MicroStrategy ขายหุ้น 209 ล้านดอลลาร์ ระดมทุนซื้อบิตคอยน์ 100 ล้านดอลลาร์
MicroStrategy เข้าซื้อบิตคอยน์ (BTC) จำนวน 1,587 เหรียญ ระหว่างวันที่ 8–14 มิถุนายน ด้วยมูลค่ารวม 100 ล้านดอลลาร์ โดยมีต้นทุนเฉลี่ย 63,024 ดอลลาร์ต่อเหรียญ
เพื่อใช้เป็นเงินทุน บริษัทขายหุ้นสามัญมูลค่า 209 ล้านดอลลาร์ มากกว่างบซื้อบิตคอยน์กว่าเท่าตัว ส่วนต่างดังกล่าวไม่ได้ถูกนำไปเพิ่มการถือครอง BTC แต่ถูกกันไว้เป็นเงินสดสำรองสำหรับการจ่ายเงินปันผลและชำระหนี้
หุ้นสามัญเป็นแหล่งระดมทุนหลัก
เอกสารยื่นเปิดเผยว่าบริษัทระดมทุนครบ 209 ล้านดอลลาร์จากการขายหุ้น MSTR จำนวน 1,732,553 หุ้น ผ่านโครงการ at-the-market และไม่ได้ใช้วงเงินหุ้นบุริมสิทธิในช่วงเวลาดังกล่าว ถือเป็นสัญญาณเปลี่ยนทิศทาง หลังตลอดปีที่ผ่านมา MicroStrategy มักพึ่งพาหุ้นบุริมสิทธิที่ให้ผลตอบแทนสูง เช่น STRC เพื่อใช้เป็นเงินซื้อบิตคอยน์
บริษัทยังคงมีศักยภาพระดมทุนเหลืออีกมาก รวมถึงโครงการขายหุ้นสามัญวงเงิน 21,000 ล้านดอลลาร์ที่ได้รับอนุมัติในเดือนมีนาคม การเลือกใช้หุ้นสามัญย่อมเพิ่มการลดสัดส่วนการถือครองของผู้ถือหุ้นเดิม และสะท้อนว่าในช่วงที่ราคาหุ้นถูกกดดัน แหล่งเงินทุนที่ยังเดินหน้าต่อได้คือการขายหุ้นสามัญ
เงินสดสำรองเพื่อปันผลและดอกเบี้ย
MicroStrategy เพิ่มเงินสดสำรองสกุลดอลลาร์สหรัฐเป็น 1.1 พันล้านดอลลาร์ควบคู่กับการซื้อครั้งนี้ โดยระบุชัดว่าเงินสดดังกล่าวผูกกับการจ่ายเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิและดอกเบี้ยหนี้สิน บริษัทจัดตั้งเงินสำรองนี้ในเดือนธันวาคม 2025 เพื่อเป็นกันชนสำหรับภาระดังกล่าว
ภาระต้นทุนการเงินยังอยู่ในระดับสูง Strategy มีหุ้นบุริมสิทธิที่ให้คูปองสูงสุด 11.5% และการจ่ายผลตอบแทนของ STRC เพิ่งปรับจากรายเดือนเป็นรายกึ่งเดือน ความตึงตัวเริ่มเห็นได้ชัด โดยปลายเดือนพฤษภาคมบริษัทขายบิตคอยน์เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2022 จำนวน 32 เหรียญ เพื่อนำเงินไปจ่ายเงินปันผล
พอร์ตบิตคอยน์ยังต่ำกว่าต้นทุนเฉลี่ย
ปัจจุบัน Strategy ถือครองบิตคอยน์รวม 846,842 เหรียญ ด้วยต้นทุนเฉลี่ยถัวเฉลี่ย 75,656 ดอลลาร์ต่อเหรียญ คิดเป็นต้นทุนรวมราว 64.07 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่บิตคอยน์ซื้อขายใกล้ 66,230 ดอลลาร์ ณ วันที่ 15 มิถุนายน เพิ่มขึ้นเกือบ 3% จากวันก่อนหน้า ส่งผลให้ต้นทุนเฉลี่ยยังสูงกว่าราคาตลาด แม้การซื้อรอบล่าสุดอยู่แถว 63,024 ดอลลาร์
ก่อนหน้านี้บริษัทบันทึกผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง (unrealized loss) ในไตรมาสแรก 14.5 พันล้านดอลลาร์ ย้ำช่องว่างระหว่างต้นทุนกับราคาตลาด และส่วนลดเริ่มสะท้อนไปถึงราคาหุ้นด้วย นักวิเคราะห์ Quinn Thompson ระบุว่า MSTR ซื้อขายที่ราว 0.8 เท่าของมูลค่าสุทธิของบิตคอยน์ที่ถือครอง ซึ่งกดดันโมเดลระดมทุนแบบอาศัยเลเวอเรจ
Michael Saylor ส่งสัญญาณยังเดินหน้าต่อ โดยโพสต์ข้อความว่า "Still adding dots" เมื่อวันที่ 14 มิถุนายน ขณะที่ทิศทางต่อจากนี้ขึ้นอยู่กับว่าราคาบิตคอยน์จะเคลื่อนไหวไปทางใด
