ญี่ปุ่น-สหรัฐฯ เตรียมประกาศแนวทางร่วมพยุงเงินเยน หลังนักเก็งกำไรกดดันสู่ระดับต่ำสุดในรอบหลายทศวรรษ

ญี่ปุ่นและสหรัฐฯ กำลังเตรียมเปิดเผยแนวทางเชิงนโยบายร่วมเพื่อสกัดแรงเก็งกำไรที่กดดันเงินเยนให้อ่อนค่าทำสถิติต่ำสุดในรอบหลายทศวรรษ โดยสื่อ Kyodo News และ CNBC ระบุว่าอาจมีความชัดเจนได้เร็วสุดภายในสัปดาห์หน้า ข้อมูลจากธนาคารกลางชี้ว่า วันที่ 30 ก.ค. กระทรวงการคลังญี่ปุ่นขายเงินตราต่างประเทศเพื่อซื้อเยนรวมสูงสุดถึง 5.897 หมื่นล้านดอลลาร์ นับเป็นการขยับค่าเงินในวันเดียวครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 ส่งผลให้เยนแข็งค่าจากบริเวณเกือบ 164 เยนต่อดอลลาร์ขึ้นสู่โซนปลาย 150 ฝั่งสหรัฐฯ ถูกมองว่าเริ่มขยับตามหลังโตเกียว หนึ่งวันถัดมา กระทรวงการคลังสหรัฐฯ แจ้งธนาคารรายใหญ่ให้เตรียมพร้อมสำหรับความเป็นไปได้ของการแทรกแซง ตามแหล่งข่าวที่เกี่ยวข้อง ต่อมา Financial Times รายงานว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขานิวยอร์กขายเงินยูโรเพื่อซื้อเยนผ่านธนาคารรวมถึง Goldman Sachs และ Morgan Stanley หากเป็นจริงจะถือเป็นการเคลื่อนไหวโดยตรงเพื่อหนุนเยนครั้งแรกในรอบกว่าทศวรรษ นับจากการประสานงานของกลุ่ม G7 หลังเหตุแผ่นดินไหวและสึนามิญี่ปุ่นปี 2011 ภาพถ่ายของ Reuters ยิ่งตอกย้ำสัญญาณการมีส่วนร่วมของวอชิงตัน โดยเผยให้เห็นสมุดโน้ตของ รมว.คลังสหรัฐฯ Scott Bessent ระหว่างการประชุมคณะรัฐมนตรีที่แคมป์เดวิด พร้อมข้อความเขียนมือว่า “Buy Japanese Yen (JPY) $510 bil.” ขณะที่ Atsushi Mimura เจ้าหน้าที่ระดับสูงด้านอัตราแลกเปลี่ยนของญี่ปุ่น ระบุว่าแรงสนับสนุนจากสหรัฐฯ ไม่ได้เป็นเพียงเชิงสัญลักษณ์ Kyodo News รายงานเมื่อวันเสาร์โดยอ้างแหล่งข่าวว่า ญี่ปุ่นและสหรัฐฯ อาจประกาศนโยบายร่วมอย่างเป็นทางการภายในไม่กี่วัน รายละเอียดที่แน่ชัดยังไม่ชัดเจน แต่คาดว่ามาตรการจะทำหน้าที่เป็นสัญญาณเตือนนักลงทุนที่วางเดิมพันฝั่งอ่อนค่า มากกว่าจะเป็นคำมั่นต่อการเข้าซื้อเงินเยนแบบไม่จำกัด แรงกดดันต่อเยนสะสมต่อเนื่องตั้งแต่ปี 2022 หลังธนาคารกลางญี่ปุ่นคงอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างมาก ช่องว่างดังกล่าวหนุน “yen carry trade” ที่นักลงทุนกู้ยืมเยนต้นทุนต่ำแล้วไปลงทุนในสินทรัพย์สกุลดอลลาร์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า กลไกนี้ผลักเยนลงไปแตะระดับที่ไม่เห็นมาตั้งแต่ช่วงกลางทศวรรษ 1980 และทำให้ต้นทุนพลังงานและอาหารนำเข้าของครัวเรือนญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น ญี่ปุ่นเคยแทรกแซงครั้งใหญ่เป็นประวัติการณ์แล้วราว 11.73 ล้านล้านเยน หรือประมาณ 7.3 หมื่นล้านดอลลาร์ ในเดือนเม.ย.และพ.ค. ค่าเงินเยนแข็งขึ้นช่วงสั้นก่อนกลับมาอ่อนอีกครั้ง ซึ่งเป็นรูปแบบที่มักเกิดขึ้นเมื่อการแทรกแซงไม่มาพร้อมการเปลี่ยนทิศทางนโยบายดอกเบี้ยอย่างยั่งยืน Bessent เคยระบุว่าเงินเยน “ถูกประเมินค่าต่ำมาก” และมองว่าความผันผวนที่มากเกินไปไม่เป็นผลดีต่อระบบตลาด เมื่อรวมกับรายงานการเข้าซื้อเยนของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ สะท้อนระดับความร่วมมือด้านนโยบายค่าเงินที่พบไม่บ่อยระหว่างเศรษฐกิจอันดับ 1 และอันดับ 4 ของโลก หากเยนแข็งค่าขึ้น ครัวเรือนญี่ปุ่นอาจได้ประโยชน์จากแรงกดดันราคาสินค้านำเข้าที่ลดลง ส่วนภาคธุรกิจสหรัฐฯ จะได้อานิสงส์จากความผันผวนที่ลดลงซึ่งช่วยลดแรงรบกวนต่อกระแสเงินทุนโลก ญี่ปุ่นยังเป็นหนึ่งในผู้ถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ รายใหญ่ ทำให้ทั้งสองฝ่ายมีแรงจูงใจร่วมกันในการหลีกเลี่ยงความปั่นป่วนที่อาจนำไปสู่การเทขายที่ไม่คาดคิด นักวิเคราะห์มองว่า ความยั่งยืนของนโยบายจะขึ้นอยู่กับปัจจัยพื้นฐาน หากธนาคารกลางญี่ปุ่นปรับขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม หรือธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดดอกเบี้ย ช่องว่างอัตราดอกเบี้ยที่เป็นแรงผลักให้เยนอ่อนค่าจะหดลงและช่วยเสริมประสิทธิผลของมาตรการภาครัฐ หากไม่เกิดการเปลี่ยนแปลงดังกล่าว คำแถลงเชิงวาจาและการแทรกแซงแบบครั้งเดียวมีแนวโน้มจางหายภายในไม่กี่สัปดาห์หรือไม่กี่เดือนตามประวัติศาสตร์ ตลาดทั่วโลกจับตารายละเอียดว่ามาตรการจะกำหนดระดับเป้าหมายสำหรับการแทรกแซงในอนาคตหรือไม่ มีกรอบเวลาชัดเจนหรือเป็นเพียงการยืนยันความร่วมมือเดิม นอกจากนี้ยังคาดว่าการประกาศจะเกิดขึ้นไม่นานก่อนการประชุมรัฐมนตรีคลังกลุ่ม G20 ซึ่งเปิดทางให้ทั้งสองรัฐบาลส่งสัญญาณความเป็นเอกภาพบนเวทีที่กว้างขึ้น