที่ 2,953.166 - VIX เพิ่มขึ้น 14.11% ปิดที่ 17.15 - Philadelphia Semiconductor Index ลดลง 4.78% ปิดที่ 12,347.784 กลุ่มชิปถูกขายหนัก: NVIDIA ลดลง 3.52% ปิดที่ $203.53; Broadcom ลดลง 3.98%; AMD ลดลง 4.21%; ARM ร่วงเกือบ 8%; Micron ลดลงมากกว่า 7%; SanDisk ดิ่งมากกว่า 12% ขณะที่ TSMC (ADR) ลดลง 2.88% ส่วน SK Hynix (ADR) ในสหรัฐลดลงมากกว่า 9% และหุ้นที่จดทะเบียนในโซลร่วง 15.37% นับเป็นการปรับลงรายวันที่มากที่สุดเป็นประวัติการณ์ หุ้นเทคขนาดใหญ่ผสมผสาน: Apple เพิ่มขึ้น 0.71% ปิดที่ $316.91 ทำจุดสูงสุดระหว่างวันใหม่; Microsoft เพิ่มขึ้น 1.53%; Amazon เพิ่มขึ้น 0.80%; Meta ลดลง 1.86%; Tesla ลดลง 3.19%; Google A ลดลง 1.31% ดัชนี Magnificent Seven ลดลง 0.96% ETF และสินค้าโภคภัณฑ์: ETF กลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ลดลง 4.16% และ ETF ดัชนีหุ้นเทคโนโลยีโลกปรับลง 2.88% ส่วน ETF กลุ่มพลังงานเพิ่มขึ้น 3.03% น้ำมันดิบ WTI พุ่งเกือบ 10% ทำระดับสูงสุดในราวหนึ่งเดือน และปิดเหนือเส้นค่าเฉลี่ย 50 วัน ทองคำและคริปโท: ทองคำสปอตร่วงมากกว่า 3% มาอยู่ที่ $3,992.48 หลุดระดับสำคัญ $4,000 เงินสปอตถูกกดดันเช่นกัน บิตคอยน์ลดลงมากกว่า 3% หลุด $62,000 ชั่วคราว และอีเธอเรียมลดลงราว 3% พันธบัตรและดอลลาร์: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปีพุ่ง 6 bps มาอยู่ที่ 4.28% อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง (real rate) อายุ 10 ปีขยับขึ้นสู่ 2.34% สูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายนปีก่อน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐปรับขึ้นมากกว่า 0.5% จากระดับต่ำระหว่างวัน ปัจจัยมหภาคและประเด็นติดตาม ทรัมป์ประกาศกลับมาใช้มาตรการปิดล้อมทางทะเลต่ออิหร่าน พร้อมกำหนดค่าธรรมเนียม 20% สำหรับสินค้าที่ขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซ หลังการประกาศ ปริมาณเรือพาณิชย์ที่ผ่านช่องแคบฮอร์มุซลดลงเหลือเพียง 3 ลำต่อ 24 ชั่วโมง ต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ จากการที่บริษัทเดินเรือหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น โกลด์แมน แซคส์ประเมินกรณีฐานว่าราคาน้ำมันเบรนท์อาจแกว่งในกรอบ $75–$85 แต่หากกองกำลังสหรัฐโจมตีโครงสร้างพื้นฐานพลังงานทางทะเลโดยตรง หรือมีการหยุดชะงักของช่องแคบสำคัญหลายแห่งพร้อมกัน ราคาอาจพุ่งเกิน $100 ฝั่งนโยบายการเงิน วอลเลอร์ส่งสัญญาณคุมเข้มที่นิวยอร์ก โดยระบุชัดว่าหากข้อมูลเงินเฟ้อพื้นฐานในสัปดาห์นี้สูงขึ้นอีก FOMC จะพิจารณาคุมเข้มในระยะใกล้ พร้อมย้ำว่า "เงินเฟ้อปีนี้เพิ่มขึ้นไม่ว่ามองด้วยมาตรวัดใด" และแสดงความกังวลต่อแนวโน้มของเงินเฟ้อพื้นฐาน ท่าทีดังกล่าวทำให้ตลาดลดความเชื่อว่าธนาคารกลางจะ "อดทน" ได้นาน ส่งผลให้ความน่าจะเป็นโดยนัยของการขึ้นดอกเบี้ยเดือนกรกฎาคมพุ่งขึ้นใกล้ 50% แรงกดดันหลักของตลาดในวันนี้มาจากการปรับขึ้นอย่างรวดเร็วของ real rate โดย real rate อายุ 10 ปีขยับจาก 2.11% ณ สิ้นเดือนมิถุนายนเป็น 2.34% ใกล้ระดับสำคัญ 2.40% ตลาดให้ความสำคัญกับ "ความเร็วในการปรับขึ้น" มากกว่าระดับตัวเลข หากทะลุ 2.40% อย่างรวดเร็วมีแนวโน้มกดดันหุ้นในวงกว้าง พร้อมหนุนดอลลาร์และกดราคาทอง ความกังวลต่อความยั่งยืนของวัฏจักรลงทุนด้าน AI เริ่มลุกลามจากการตั้งคำถามเรื่องดีมานด์ไปสู่การตั้งข้อสงสัยต่อทั้งวัฏจักรการลงทุน ตลาดหุ้นเกาหลีร่วง 8.95% ลดลง 27% จากจุดสูงสุดเดือนมิถุนายน และแรงขายดังกล่าวส่งผ่านมายังตลาดสหรัฐโดยตรง กระทบผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน AI และผู้ผลิตชิป โดยกลุ่มชิปถูกเทขายหนักกว่า โดยการร่วงแรงเป็นประวัติการณ์ของ SK Hynix สะท้อนมุมมองนักลงทุนว่าอุปสงค์ชิปหน่วยความจำอาจเย็นตัวลงอย่างชัดเจน ในอีกด้าน ความแข็งแกร่งของ Apple ดึงเงินทุนไหลเข้าอย่างมีนัย Apple ปรับขึ้น 13 จาก 16 สัปดาห์ที่ผ่านมา และอยู่ห่างราว 5% จากการแซง NVIDIA ขึ้นเป็นบริษัทมูลค่าสูงสุดของโลก นักวิเคราะห์ยังตีความต่างกัน ฝ่ายพื้นฐานมองว่าหนุนโดยรอบการอัปเกรดช่วงฤดูใบไม้ร่วงและอัตรากำไรขั้นต้นที่ทรงตัว ส่วนฝั่งเทคนิคมองว่าเป็นการหมุนไปยังหุ้นความผันผวนต่ำกว่าในธีมเทค โดยเงินไหลจากหุ้นหน่วยความจำที่ถูกมองลบไปยัง Apple ที่งบดุลแข็งแรง มุมมอง Tide การปรับฐานของตลาดเกิดจากแรงร่วมของภูมิรัฐศาสตร์และนโยบายการเงิน การเริ่มปฏิบัติการปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซดันราคาน้ำมันขึ้นสู่ระดับสูง ขณะที่คำพูดของวอลเลอร์ทำให้การคาดการณ์ขึ้นดอกเบี้ยเปลี่ยนจาก "การตีความของตลาด" ไปสู่ "ความเป็นไปได้เชิงปฏิบัติ" เมื่อสองสัญญาณมาบรรจบ ความกดดันต่อสินทรัพย์เสี่ยงจึงขยับจากความคาดหวังไปสู่แรงกดจริง การร่วงของหุ้นชิปสะท้อนความสงสัยร่วมกันต่อความต่อเนื่องของการลงทุน AI ช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดเริ่มตั้งคำถามว่าบริษัทต่างๆ จะคงระดับงบลงทุนตามที่เคยประกาศไว้หรือไม่ การร่วง 15% ภายในวันเดียวของ SK Hynix ถูกตีความว่า นักลงทุนเชื่อว่าดีมานด์กำลังลดลงแรง ส่วนความแข็งแกร่งของ Apple อาจเป็นทางเลือกเชิงรับของเงินทุนในภาวะตื่นตระหนก เมื่อธีม AI ถูกมองว่ามีความคาดหวังการเติบโตสูงเกินไป นักลงทุนมองหาที่พักเงิน และ Apple กลายเป็นตัวเลือกที่ผันผวนน้อยกว่า ความยั่งยืนของการหมุนเชิงรับนี้จะขึ้นอยู่กับฤดูกาลประกาศงบไตรมาสหน้า ว่าบริษัทต่างๆ ลดงบ AI จริงหรือไม่ หากผลประกอบการชี้ว่ายังเพิ่มการลงทุน AI ความแข็งแกร่งของ Apple อาจเป็นเพียงการพักเงินระยะสั้น และเงินทุนอาจไหลกลับไปยังหุ้นชิปได้เร็ว ตัวแปรสำคัญคือข้อมูล CPI วันพุธ หากเงินเฟ้อเร่งขึ้นจริง คำพูดของวอลเลอร์อาจไม่ใช่เพียงการส่งสัญญาณ และความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยอาจเข้มข้นขึ้น เปิดโอกาสให้ตลาดหุ้นสหรัฐปรับลงต่อได้